知名學者談通脹 宋國青：2010年中國通脹率可能超5%

　　其他知名學者對通貨膨脹問題的觀點

　　樊綱：高通貨膨脹很難產生

　　中國經濟體制改革研究基金會秘書長、國民經濟研究所所長樊綱認為，對人們近來關注的通脹無須擔心。他說，在全球產能過剩背景下，物品價格通脹很難，真正需要警惕的，應該是資產泡沫的產生。

　　“在中國乃至全世界，出現高通貨膨脹并不大可能。”樊綱分析，全球供給能力過剩是長期趨勢，過去幾年出現的通脹，都是表現為食品價格上漲。目前，世界糧食價格穩定在較低水平，去年我國也迎來了一個豐收年，糧豬價格比較穩定。

　　他表示，即使原材料價格快速上漲，處在供應鏈各環節的單位也會出于成本控制，共同消化掉上漲部分。事實上，經濟波動不一定來自消費品價格泡沫，資產泡沫在其中也起了很大的作用。

　　“防范資產泡沫是保持中國經濟穩定的重要因素，特別要警惕房地產和金融資產泡沫。”

　　潘向東：通貨膨脹還未顯現

　　光大證券研究所副所長、首席經濟學家潘向東表示，過多地發放貨幣短期內不一定會形成很大的通貨膨脹壓力。

　　潘向東說，目前中國同比C P I、P P I處于低位，2009年基數比較低，因為上半年或者年終基數原因，C PI也會上來，但很難看到更多趨勢。環比目前也看不到很大的通貨膨脹壓力。從邏輯角度來看，過多地發放貨幣必然會形成通貨膨脹的壓力。但短期內不一定。1998年的時候曾經也是放信貸，保增長，1999年M 1相對于1998年增長了6%。但在1999年經濟增長回落了。按照正常的解釋，這么多貨幣應該形成通貨膨脹，但實際情況是1999年我們的物價是負的，之后的2000年我們的物價也在零附近。另外，2003年美國也進行貨幣擴張，除了房地產和股市快速往上攀升，其它物價整體也沒有出現大的變化。

　　是不是這些貨幣發放就一定會產生通貨膨脹？我個人覺得，2009年我們M 2和M 1的快速攀升更多是由于信貸的大量投放所形成的，而信貸的大量投放主要流向了兩個領域，第一是公共設施的投資，因為很多地方財政吃力，信貸投放彌補了這個不足。第二是房地產市場價格也出現了快速攀升。其它方面，物價并沒有出現大的攀升幅度。有人說資本市場出現了泡沫。我認為這一輪股市相對于樓市已經理性很多了。2008年1600多點，今年漲到3200點，翻倍了，但也要看企業利潤增速。去年四季度到今年一季度，企業的利潤增速是什么樣的水平？都是負的百分之二三十，但2009年四季度到2010年一季度可能是超過百分之二三十的速度，所以從企業增速角度來看還是偏向于合理。假如我們預計2010年G D P是9.5%。近，全年維持30%。右的企業利潤增速，對應整體市盈率目前還是可以接受的范圍，并沒有特別離譜。尤其是對大市值股票來說，大銀行都只有10倍左右PE，相對還是比較合理的范圍，沒有出現大家所擔憂的過分泡沫化。

　　曹遠征：物價指數不會超過4%

　　中銀國際首席經濟學家曹遠征認為，2011年物價指數不會超過4%。可能會在3%、4%。間。由于中國的情況比較特殊，2011年不大會出現比較嚴重的通貨膨脹，主要有兩個原因：一是產能普遍過剩，二是農產品已持續六年豐收，農產品在中國C P I里占到34%。

　　不過曹遠征也認為，雖然理論上食品價格也不大可能上漲，確實很可能由于通脹預期帶來攀比性漲價。他還同時提出，如果2011年的通貨膨脹率超過2%。有加息的可能性，只有這樣才能有效控制通貨膨脹預期。

　　華生：物價指數可能突破4%

　　燕京華僑大學校長華生認為，2010年下半年到2010年年末這段時間通脹壓力會逐步加大，物價指數有可能突破4%。主要原因一是今年投放了巨量貨幣，今年投放的貨幣和信貸擴張速度均高于美國，二是宏觀政策又不能突然退出，因此2011年信貸投放和貨幣擴張速度會比今年慢但不會急遽下落，這樣必定會在價格上有所表現。

　　“2011年肯定會面臨較大的食品價格上漲壓力。”華生說，就國際因素而言，食品價格上漲有一定的傳動性，當前世界食品價格都在上漲，越南、印度等周邊國家的食品價格上漲則更加迅速。“眼下，國內消費者也多能感受到食品價格的上漲，通脹是一種貨幣現象，貨幣投放多了必然會帶來沖擊。”

　　陳興動：通脹可能會超過5%

　　法國巴黎證券（亞洲）首席經濟學家陳興動認為：“目前大家對2011年通脹壓力的判斷可能還偏于保守，通脹帶來的影響會比想象中的大，而中央對物價的控制能力要比以前弱，市場經濟條件下不能靠行政命令來抑制物價。”

　　他表示，2011年的通脹是確定的，達到多高的水平還不確定。“如果按照統計局的統計方式，我對2011年通脹的預期是3 .9%。但是我個人認為可能會超過5%。”他援引近期一份對43種食品價格持續兩個月的調查數據說，雖然糧食已經連續六年豐收，但食品價格和白酒價格都在上漲。

　　“現在，老百姓對食品價格上漲的預期非常高，而賣方比買方的預期還要高。”陳興動分析說，以糧食為例，即便我國糧食非常充足，也要到2011年秋糧下來的時候才有可能對糧食價格產生抑制。雖然不會出現2008年豬肉價格上漲的情形，但糧食價格上漲比豬肉價格上漲帶來的影響要廣泛得多。