營運能力分析是對企業資金周轉狀況進行的分析，資金周轉得越快，說明資金利用效率越高，企業的經營管理水平越好。營運能力指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等指標。

　　（1）應收賬款周轉率。

　　應收賬款周轉率又稱為應收賬款周轉次數，指年度內應收賬款轉為現金的平均次數，它說明應收賬款的變現速度。從時間角度分析，反映企業應收賬款變現的指標應該是應收賬款周轉天數，即企業從發生應收賬款到收回現金所需要的時間。

　　其計算公式是：

　　應收賬款周轉率=主營業務收入／應收賬款平均余額

　　應收賬款周轉天數=360／應收賬款周轉率

　　至于如何對此作出評價，應結合同行業平均水平、企業歷年水平以及企業賒銷政策而定。如果同行業應收賬款周轉率為5次，平均收款天數為72天，說明該公司的應收賬款周轉率指標與行業標準值大致相當。在中國目前三角債嚴重的環境下，這個值還算是正常的，說明該公司在貨款回收方面做了大量工作并取得了一定成效。

　　一般而言，企業的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明企業的應收賬款回收得越快；反之，則企業的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業資金的正常周轉。

　　同時，也有一些因素會影響應收賬款周轉率和周轉天數的計算。首先，由于企業生產經營的季節性原因，使應收賬款周轉率不能正確反映企業銷售的實際情況。其次，企業在產品銷售過程中大量使用分期付款的方式。再次，有些企業采取大量收取現金方式進行銷售。最后，有些企業年末銷售量大增或年末銷售量大幅度下降。這些因素都會對應收賬款周轉率或周轉天數造成很大的影響。會計報表的分析者應將企業的應收賬款周轉率、周轉天數與企業前期指標、與行業平均水平和其他類似企業相比較，才能分析、判斷企業該指標的水平。

　　在具體使用應收賬款周轉率指標進行分析時，應該注意以下問題：

　　①應收賬款周轉率反映企業應收賬款的變現速度和管理效率。應收賬款是流動資產的重要組成部分，在流動資產中具有舉足輕重的作用。應收賬款周轉快，說明企業資產流動性強，短期償債能力也強，并在一定程度上可以彌補流動比率低而給債權人造成的不良印象；同時，提高這一比率可以降低壞賬發生的可能性，為企業安全收款提供保障。但是，這并不意味著比率越高越好。如果應收賬款周轉次數過高，可能是由于企業的信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會限制企業銷售量的擴大，從而會影響企業的盈利水平。

　　②評價企業應收賬款周轉情況的好壞，應當結合企業所售商品的種類、各地商業往來慣例、企業信用政策以及行業平均水平進行綜合考慮，確定合理的評價標準，作出正確的判斷。

　　③應收賬款周轉天數也可作為制定信用政策、評價收賬效率的重要依據。

　　④從嚴格的意義上來說，應收票據應該包括在上述比率的計算之中。若是這樣考慮，那么所算得的比率應稱為“應收款項周轉率”和“應收款項周轉天數”。

　　（2）存貨周轉率。

　　存貨周轉率也叫存貨周轉次數，是企業一定時期的主營業務成本與平均存貨的比率。存貨周轉率可用以測定企業存貨的變現速度，衡量企業的銷貨能力及存貨是否儲備過量。它是對企業供、產、銷各環節管理狀況的綜合反映。

　　用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數，指企業的存貨自入庫登賬之日起到發運出售之日止的平均天數。其計算公式為：

　　存貨周轉率（周轉次數）=主營業務成本/存貨平均余額=主營業務成本/（期初存貨+期末存貨）÷2

　　存貨平均周轉天數=360／存貨周轉率

　　在企業的流動資產中，通常存貨所占的比重較大，企業存貨的流動性如何，將直接影響企業的流動比率。一般而言，企業存貨的周轉速度越快，存貨的資金占用水平就越低，流動性就越強，存貨的變現速度越快。所以，提高存貨周轉率可以提高企業的變現能力。

　　存貨周轉率和存貨周轉天數分析的目的是找出企業存貨管理中存在的問題，從而提高存貨管理的水平，使存貨管理在保證企業生產經營連續性的同時，盡可能少占用企業的經營資金，提高企業資金的使用效率，促進企業管理水平的提高。

　　存貨周轉率是用來測定企業存貨的變現速度，衡量企業的銷貨能力及存貨是否儲備過量的指標，是對企業供、產、銷各環節管理狀況的綜合反映。在運用該指標進行分析時，還應該注意：

　　①存貨周轉率提高，存貨占用水平越低，則存貨積壓的風險就越小，企業的變現能力以及資金使用效率也就越高。但是存貨周轉率過高，也可能說明企業管理方面存在其他問題，如存貨水平太低，甚至經常缺貨，或者采購次數過于頻繁，批量太小等。因此，合理的存貨周轉率要視產業特征、市場行情及企業自身特點而定。

　　②存貨周轉率也是一個與變現能力有關的指標。存貨能否變現及變現速度直接影響著企業的短期償債能力高低。

　　③由于對存貨的計價處理存在著不同的會計方法，因此與其他企業進行比較時，應考慮到會計處理方法不同而產生的影響。

　　④存貨周轉率分析的目的是從不同的角度和環節上找出存貨管理中的問題，通過對存貨的結構以及影響存貨周轉速度的重要項目進行分析，力求改進管理，使存貨管理在保證經營連續性的同時，盡可能少地占用經營資金，提高資金的使用效率，促進整個企業管理水平的提高。

　　（3）營業周期。

　　企業的營業周期是指企業從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。營業周期的長短取決于存貨周轉天數和應收賬款周轉天數。其計算公式為：

　　營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

　　營業周期說明企業需要多長時間能將期末存貨全部變成現金。一般而言，一個企業的營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。由于營業周期的長短取決于存貨周轉率和應收賬款周轉天數，所以決定企業資產流動性強弱的主要因素是存貨周轉天數和應收賬款周轉天數。

　　（4）流動資產周轉率。

　　流動資產周轉率又叫流動資產周轉次數，是銷售收入與全部流動資產平均余額的比率。它反映的是全部流動資產的利用效率。用時間表示流動資產周轉速度的指標叫流動資產周轉天數，它表示流動資產平均周轉一次所需的時間。其計算公式為：

　　流動資產周轉率=主營業務收入／流動資產平均余額

　　流動資產周轉天數=360／流動資產周轉次數

　　流動資產周轉率是分析流動資產周轉情況的一個綜合指標。流動資產周轉快，會相對節約流動資產，相當于擴大了企業資產投入，增強了企業盈利能力；反之，若周轉速度慢，為維持正常經營，企業必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產周轉需要，導致資金使用效率低，也降低了企業盈利能力。

　　（5）固定資產周轉率。

　　固定資產周轉率是企業的主營業務收入與平均固定資產凈值的比率。其計算公式為：

　　固定資產周轉率=主營業務收入/平均固定資產凈值

　　平均固定資產凈值=（年初固定資產凈值+年末固定資產凈值）/2

　　固定資產的周轉率越高，周轉天數越少，表明公司固定資產的利用效率越高，公司的獲利能力越強；反之，則公司的獲利能力越弱。

　　（6）總資產周轉率。

　　總資產周轉率是企業主營業務收入與平均資產總額的比率，反映企業用銷售收入收回總資產的速度。計算公式為：

　　總資產周轉率=主營業務收入/平均資產余額

　　總資產周轉次數越多，周轉天數越少，則表明一家公司全部資產的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。