亦稱營業個體論、會計個體論。從企業這一獨立經營實體出發觀察其經濟活動，解釋權益性質并指導有關經濟業務處理的一種權益理論。它強調企業與其所有者的分離，認為企業是一個經營實體，獨立于其所有者而存在。這一理論側重于企業本身的組織結構、企業所有者與債權人之間的關系，以及資本和利潤的特征。企業經營用的資本由股東和債權人共同提供，這兩組利益集團都是使企業能夠持續經營的投資者。于是，資產負債表的等式可表示為：“資產=權益”。資產被視為屬于會計個體的經濟資財，權益則被視為權益投資者集團的共同權利，分為負債（債權人權益）和所有者權益。會計個體的負債是會計個體本身的義務，而不是權益所有者的義務。債權人和股東的所得、風險、管理、清算時具有不同的權利和義務，但他們事實上是企業權益的共同持有人，會計要為債權人和股東服務。

　　在實體論下，凈利潤只是表示除了所有其他債權，包括長期負債的利息和所得稅后剩余權益的變動數。嚴格堅持實體論，要求將負債的利息也視為該實體利潤的分配，而不是一項費用。

　　提案實體論，企業的主要目標是創造利潤，會計工作的側重點在于確定可供股東分配的利潤，以防止侵獨債權人的利益。利潤表受到重視。

　　實體論產生于19世紀下半葉，這個時期正是公司組織形式的企業雨后春筍般破土而出之時。實體論是對公司組織形式組織起來的企業會計的理論解釋。不過，它對非公司組織的企業也是適用的。例如，合伙人提供給合伙企業的資產成了合伙企業的資產，合伙人不再對其提供的某一項具體資產具有要求權。但實體論的法人實體獨立于其所有者的觀點，更多地體現于公司組織，在公司破產時，未獲全部清償的債權人不能指望從公司股東的個人財產中得以補償；公司所有權就結構的變動并不導致企業的解散；對既是公司股東又是公司職工的個人所支付的工資列作營業費用（成本）；既要對企業征收法人所得稅，又要向股東征收個人所得稅，等等。