[摘要]銀保合作已成為當今經濟和金融發展的主要趨勢之一。以行為經濟學的分析范式分析，銀行保險作為一種創新，在國際市場上獲得如此迅猛發展是有其深刻的背景和原因的：由于金融市場上風險的普遍性和必然性，作為風險管理工具的銀行或保險具有融合的客觀基礎；銀行保險產生和發展的根本動因是人的非理性行為演化的結果；能節約交易費用。通過金融控股集團化的形式進行銀行保險經營應該是我國銀行保險可選擇的發展模式。

　　[關鍵詞]銀行保險，行為經濟學，銀保模式

　　在全球金融日益融合發展的背景下，銀行保險已成為金融業特別是保險業發展的重要推動力，一些處于先鋒地位的金融機構甚至把銀行保險作為主要的業務領域。因此，運用行為經濟學的最新理論和方法，正確把握國際上銀行保險發展的特點和趨勢，深刻揭示其發展的根本原因，深入探討我國銀行保險的發展模式，對于促進銀行保險的健康發展具有重大的理論意義和現實意義。

　　一、國際上銀行保險發展模式的特點和趨勢

　　銀行與保險同屬于金融范疇，銀行與保險業處于一國國民經濟發展的核心，是國家間經濟競爭的戰略制高點。在國際金融混業經營的背景下，銀行保險作為一種制度，在其30多年的發展歷程中，規模不斷擴大，模式不斷創新，新的銀保產品不斷呈現，處在不斷的變化發展中。從國際經驗看，銀行保險發展的總態勢是：銀行和保險雙方由最初的松散協作，發展為緊密協作的戰略聯盟階段，并逐漸向銀行保險的高級階段，即更緊密的金融控股集團化的形式發展和演化。

　　文獻中關于銀行保險定義的分歧較多。在LIMRA′s保險字典中，銀行保險被定義為“由銀行或基金組織提供的人壽保險服務”；喬治，斯通認為，銀行保險有狹義與廣義之分，狹義的銀行保險是指人壽保險公司通過銀行這一銷售渠道來銷售人壽、年金以及投資類產品，而廣義的概念則包括了其他不同的形式，如保險銀行；童金林認為，狹義的銀行保險可定義為“銀行通過以各種方式提供保險產品及服務或提供和保險相關的金融產品及服務進入保險領域”；鄭偉、孫祁祥認為，銀行保險（又稱銀保融通）是銀行和保險公司之間達成的一種金融服務一體化的安排，其中保險公司主要負責產品的制造，銀行主要負責產品的銷售；肖文認為，銀行保險狹義上可概括為保險公司通過銀行這一銷售渠道來銷售保險產品，而廣義上包括銀行通過其保險分公司向其客戶出售保險產品，保險公司通過其銀行分公司向其客戶出售銀行產品。筆者認為，銀行保險（banc assurance）、保險銀行（assurfinance）或全能金融，在最本質的意義上是指銀行與保險公司相互間在產品、銷售渠道、組織形式、經營戰略幾方面的交叉滲透、相互整合、互為補充、共同發展，即銀行與保險的混業經營。

　　銀行保險的融合對傳統的金融理念產生了強烈的沖擊，也使全球金融業發生了深刻的變革。銀行保險是保險公司或銀行在業務拓展中一系列銀行保險經營管理文化理念的發展與演化的結果，是銀行業和保險業在物質技術、組織制度和文化意識（文化、心理和道德等）等層面全方位的合作與創新。

　　全球銀行保險的發展以美國1933年的《格拉斯—斯蒂格爾法》和1999年的《金融服務現代化法案》為標志，可以分為三個時期：

　　（一）萌芽的銀行保險代理期（1980年以前）

　　銀行保險還僅僅局限于銀行充當保險公司的代理中介人（insurance broker），嚴格意義上的銀行保險還沒有真正出現。這也是我國目前普遍采用的方式。

　　（二）銀行保險發展的成長期（20世紀80年代）

　　在這一階段，銀行開發出一些與銀行傳統業務差別很大的金融產品，開始全面介入保險領域，這被認為是銀行保險的真正開始。

　　（三）金融混業經營背景下的快速發展期（從20世紀80年代末至今）

　　這一階段是銀行保險發展的關鍵時期，銀行保險作為一種制度創新獲得了長足的發展。這個時期新出現的銀行保險的組織形式有成立合資企業、購并、銀行獨資新建一家保險公司或保險公司獨資新建一家銀行三種。如英國的國民西敏寺銀行于1999年10月成功收購了L&G保險公司，成為英國第三大金融集團，開始全方位介入保險業。

　　目前，在西方成熟的保險市場上銀行保險呈迅速發展之勢。西歐國家的保險公司大多通過銀行、郵政儲蓄的網點來推銷保險產品，如意大利、德國、英國等。法國是銀行保險開展最為成功的國家，1998年有60%的保費是通過銀行和郵政網點來實現的，該國最大的壽險公司CNP有80%的保費收入是通過銀行和郵政網絡實現的。Unisys的專家預計未來銀行保險業的五大趨勢是：銀行業和保險業的競爭對手之間將有更多合作，銀保合作將由簡單代理的初級方式轉向深層合作，銀行銷售銀保產品的模式可能發生變化；業務轉型工具作為實行并購的代理策略將得到進一步發展，銀行保險產品范圍將進一步拓展，包括與銀行主業關聯業務產品以及全方位服務類產品；隨著罪犯越來越多地利用電子方式犯罪，產業化、無國界的欺詐行為將增加；跨國界銀行活動將繼續增加，主要是在歐洲以及墨西哥和美國之間進行；全球和本地金融機構在大中華區和拉丁美洲地區將有更多的銀行和保險業發展機遇，而技術將在其中起到推動作用。

　　在我國以銀行業為主體的金融體系下，雖然銀行、保險、證券仍然是分業監管狀態，但銀行保險的融合已取得了不小進展。首先，銀行代理保險業務的保費收入已經超過團體直銷業務，成為人身保險銷售的三大支柱之一，2002年全國銀行代理壽險保費收入388.5億元，占人身保險保費收入的17.1%，2004年全國銀行代理壽險保費收入795億元，占人身保險保費收入的25%，2006年壽險業銀行保險業務實現保費收入1175.5億元，占人身保險保費收入的32.7%.其次，銀保合作的模式有簡單的代理協議，也有金融控股集團模式，從1996年開始，一些新設立的保險公司與北京商業銀行、中國工商銀行等簽訂了銀保代理協議，如光大集團成為一家集銀行、證券、保險為一身的金融集團，中國工商銀行利用其控股的工商亞洲收購太平保險24.9%的股份等。再次，在保險業全面開放的條件下，花旗、匯豐、渣打、東亞等外資銀行在我國市場上正積極拓展銀保業務，如匯豐聯姻中國平安等，一些外資保險公司的銀保業務也發展迅速。

　　二、銀行保險產生和發展的行為經濟學分析

　　銀行保險的發展和銀保模式的創新是經濟全球化、市場化的必然產物，是金融混業發展的結果。從外部環境看，銀行、保險公司面臨著越來越激烈的市場競爭，銀行涉足銀行保險可以增加收入來源，提高客戶忠誠度和降低經營成本，保險公司開展銀行保險能夠穩定經營、挖掘客戶并節約成本。同時，個人也面臨著越來越大的收入不確定性和養老問題，OECD在1992年做了一項預測，到2030年，歐盟國家的DR指數（the dependency ratio，指退休人口與工作人口的比例）將從21%上升到37%，創新性的分紅險、投資連結保險等成為消費者追捧的投資工具。此外，各國政府都放松了對銀行保險混業經營的管制。到目前為止，德國、英國、法國、比利時、丹麥、意大利、荷蘭和奧地利都允許銀行與保險公司相互100%控股。這些外部條件的改變對于銀行保險的發展起到了重要的推動作用。

　　行為經濟學是當今經濟學和風險管理理論發展的最新成果，其代表人物已多次獲得諾貝爾經濟學獎，如斯蒂格里茨、阿克洛夫、卡尼曼等。行為經濟學范式的基本邏輯不同于基于斯密傳統的新古典主義范式，它強調由于經濟和金融活動主體是具有理智和情感等完整心智結構的現實“行為人”，每個人既是自利的，又是利他的，因而就可能不一定追求自身利益的最大化；個體在市場活動中會產生各種心理和行為偏差，人們的行為不一定符合市場規律的要求，使得“看不見的手”的作用不能有效發揮，即所謂的市場失靈。換句話說，行為經濟學的基本觀點是：風險是普遍存在的，而人的非理性則驅動了風險。因此，運用行為經濟學分析范式分析銀行保險的產生、發展和可選擇模式可以從三個維度來說明，即風險管理、非理性經濟人、制度變遷。

　　（一）風險管理的視角

　　由于金融市場上風險的普遍性和必然性，作為風險管理工具的銀行或保險就具有融合的客觀基礎。阿羅（1971）認為，保險是一種風險轉移和管理行為。巴塞爾委員會（1999）認為，銀行必須對其面臨的信用風險、市場風險、操作風險等進行管理。銀行作為風險管理機構也是建立在所謂大數定理以及大量存款人的取款行為是相互獨立的基礎上。20世紀80～90年代，美國有超過1000家的單一從事信貸業務的銀行破產，因此，美國學者本森（1990）強調，銀行保險合作可以更加有效地分散和管理風險。雖然銀行或保險等金融機構的組織形式不同，但銀行保險作為一種金融產品或業務，往往是幾個金融功能的組合體，可以將包含幾個金融功能的銀保產品和業務流程的不同環節和職能加以分解，由具有不同成本優勢的銀行保險機構分別承擔。這種銀行保險功能配置方式的變化會導致不同金融機構同時參與一個風險管理過程，形成金融機構之間業務交叉，甚至形成包含全部金融業務的全能金融集團，這揭示了銀行保險發展的目標模式。

　　（二）非理性經濟人的視角

　　從非理性經濟人的視角看，由于受到心理和行為因素的影響，決策者會出現各種行為偏差，如過度自信、反應偏差、處置效應、從眾行為等，經濟主體的非理性行為對于銀行保險的發展和效率有重大影響。風險管理最重要的一條準則就是風險分散，俗稱“不要將雞蛋放在同一個籃子里”。對于消費者來說，從單一的保險消費到將保險作為一種理財工具，形成包括多種理財方式的完整理財規劃；對于銀行或保險公司來說，從單一的信貸或保險產品，到提供“一攬子”以分散風險、保值增值的理財服務為核心的多樣化金融保險產品組合；對于監管者來說，從分業監管到混業監管的過渡，這些經濟主體的消費意識、經營思想、監管理念均體現了銀行保險的意識層面由非理性到理性的變遷和發展，即銀行保險產生和發展的根本動因是人的非理性行為演化的結果。

　　（三）金融制度變遷的視角

　　由于經濟主體的非理性和機會主義行為導致了交易費用的存在（科斯定理），進而影響了經濟金融運行的效率。銀行保險作為一種制度創新，其基本功能在于節約交易費用，從嚴格分業經營制度背景下松散的協作代理，到混業制度背景下銀行保險雙方緊密的戰略聯盟，再到股權參與或設立子公司的組織制度層面的演化，從本質上反映了基于節約交易費用的銀保制度變遷的基本規律。

　　三、我國銀行保險可選擇的發展模式

　　我國的銀行保險自1995年開展業務以來有了很大發展，但銀行保險的發展還處在較低水平，其中最為關鍵的是銀行保險合作的模式還不夠成熟，嚴重影響了銀行保險主體的積極性和效率。借鑒國際經驗教訓、探索銀行保險的可選擇模式已成為一個重大的理論和實踐課題。

　　從國際經驗看，按照銀行和保險融合程度的不同，可以將銀行保險的經營模式或形態劃分為分銷協議、戰略聯盟、合資企業和金融集團四種。分銷協議是銀行和保險公司進行合作最為簡便易行，成本相對較低的模式；戰略聯盟為銀行和保險雙方進一步深入合作的過渡模式；在合資企業中，股權紐帶使銀行和保險雙方結成了真正的利益共同體；金融集團可以采取完全一體化、全能銀行、銀行或保險母公司、控股公司安排等不同的組織結構。從這四種模式的實踐來看，銀行保險發展較快的國家往往采取較為高級的模式，發展較慢的國家則采取較為低級的模式。可見，銀行保險的合作模式是與銀行保險發展的階段和趨勢相一致的。從全球看，20世紀90年代以后，通過金融控股集團化的形式進行銀行保險經營成為多數國家銀行保險業發展的新形式，如1997年的美國花旗銀行和旅行者集團的合并；1997年香港匯豐銀行成立和整合匯豐人壽與恒生人壽保險公司；2001年德國安聯保險對德累斯頓銀行的兼并等。

　　1933年《格拉斯—斯蒂格爾法》頒布后，美國金融監管當局對銀行或保險公司的經營業務進行了嚴格限制，1999年7月1日，美國眾議院通過了《金融現代化法案》，允許銀行保險交叉經營，從而結束了美國近70年分業經營的歷史。我國的金融改革則與美國金融混業發展的歷史相反，是在向分業經營模式不斷靠攏。從1993年下半年開始，國務院決定對金融業進行治理整頓，提出了分業經營的思路，1995年的《商業銀行法》把這一思路上升為國家法律。到1999年底，中國的分業經營制度基本確立起來。目前我國金融監管機構開始對金融混業經營的限制有所松動，如2006年6月15日，國務院發布《關于保險業改革發展的若干意見》，支持保險資金參股商業銀行。這對于我國銀行保險的融合發展以及金融控股公司模式的創新具有重要意義。

　　由于約束條件的不同，不同國家會選擇不同的銀行保險發展模式，甚至同一個國家在不同的歷史時期也會選擇不同的銀保模式。針對我國銀行保險的發展狀況，借鑒國際經驗，我國銀行保險發展的模式和最終形態必然會采取金融控股公司的模式。金融控股集團是一種中央集權式的企業經營管理組織，一般以一個金融企業或非金融企業為控股母公司，全資或控股擁有專門從事某些具體業務（如商業銀行、投資銀行、保險）的各個子公司，這些子公司都具有獨立法人資格。金融控股集團公司通過子公司可以從事銀行、保險等多樣化經營業務。1999年，巴塞爾委員會、證監會國際組織和國際保險監管協會聯合發布的《多元化金融集團監管的最終文件》認為，金融控股公司是指“在同一控制權下，完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業大規模地提供服務的金融集團公司。”2003年9月18日，中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會召開的金融監管第一次聯席會議通過的《在金融監管方面分工合作的備忘錄》引用了該定義。金融控股公司的模式又可細分為：完全融合全能銀行模式、德國全能銀行模式（銀行業務+證券業務）、英國全能銀行模式（集中經營商業銀行業務，而證券、保險等相關業務則設立子公司）、美國金融控股公司模式（通過設立一個金融控股公司，在此公司下面設立不同的子公司）。在金融一體化日益興盛的背景下，從銀行保險制度變遷和效率的角度看，英國全能銀行模式和美國金融控股公司模式應該是我國銀行保險發展比較現實的選擇。

　　香港匯豐銀行保險的發展模式類似英國全能銀行模式，它對于我國銀行保險業務的發展有著重要的啟示。1991年，匯豐銀行重組成立匯豐控股公司，匯豐控股實行的是銀行集團下設立保險子公司的架構，其銀行保險自然成為“匯豐銀行+匯豐保險”模式，銀行與保險的合作實行專業化分工，即保險公司是承保中心，專門負責產品開發和后臺支持，銀行則專門負責銷售。匯豐將保險業務內化到銀行產品體系中，為客戶提供一體化金融服務，取得了巨大成功。1997年匯豐的人壽保險業務在香港市場還未進入前十名，2004年，匯豐旗下的壽險業務（包括匯豐人壽與恒生人壽）超過統治香港壽險市場幾十年之久的友邦保險居市場首位。這一超越具有不尋常意義的是：匯豐是銀行保險公司的代表，而友邦是以個人代理人制為主的傳統壽險公司的代表。

　　中國平安集團銀行保險的發展模式類似美國金融控股公司模式（如花旗集團和大通集團），它對于我國銀行保險業務的發展也具有重要的啟示作用。2003年，中國平安保險（集團）股份有限公司經中國保監會批準正式成立，這普遍被理解為監管機構對金融控股公司模式的認可。中國平安控股設立了中國平安人壽保險股份有限公司、中國平安財產保險股份有限公司，并控股中國平安保險海外（控股）公司、平安信托投資有限責任公司。平安信托依法控股平安銀行有限責任公司、平安證券有限責任公司，使中國平安形成了以保險為核心的，涵蓋證券、信托、銀行的緊密、高效、多元的綜合金融服務集團。在控股公司層面，平安集團可以集中動用所控制的銀行、證券公司、保險公司來為一個客戶提供多元化的服務。這種模式通過資本融合的方式，形成了在品牌、經營戰略、營銷網絡以及信息共享等方面的協同優勢，對于降低集團整體運營成本并從多元化的經營中獲取更大收益具有重要意義。并且，采取金融控股公司的形式，既可以保持原有產、壽險及相關業務的相對獨立性，又能在集團不同金融業務之間形成良好的“防火墻”，從而有效控制風險。

　　作者：王穩 來源：《保險研究》2007年第12期