根據中國電影制片人協會的數據，到2015年中國電影市場總票房收入將達到400億元人民幣，規模僅次于美國。而在2010年中國電影票房已經進入百億元俱樂部。蒸蒸日上的中國電影市場，已經成為一塊誘人的蛋糕。

　　然而百億元票房背后卻不乏尷尬：五部國產片只有一部能進入院線放映；上映的100多部中外影片中，26部大片拿走了總票房中的60%左右；投資虧損比例居高不下。目前仍游離于“作坊式”生產的電影行業的確離產業化的目標還有很大距離。就在業界岌岌探索發展之路，討論如何“量產馮小剛”之時，深圳世紀領軍影業投資有限公司董事長李菲卻以另外一種形式推動了電影行業工業化上的一大步。

　　2011年4月25日，李菲攜帶《大唐玄機圖》強勢回歸電影行業，宣布將與深圳前海金融資產交易所（以下簡稱“金交所”）合作，以“權益投資”模式籌拍耗資過億元的大型古裝片《大唐玄機圖》。“如何回歸演藝圈，我思考了整整兩年。”喜歡挑戰的李菲這次選擇的是一個能夠打破電影業規則的資本游戲。

　　資本，先行一步

　　2008年熱映的《集結號》除了讓投資方和出品方賺的盆滿缽滿高票房外，華誼兄弟和招商銀行之間的合作也成為亮點。因給《集結號》提供了5000萬元的無擔保授信貸款，招行由此開創了國內銀行業無擔保貸款影片的先河。

　　相比之下，這次李菲推出的是一種全新的模式，她試圖在《大唐玄機圖》這部古裝片的制作上引入“權益投資”模式。在這部總投資預算1億元的影片中，將被分割為每份初始價格1萬元的1萬份“金融資產包”，由項目發起方認購2500萬元到4000萬元的“份額”之后，其余份額將通過金交所對外發行，并在未來三年的續存期內成為交易所內的交易產品。也就相當于發起方自籌30%的資金，另外70%由公眾認購。這就意味著很多小投資者都可以參與投資電影，并分享電影的票房及衍生品收益。而對于制作方而言，資金的難題也就可以迎刃而解。

　　出乎意料的是，李菲的這次創新想法卻是“無心插柳”。2010年7月李菲受邀參觀交易所剛剛成交的第一筆藝術品權益交易資產包——畫家楊培江的繪畫作品。嗅覺敏銳的李菲立刻聯想到了電影產權收益拆分的模式。雖然當時并沒有特別理解這一模式，但是她當下就做出判斷：相比起藝術品，電影的欣賞門檻更低，普通觀眾也更加能夠判斷。隨后的一個月中，李菲不斷構思這一模式。令她意外的是，一個月后，當她隨后帶著這一構想找到時任深圳文化產權交易所總裁的建東時，雙方只談了不到半個小時就“達成了共識”。

　　當時迅速打動建東的就是這種可以復制并推廣的商業模式。建東在此后接受媒體采訪時表示，現有影視生產模式缺乏透明度，因此難以引入民間資本，而李菲的想法則是在傳統電影制作團隊與普通投資者之間搭建起一座“市場化橋梁”。

　　這種“權益投資”模式一旦成功，很多小投資者就可以廣泛參與投資電影。“這就在一定程度上打破了大導演和名演員的局限，改變現在電影的制造流程。”與李菲、建東預想的一樣，在第一屆北京國際電影季《大唐玄機圖》的新聞發布會上，這種融資模式迅速被業界關注。“目前還沒有公開發行，內部認購的就已達30名，再進入的就是第31名。”李菲顯得有些興奮。

　　“藝術+商業”規避風險

　　雖然電影期貨可以轉移制作大型電影產品的巨大財務風險，但是美國電影協會還是在今年初叫停了兩家電影衍生品交易所和其計劃發行的全新電影票房期貨。其給出的反對理由是：票房將可能被資本所操縱，電影的主體性將從此缺失，票房將不再反映公司實力、影片好壞。

　　盡管這沒有阻斷電影期貨在中國電影市場的步伐，但卻加深了李菲的考慮。中國至今仍沒有電影票房的權威發布平臺，且電影投資者也還不夠成熟。如何成功的“把電影像股票一樣賣出去”，李菲必須力求在模式的構建以及風險的防范上做到盡善盡美。

　　“權益投資”模式的特點在于和資本結合，將電影的未來贏利和版權的預期贏利打包作為資產標的物。目前其資產包的標的物一共有兩部分，一是電影的未來盈利（票房是其中收益大頭），二是電影版權的預期盈利（包括版權的買賣、衍生品開發等所有可能產生的收益）。在這個高風險的行業如何把握這種預期以及保證預期的實現，成為一個關鍵。

　　對此李菲表示，“我要追求的是藝術的商品性。”一方面，電影本身一定是精品。演員出身的李菲非常強調故事內容，無論是劇情，還是造型服飾都要精心研磨，“本著對投資者負責的態度，寧可時間拖延，也要打造精品。”另一方面，電影的成功不僅僅依賴于內容本身，還需商業化的操作。“票房是一方面，此外還包括品牌營銷、衍生品的開發等等。”

　　電影的投資風險的確很大，對于出品方來說，原本由一兩家投資機構承擔的風險，現在由一萬人分擔，風險本身已經扁平化。此外由于“權益投資”模式將影視制作環節的各方利益通過公開透明的方式連接在一起，業已大大降低了因信息不對稱而帶來的管理風險。曾任上市公司高管的李菲表示，投資者們首先接受的是商業模式和管理團隊，至于具體經營中的市場風險，他們都能理解也愿意接受。

　　“我們會制定交易價格的上限并設計一個大概的投資回報率，以保證后續交易方不會因為非理性炒作而陷入大規模虧損。”李菲說，“我們會做到三點：預控票房；所有投資人都在清盤后獲得最后的分紅；最后分紅包括有票房、版權及各種衍生產品的收益，這些完全可以為投資者解憂。”

　　對于外界對風險的擔憂，無論是李菲還是金交所都已經深思熟慮過。據悉在交易模式的設計中，金交所和發行方將特別設置相應的風險警示與管理環節。一方面向初始投資者提出最佳、中等和最差業績下的預估收入，以供投資者作為價格評估基礎；另一方面在資產包上市流通后，還將根據市場價格的變動隨時發布風險提示。

　　像好萊塢一樣拍電影

　　既然已經在融資模式上做出最大的突破，那么自然需要一個與過去完全不同的產業體系來支撐這一突破，因此在產品設計、主創團隊、營銷模式、發行渠道乃至衍生產品開發團隊等環節上，李菲都引入了新的思路與模式。

　　在李菲的構想中，《大唐玄機圖》的制片體系將與傳統電影生產截然不同。“我們要從導演中心制向制片委員會模式轉移。”在這一體系中，整部影片從拍攝進度到預算管理，真正的決策權不在于導演或制片人，而是由導演、制片人、交易所、監理機構、完片擔保方和保險機構代表共同組成的“制片委員會”討論決定。

　　這實際上是好萊塢電影工業已經運行多年的成熟商業模式，但中國電影卻始終沒有引進。這一商業模式對“明星制”和“制作中心制”模式下工作多年的電影界的沖擊可以想象。李菲坦言，在推進項目的進程中，自己遇到了種種質疑與困難，“這不僅包括一些人為的阻力，還有市場環境的不健全。”

　　按照李菲的預計，《大唐玄機圖》的資產包應該在八九月份正式上市，金交所的監管也早已啟動。“從現在開始，外部投資進入的每一分錢，都不是我們的，而是所有投資者的共同財富。”

　　從運動員、演員到商界

　　從世界武術冠軍到澳門小姐，再從影視明星到上市公司副總裁，以及如今的創業者，李菲堪稱是“多變人生”。她曾是澳門體育史上第一個世界冠軍，也曾因《笑傲江湖》中的藍鳳凰而家喻戶曉，被媒體喻為楊紫瓊的“最佳接班人”。

　　一切正在蓬勃發展之時，李菲做了一個驚人的決定——到澳大利亞學習國際金融管理課程。并在幾年之后慢慢淡出演藝圈，于2008年3月加盟三諾數碼集團（在韓國交易所上市）擔任集團副總裁，負責公司品牌形象推廣和企業文化建設。“三諾數碼培養了我的戰略思維、對商業模式的認識，以及對全局的架構能力。”

　　嘗試過太多角色的李菲最需要的是一個能夠將現實與夢想同時撬動的“杠桿”，現在已經找到的她回頭感慨，“人不能太局限自己，拿得起也要放得下。”