江西銅業股份有限公司日前公布的三季度報告顯示，存貨同比增加，凈利潤環比下降。業內人士分析認為，江西銅業存貨增加與企業計劃年產量增長、粗雜銅加工費上升密切相關。綜合來看，江西銅業庫存增長與產量增長基本持平；同時受LME銅價與國內銅價比價關系下降和銅價波動影響，企業季度凈利潤出現變動。

　　數據顯示，截至2009年9月末，江西銅業存貨達到100.98億元，較第二季度末增長33億元。業內人士分析認為，江西銅業三季度庫存上升事出有因。

　　江西銅業年初宣布，2009年計劃銅產量為80萬噸，同比增長14.2%，為如期完成這一計劃產量，江西銅業相應增加了銅原料的存貨儲備；同時，2008年同期江西銅業存貨不含公司發行分離債收購母公司資產及子公司所占用的存貨，而今年三季度，這部分存貨并入江西銅業股份有限公司，這是企業存貨增加的一個原因。

　　今年前兩個季度銅價一直在低位徘徊，加工費低，銅原料采購特別是粗銅采購比較困難。到了第三季度，國內銅行業粗雜銅冶煉加工費較二季度增長明顯，且市場供應充足。江西銅業在三季度適當增加了部分粗銅庫存。同時，為了避免風險，公司對增加部分庫存進行了套期保值。

　　江西銅業庫存的增加還受到冶煉進度的影響。為完成全年生產任務，下半年江西銅業計劃產量比上半年高，江西銅業從第三季度開始開足馬力，增產部分陰極銅，從而增加了部分庫存。江西銅業旗下的貴溪冶煉廠在四季度完成生產任務的同時，計劃對熔煉一系統進行例行年修，為不影響電解系統的正常運行，在三季度提前備足陽極板量，也造成了企業存貨增加。

　　季報顯示，三季度，江西銅業實現凈利潤5.61億元，環比二季度的凈利潤有所下降。

　　有關數據顯示，二季度LME銅價與國內銅價平均比價系數為8.35，而到第三季度，這一數字跌至7.92。業內人士分析認為，LME銅價與國內銅價比價關系的下跌直接減少了江西銅業進口原料的利潤。

　　隨著冶煉規模擴張，江西銅業每天都要消耗大量的粗雜銅，但在今年第一、二季度由于粗雜銅冶煉加工費低，原料采購困難，江西銅業不得不啟用部分儲備的低成本庫存，由于銅價在二季度快速上升，這些低成本庫存原料逐步以較高價格釋放，產生較多利潤，而到了三季度這一影響因素明顯減小。

　　2008年第四季度，受金融危機影響，銅價暴跌，企業在會計核算時計提了跌價損失，但在今年二季度銅價逐漸回升，原來企業存貨的跌價損失補回作為企業的利潤，而到了第三季度沒有這一因素，因而表面上造成環比利潤下降。