2000年深滬B股市場以68％和136％的漲幅收盤，成為國內投資回報最高的資本市場。回顧2000年B股大盤的跌宕起伏，我們不難發現政策對于市場的一種決定性影響。1999年以來，管理層不斷推出振興B股市場的政策，從國務院將B股的交易印花稅由千分之四降低至千分之三開始，政策面開始逐步回暖；使B股走勢抑制了自1997年金融危機以來長期下滑的勢頭，股指從最低處快速崛起。

　　讓我們回顧一下2000年B股市場的政策和來自管理層的聲音：

　　國際化與A、B股合并

　　——上海證券交易所總經理屠光紹4月17日在“世界經濟論壇。2000年中國企業高峰會”上指出，中國的B股市場要全面國際化，他強調“B股市場要全面國際化，比中國的國際化‘先走一步’”。

　　——證監會首席顧問梁定邦5月至6月期間多次在不同場合上明確表示：國內的A、B股市場，隨著外資在A股市場業務的不斷擴大，將會在2－3年內自然走向合并。

　　——6月16日央行行長戴相龍在“21世紀論壇”上表示：隨著中國加入世界貿易組織，我們將穩步推進人民幣在資本項目下可兌換的工作進程，困擾B股市場發展最大障礙將逐步得到根本解決。

　　為解決使B股市場長期陷入低迷、外資退出、籌資功能癱瘓等局面的癥結問題，迎接入世挑戰，讓中國的證券市場真正走向國際化道路，只有走市場再造的道路。在目前人民幣資本項目還不可兌換的現有條件下，B股市場的改革將是漸進的，切入點是放開境外投資者投資于A股市場和放開境內投資者投資于B股市場的限制，方式是建立中外合資的證券公司并逐步對其開放國內的證券市場及組建投資于B股市場的中外合資基金。在這個過程中，還有許多細節問題有待解決，但同時我們也相信，B股市場改革的前景可期，它將金融和證券市場化的國際化進程相結合而進行。　　基于對政策面回暖的認同和對A、B股合并的良好預期，兩市大盤逐漸啟動，這次啟動的特點是板塊上漲帶動大盤（重組股和ST股），這輪上漲行情共持續了二個多月，這是B股市場1999年行情的延續，也僅僅是大盤成功探底后的初步上漲。

　　從表面上看，轟轟烈烈的上漲行情在“A、B股合并的時間表并未確定”的傳言和管理層保持緘默的情況下暫時告一段落。B股市場的存在是針對設立之初為吸引外資而開辟的，隨著中國進入WTO的臨近，隨著金融市場和證券市場逐步市場化和國際化的需要，隨著人民幣資本項目下可自由兌換的趨勢，B股市場存在的合理性逐步消失，A、B股合并成為必然趨勢，但這又是一個漸進的過程，只有在市場逐步開放（人民幣自由兌換、外匯管制的取消、證券市場對外開放等）條件下才可能實現。這個過程延續的時間將很長。事實上，B股市場正積極吐故納新，消化浮籌，大筆資金悄然進入，市場在休整后醞釀著再一次向上沖擊。

　　發行新股與增發A股

　　B股市場的長期低迷，使其籌資功能幾近癱瘓，1998年兩市B股無一家新股發行上市，1999年也僅有三家公司發行上市，共籌資2000多萬美元。而2000年，B股擴容速度開始加快，B股公司也陸續突破限制增發A股，B股發行市場的積極變化透露出恢復B股市場籌資功能，改善B股投資環境的政策信號。

　　從2000年7月開始，已有粵華包B等6家質地較好的B股公司上市，這是從1998年亞洲金融危機以來首次對B股市場籌資能力的恢復。從這些新上市的B股公司的基本面來看，公司的整體質量得以大幅提升，一改過去B股上市公司行業老化、業績較差等形象不佳的局面。新上市公司涉及包裝、遠洋漁業、建筑幕墻、航空、紡織等行業，平均預計年收益在0.2至0.3元，發行后每股凈資產在1.5至1.8元，這些公司的上市有利于B股上市公司整體形象的改善。可以相信，今后核準上市的B股公司將徹底改變目前B股公司普遍存在的績平、盤小、無再融資條件的狀況，使B股市場的基本面得以徹底改觀。