金融危機導致的流動性緊縮，逐步波及到實體經濟，資金短缺成為企業面臨的普遍難題，發達國家強烈的融資需求，為中國制造業走出去并購歐美實體企業提供了一個“時間之窗”。然而，相對于成熟的歐美企業，中國企業在信息搜集、法律解讀、商業運營和文化整合等方面的差距，注定并購路途并不總是鮮花和笑臉，荊棘和歧視的眼光也將隨處可見。即使在這個跨國并購的“黃金時段”上，已經行動的和將要行動的制造業的優秀企業家們，不僅要有獨到的戰略眼光，過人的膽識魄力，同樣也需要謹小慎微的態度，警惕各種可能出現的“陷阱”。

　　技術陷阱

　　長期以來，在微笑曲線底部的中國企業一直扮演著“世界加工車間”的角色，技術研發投入少，普遍缺少核心技術的積累，通過并購獲得核心技術就成為中國企業出海的動力之一。

　　然而，表面誘人的“技術蛋糕”卻很可能是“畫餅難充饑”，有可能企業看中的技術不一定是企業買到的技術，而買到的技術部門不一定是能帶給實際利益的技術。2004年TCL集團并購湯姆遜，付出了虧損上十億的代價，卻沒有得到湯姆遜最賺錢的顯像管技術，幾乎被歐洲主要財經媒體引為笑談。2001年浙江企業華立集團收購了飛利浦位于美國的CDMA項目，但由于飛利浦與美國高通之間關于CDMA芯片之間交叉協議和授權協議，致使華立渴望通過并購提高核心技術愿望落空。

　　中國企業僅僅擁有幾十年市場經驗，對未來技術走勢的把握和知識產權保護條款的研究都還停留在一個相對淺層次，在海外并購中對于上述類似的“技術陷阱”，一定要提高警惕。

　　資產陷阱

　　金融危機一方面為中國企業“走出去”并購提供了良機，但另一方面也使被收購企業的金融資產和債務的估值存在更大難度和風險。特別是金融衍生品的復雜性，使得企業在金融資產投資方面的經營和相關債務一下子難以判斷清楚，被并購企業的金融債務的價值評估成為一個難題。如2007年5月，中投公司斥資30億美元購入美國私人股權基金黑石集團9.99%的無投票權普通股，隨著金融危機的進一步惡化，中投30億美元的投資一度縮水22億美元，賬面浮虧超過75%。

　　中國企業即使看好了所要并購的制造業企業，也尤需警惕相關金融資產投資和債務的價值評估。尤其是在金融危機帶來的復雜多變形勢下，國內企業在跨國并購中請中介機構對所要并購的企業進行詳細評估這一關節決不能忽視。

　　勞工陷阱

　　在西方發達國家，工會作為代表員工的組織，政治影響非常強大，在并購中和并購后的整合中都起著相當大的作用。20世紀90年代初，首鋼收購秘魯一家鐵礦，在收購前許諾給予雇員非常優越福利待遇，但收購后工會不斷提不合理要求，并在生產旺季組織罷工等，嚴重影響生產，首鋼和鐵礦工會幾經交涉未果，最后不得不將股權轉讓。

　　因此，中國的企業進行海外并購時，一定要關注并購活動中的“勞工陷阱”，對并購所在國的雇傭規則、并購企業員工狀況、并購企業所屬工會等進行足夠的調研，保證并購活動的順利進行。

　　反壟斷與國家經濟安全陷阱

　　中國企業在歐美國家進行并購時，標的企業所在國為了保護本國企業核心技術，總會以各種理由對并購企業的并購意圖加以阻撓。其中，國家經濟安全和反壟斷往往成為其主要借口。中石油并購美國優尼科公司最終無功而返，就和并購競爭對手打“國家經濟安全”牌有著直接的關系。

　　在金融危機下，歐美政府和企業都面臨著資金難題，看起來對中國的并購企業態度有所改善。但出海并購的企業家們必須認識到，歐美企業不到萬不得已是不會輕易讓出具有競爭力的技術和品牌，政府也必然要通過種種規則限制和避免優質資產外流，在表面寬松的法律和制度框架下，跨國并購的具體實施會比想像的復雜，特別是在并購管制中的一些具體的技術性問題，尤其需要事前的充分調研。

　　稅收、環保、公關陷阱

　　在國際并購市場上，中國企業面臨的陷阱絕不僅僅只有技術、勞工、價格、反壟斷等層面，并購活動中的稅收、環保和公關問題，看似細小，但一旦這些環節出現紕漏，很可能導致并購出現反轉。中外兩種稅制往往存在差異，比如中國國內的并購通常不考慮稅務結構問題，而在海外并購中，稅務問題就相對復雜。中國出海的企業一定要詳細了解并購企業所在地的稅收制度等，避免財務問題以及選擇相對好的節稅方案等。

　　歐美國家都非常重視環保，社會公眾對此也比較敏感。而國內企業在環境保護方面的意識欠缺，不舍得在環保方面投入資金，甚至一些企業內部還存在潛在違反環境保護規定的制度。這種思想意識有可能釀成扭轉并購結果的大事件。如果并購企業一旦觸犯了相關的環境保護規定，比如超額排放污水廢氣，不僅會得到巨額的罰單，更會引起當地社區的強烈抵制，甚至會最終迫使并購企業折戟而歸。

　　中國企業在跨國并購中常常容易忽視的另一個問題就是公關。公關一般包括政府公關和媒體公關。政府公關的目的是盡可能獲得東道國政府的理解和支持；媒體公關除了在營銷方面能夠發揮作用外，也可以通過宣傳影響民眾，獲得民眾的廣泛認同而減小政治風險。海爾并購美泰克，對公眾的宣傳不夠，是其并購失利重要原因之一。

　　中國企業海外并購的路還很長，需要注意的細節也很多。中國出海的企業一方面要有戰略勇氣，同時也要“謹小慎微”態度，不能忽視任何一個可能出現的“陷阱”。