當(dāng)前，宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)日益顯現(xiàn)。開發(fā)銀行作為長期融資領(lǐng)域的主力銀行、批發(fā)銀行以及從資金來源上對固定資產(chǎn)投資總量進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)的政策性銀行，其流動能力較差，對本輪宏觀調(diào)控的敏感系數(shù)更高，受宏觀政策的影響顯然更直接、更具體，比商業(yè)銀行也更深遠(yuǎn)。同時(shí)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)支持的項(xiàng)目動輒上億元，按照國家產(chǎn)業(yè)政策正確區(qū)別對待清理對象，對防止開發(fā)性金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落有十分重要的意義。

　　一、治理結(jié)構(gòu)在本輪宏觀調(diào)控中對開發(fā)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的主要影響

　　一是行政性質(zhì)明顯的承貸主體受政策變化影響最為直接。2004年4月開發(fā)銀行適應(yīng)國家宏觀政策調(diào)控，對許多省份承諾的貸款進(jìn)行了核減。其中，絕大多數(shù)就是擬發(fā)放給土地儲備中心和城市建設(shè)投資公司的城建貸款。

　　二是開發(fā)性金融制度安排中的缺失，將在本輪宏觀調(diào)控中凸顯風(fēng)險(xiǎn)。以湖南省為例，今年按合同計(jì)劃放貸近130億元，實(shí)際總行給的發(fā)放額度僅66個(gè)億。一方面信貸資金不到位，將可能使扣收利息成為“泡影”，前五個(gè)月統(tǒng)計(jì)顯示該行不良貸款已出現(xiàn)大幅增長現(xiàn)象；另一方面信貸資金不到位，將產(chǎn)生“胡子”工程、 “釣魚”工程，工程項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)將影響到未來貸款本金的如期歸還。

　　三是本身存有缺陷的財(cái)政承諾，在本輪宏觀調(diào)控中提前被列入議事日程。在開行貸款中，公路、城建等行業(yè)的貸款往往是以交通規(guī)費(fèi)和財(cái)政“兜底”作為還款保證的。財(cái)政作擔(dān)保不符合《擔(dān)保法》有關(guān)規(guī)定，而不少省市又存在財(cái)政透支今后財(cái)力搞城建和超能力擔(dān)保的問題，使“兜底”成為一紙“安慰函”；再加之政府換屆造成的道德風(fēng)險(xiǎn)，更使“兜底”雪上加霜。在企業(yè)資金吃緊的情況下，開行必將轉(zhuǎn)而請求財(cái)政償債，“吃飯財(cái)政”在農(nóng)發(fā)行企業(yè)掛賬包袱尚未甩掉

　　的情況下，面對開行的硬性“兜底”，顯然會出現(xiàn)力不從心的現(xiàn)象。

　　二、宏觀調(diào)控下防范開發(fā)性金融風(fēng)險(xiǎn)的思考

　　一是盡快建立開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)退出成熟行業(yè)的機(jī)制。一方面可以通過資產(chǎn)債券化或?qū)⒉糠仲J款轉(zhuǎn)售給商業(yè)銀行持有等方式，增強(qiáng)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的流動能力。另一方面應(yīng)該按照“五個(gè)統(tǒng)籌”的原則，重新界定其業(yè)務(wù)范圍，分散貸款行業(yè)高度集中的風(fēng)險(xiǎn)。開行“兩基一支”業(yè)務(wù)范圍是1994年界定的，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其業(yè)務(wù)已向各行業(yè)不斷拓展。新形勢下，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、國家支持重點(diǎn)和開發(fā)性政策金融貸款項(xiàng)目的特點(diǎn)，對部分其他領(lǐng)域向開行“放行”，以防止五大行業(yè)中長期貸款潛在風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)。

　　二是改革城市建設(shè)投融資體制，進(jìn)一步完善借款主體的法人治理結(jié)構(gòu)。城市建設(shè)投融資要打破目前單一渠道，應(yīng)有更多的空間，以真正實(shí)行投資主體多元化。可以通過招商引資、土地出讓，發(fā)行市政建設(shè)債券，吸引民營企業(yè)進(jìn)入到公路和城建領(lǐng)域，打破行政企業(yè)搞城建的格局。尤其是要改變政府官員兼職行為，真正實(shí)行自主經(jīng)營，并通過引進(jìn)監(jiān)督機(jī)制，防止運(yùn)作中的腐敗行為，以此促進(jìn)城市建設(shè)投融資體制改革完善、借款人法人治理結(jié)構(gòu)的完善。

　　三是對政府的負(fù)債水平進(jìn)行合理限制。在有限的地方財(cái)力和高額的投資需求形成矛盾時(shí)，地方政府負(fù)債的合理性毋庸質(zhì)疑，關(guān)鍵是政府怎樣合法、合規(guī)、合理負(fù)債。一方面，《預(yù)算法》和《擔(dān)保法》的相關(guān)條款應(yīng)當(dāng)作相應(yīng)修改，使政府負(fù)債合法化，使債權(quán)人的權(quán)益得到保護(hù)。另一方面，要出臺相關(guān)條例對地方政府的債務(wù)總量進(jìn)行控制，使其不超越債務(wù)存續(xù)期間的總償債能力的邊界，防止財(cái)政超能力擔(dān)保導(dǎo)致的資金鏈條斷裂，及由此引起風(fēng)險(xiǎn)向開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。