中國社科院財貿(mào)所副所長李揚日前在此間舉行的“2001-2002年中國宏觀經(jīng)濟政策論壇”上指出，證券公司及基金管理公司的拆借和回購交易量的變化與股票市場的變動呈正相關(guān)關(guān)系。

　　李揚稱，證券公司及基金管理公司的拆借量的變化先于股票市場指數(shù)的變化，其時滯大約在一個月左右，即證券公司及基金管理公司拆借及回購量增長后的一個月內(nèi)，股票市場就會有相應(yīng)的上升；而證券公司及基金管理公司在貨幣市場上的融入資金量減少后的一個月內(nèi)，股票市場則會有反應(yīng)的下跌。

　　李揚是在深入研究了近幾年來貨幣市場發(fā)展變化的基礎(chǔ)上得出以上結(jié)論的。他說，證券經(jīng)營機構(gòu)正式進入貨幣市場后，在我國貨幣市場與資本市場之間，便已建立了資金相互溝通的正式渠道，于是，通過證券經(jīng)營機構(gòu)在貨幣市場上的活動，貨幣市場就直接與資本市場產(chǎn)生了較強的資金關(guān)聯(lián)。這種狀況，不僅為我們研究貨幣市場與資本市場的關(guān)系提出了新的課題，而且也為我們的貨幣政策操作提出了新的課題。