——專訪納斯達克中國首席代表、亞太區董事總經理勞倫斯·潘

　　你對企業成長性有足夠的信心嗎？有，就來納斯達克吧——勞倫斯·潘納斯達克是一個令中國企業興奮的地方，這個遠在大洋彼岸的資本市場，不知為中國創造了多少財富神話。

　　最近，《新財經》對納斯達克中國首席代表、亞太區董事總經理勞倫斯·潘先生進行了專訪。在整個采訪中，勞倫斯·潘先生始終圍繞一個話題：高成長性公司。

　　通過采訪，記者對納斯達克市場有了更為清晰的認識，一種感覺越發強烈——成長性，就是納斯達克之魂。

　　上市：決非IT“專場”

　　相當一部分中國人認為，在納斯達克上市的企業僅限于IT公司。這種直觀的感覺多少顯得有點武斷。勞倫斯·潘說，納斯達克的業務范圍其實遠不止信息產業領域。而他近期工作的重點，就是希望通過努力，改變納斯達克在人們心目中的印象。

　　采訪中，勞倫斯·潘先生重點介紹了納斯達克目前所開展的業務。他告訴記者，在納斯達克上市的3200家公司來自各個經濟門類，信息產業所占比例只有26%.近年來，納斯達克在中國的業務也不再限于IT產業。2005年7月，分眾傳媒在納斯達克上市，融資總額達1.717億美元，創下中國概念股在納斯達克融資規模之最。2006年春天，深圳比克電池公司也成功由美國OCTBB市場轉板到納斯達克，其市值接近5.5億美元。這家成立于2002年，專業生產鋰電池的公司成長迅速，目前已擁有超過一萬名員工，總資產超過10億美元。

　　勞倫斯·潘表示，今年納斯達克關注的主要行業有：IT、銀行、生物、大眾消費、制造業，還包括農業。

　　估值：青睞高成長

　　對準備上市的公司而言，除要考慮上市成本外，對各個交易市場的特點也有必要全面進行了解。

　　在對納斯達克市場和香港市場進行比較時，勞倫斯·潘認為，香港股票市場是以金融、地產為主，從這個方面看，能夠形成集群效益。但對成長性企業，香港市場卻沒有給予合理的估值。相反，納斯達克的一個重要特點就是對高成長性企業給予較好的估值。在納斯達克上市的地區性銀行也被歸為成長性公司，給予較好估值。

　　中國公司如果到納斯達克上市，是不是都能得到很高的估值呢？當記者把這個問題拋給勞倫斯·潘時，他再次強調，對高速成長的企業而言確實是這樣。比如，按2006年每股預期收益96美分計算，攜程網目前的市盈率達到51倍。這家并不屬于高科技企業的公司之所以能有如此高的估價，正是因為它的成長性很好。談到納斯達克的優勢時，勞倫斯·潘表示，納斯達克作為國際主流資本市場有很高的知名度，已經形成品牌優勢，這對企業進一步國際化無疑會帶來很多便利。

　　企業在納斯達克的再融資相對簡單。勞倫斯·潘說：“納斯達克的再融資條件，視企業需要和市場感覺來定。有的時候，企業出現虧損也沒有關系，只要成長性好就行。”

　　差異：體現在中美文化

　　到納斯達克上市聽上去讓人興奮。那么，應該怎樣選擇上市途徑呢？勞倫斯·潘給出的答案是：走正常途徑是最快的。

　　從啟動上市準備工作到真正實現上市這個周期的長短，與很多因素都有關系。勞倫斯·潘告訴記者，公司上市是個系統工程，既需要公司內部配合，也要看外部資本市場的時機。在納斯達克上市的公司，周期有長有短。2004年，空中網從上市準備到成功登陸納斯達克不過短短四個月時間。這個速度，在國內資本市場可能是難以想象的。

　　勞倫斯·潘談到中美資本市場之間不同的監管理念時，更多提到的是兩國文化的差異。他認為，中美兩國資本市場都要求企業信息披露的充分性，而納斯達克要求的“充分”是強調信息的完整性，披露80%都不算完整，“上市企業該說的全部都要說”。企業招股書中的有些內容讓人看過以后都不想再投資了。能夠將信息披露到這個程度，正是美國股市成熟的表現。“2000年網絡泡沫破滅時，股價跌得一塌糊涂，50%的美國人都持有這類股票，但也沒有跳樓的。那是因為投資者已經有投資失敗的心理準備，股價跌了也并不影響基本生活，受影響的只是奢侈品消費。中國投資者則完全不同，這也是中美文化差異的體現。