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咨詢(xún)公司模擬測(cè)算央企ＥＶＡ六成為負(fù)
按國(guó)務(wù)院國(guó)資委今年設(shè)立的ＥＶＡ指標(biāo)，央企似乎并沒(méi)有看上去那么好。正略鈞策管理咨詢(xún)公司在對(duì)26家央企的ＥＶＡ模擬測(cè)算中發(fā)現(xiàn)，2009年有六成的央企ＥＶＡ為負(fù)值，這也就意味著一些表面看來(lái)利潤(rùn)表現(xiàn)不錯(cuò)的央企實(shí)質(zhì)上是在損害股東利益。而錢(qián)多可以說(shuō)是央企ＥＶＡ考核成績(jī)?cè)?009年下降的主要原因。
測(cè)算：六成央企不合格
正略鈞策管理咨詢(xún)公司ＥＶＡ研究部通過(guò)對(duì)已經(jīng)上市的310家央企中最具典型性的26家央企財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算后，首次得出央企過(guò)去四年在ＥＶＡ這個(gè)指揮棒下的成績(jī)單。
正略鈞策管理咨詢(xún)公司ＥＶＡ研究部負(fù)責(zé)人梁瑞芳介紹，考慮到央企數(shù)據(jù)的公開(kāi)程度，此次選擇的樣本來(lái)自于部分央企的上市公司。
“由于中央企業(yè)都是用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市的，這些公司的業(yè)績(jī)不會(huì)低于母公司的水平，因此，我們測(cè)算的結(jié)果也或?qū)?yōu)于實(shí)際情況。”盡管如此，測(cè)算結(jié)果還是讓她感到有些意外。“特別是像港中旅一些輕資產(chǎn)型的央企，測(cè)算出來(lái)的結(jié)果沒(méi)有想象的那么好。”她表示。
整體來(lái)看，即便在最好的2007年度，26家央企中也有包括中國(guó)南車(chē)、中國(guó)中鐵等七家央企的ＥＶＡ為負(fù)值。ＥＶＡ為負(fù)值也就意味著央企并不是在創(chuàng)造價(jià)值，而是在損害價(jià)值。
2008年的數(shù)據(jù)還不是最糟的。
目前就已披露的相關(guān)數(shù)據(jù)作年化測(cè) 算顯示，2009年上述央企在近3850億元的利潤(rùn)總額下，ＥＶＡ為負(fù)值的企業(yè)數(shù)量上升到16家，成為近4年來(lái)表現(xiàn)最差的一年。
探因：“錢(qián)多并不是好事”
據(jù)梁瑞芳介紹，央企2009年ＥＶＡ測(cè)試表現(xiàn)不好有兩個(gè)主要原因：一是企業(yè)利潤(rùn)下降帶來(lái)的影響，二是資金成本的問(wèn)題。
央企不缺錢(qián)，是他們?cè)?009年最真實(shí)的寫(xiě)照，不過(guò)在ＥＶＡ的魔棒下，眾多央企賬面資金的大量閑置讓以往不需要考慮的資金成本問(wèn)題凸顯，錢(qián)開(kāi)始成為負(fù)擔(dān)并導(dǎo)致ＥＶＡ考核成績(jī)的下降。
到底哪些因素可以最大限度地撬動(dòng)ＥＶＡ的上漲？“最關(guān)鍵的不是提高營(yíng)銷(xiāo)利潤(rùn)率，而是加快資金周轉(zhuǎn)。”梁瑞芳表示。
此外，非主營(yíng)業(yè)務(wù)占用資金成本也應(yīng)當(dāng)引起央企的關(guān)注。例如目前國(guó)資委正在剝離央企的酒店業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)核心業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不多，但是卻占用了大量的資金。
同時(shí)，由于央企在信貸方面資金比較充裕，所以很多央企都習(xí)慣采取大批量進(jìn)貨來(lái)攤薄成本，但是目前如果考慮到資金的占用成本，央企應(yīng)該開(kāi)始改變以往的習(xí)慣，重構(gòu)價(jià)值鏈和庫(kù)存鏈，通過(guò)提升流轉(zhuǎn)的效率來(lái)降低庫(kù)存和減少賬款，以達(dá)到提升ＥＶＡ的最終目的。
【我要糾錯(cuò)】 責(zé)任編輯：冠
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