上周，希臘、葡萄牙、西班牙和意大利政府均成功發行國債，歐元區平穩渡過2011年首次融資高峰，市場對歐債危機的擔憂情緒有所減輕。然而，包括國際貨幣基金組織（IMF）在內的有關機構認為，歐元區成員國融資成本仍在攀升，歐元區經濟增長動力不足，銀行業流動性的緊張局面也未得到緩解，歐債危機遠未結束，甚至將威脅全球經濟復蘇前景。

　　國際評級機構惠譽1月14日宣布，由于“沉重的債務負擔導致希臘財務償還能力易受負面沖擊”，故將該國的主權信用評級由“BBB-”下調至“BB+”，且評級前景為“負面”。至此，標普、穆迪和惠譽三大國際評級機構對希臘的主權評級均為垃圾級。

　　歐元區經濟增長乏力

　　IMF副總裁筱原尚之14日發表講話稱，雖然歐元區各國正考慮擴大救助基金規模，但希臘和愛爾蘭等國國債與可比德國國債收益率差仍然很高，這意味著市場對歐元區國家債券的質疑仍未消除。債務危機從歐元區蔓延至全球的風險暫時有限，但如果歐債危機在2011年繼續發酵，就必須警惕危機拖累全球經濟復蘇的巨大風險。

　　裁筱原尚之指出，對于歐元區成員國而言，當前的首要任務是削減財政預算赤字；不過，經濟復蘇乏力這一根本性問題同樣嚴峻。

　　IMF14日發布報告特別指出，愛爾蘭經濟復蘇的過程將緩慢和艱難。IMF預計，愛爾蘭經濟2011年將從深度衰退中逐步復蘇，但將該國全年經濟增長率預期由2010年10月時做出的3%下調至2%。

　　IMF表示，失業率居高不下是愛爾蘭面臨的重大挑戰。該機構在報告中表示，“預計2011年愛爾蘭失業率將達7.5%，低于2010年8.3%的水平，但仍將居于高位”；此外，IMF認為私營部門債務重組速度緩慢也使愛爾蘭經濟復蘇裹足不前。

　　太平洋投資管理公司（PIMCO）首席執行官（CEO）兼聯席首席投資官埃利安同日稱，歐元區需要“從根本上解決高負債成員國經濟增長不足的問題，歐元區的完整性正變得越來越弱，歐洲當局采取的救助機制無法從根本上解決經濟增長乏力和債務負擔過重的問題，而只是在拖延解決問題的時間”。埃利安表示，債務危機已經導致歐元區各國國債質量受損，債務問題發展到最后的結果就是投資者將被迫接受某些國家的國債損失，“時間拖得越久，債務問題就會越大，解決問題的程序就會變得越發無秩序化”。

　　自《馬斯特里赫特條約》在1991年簽署以來，歐元區的經濟增長率已由最初的3%左右降至不及2%。2010年第三季度，歐元區國內生產總值(GDP)終值環比增長0.3%，同比增長1.9%。歐洲央行理事默施14日表示，歐元區若要克服債務危機，就必須提高經濟增長潛力，經濟增長率須重返3%的水平。

　　銀行體系流動性緊張

　　除經濟增長動力不足外，歐元區面臨的另一難題是脆弱的銀行系統。事實上，歐元區通過規模為4400億歐元的歐洲金融穩定基金向成員國提供援助貸款，其中大部分資金將注入歐洲銀行業，這些銀行持有大量的歐元區外圍成員國國債。

　　愛爾蘭、葡萄牙和西班牙三國央行14日公布的最新數據顯示，上述各國銀行系統流動性匱乏，對歐洲央行依賴性仍然嚴重。

　　截至2010年12月底，歐洲央行對愛爾蘭銀行業的貸款規模達1320億歐元，雖較截至11月底的1364億歐元略有下降，但明顯高于2009年底920億歐元的水平，表明該國金融系統對歐洲央行的依賴性已大大提高。愛爾蘭陷入本輪金融危機，究其原因，就是該國在長達10年的“凱爾特之虎”經濟繁榮時期內，銀行對房地產業濫發貸款，隨著地產泡沫的破滅，相當一部分貸款無法收回，給銀行造成巨大壞賬損失。

　　2010年12月，葡萄牙銀行業從歐洲央行貸款409億歐元，規模僅略低于8月所創的峰值491億歐元，該國銀行業的正常運轉仍嚴重仰仗歐洲央行的流動性支持。

　　12月份，西班牙銀行業從歐洲央行貸款669.9億歐元，高于11月份的611.38億歐元，這是該國從歐洲央行借款規模五個月來首次出現上升。此前，西班牙官員強調，該國不同于愛爾蘭和希臘，銀行業不存在漏洞。