2000年5月24日，日本國會通過了有關(guān)大藏省（2001年6月之后已改稱財務(wù)省）資金信托局原資金法案的修正案（99號法令），規(guī)定對以“日本財政投資和貸款計劃項目（Fiscal Investment and Loan Program，縮寫為FILP）”為代表的日本財政投融資體系實行重大改革。新的FILP不再要求郵政儲蓄資金和養(yǎng)老基金必須存入大藏省信托基金局的財政貸款基金賬戶充作FILP的主要資金來源，而是由FILP的管理運作機(jī)構(gòu)根據(jù)項目情況和要求，從金融市場上籌資。

    上述修正案于2001年4月1日生效。日本專家認(rèn)為這一改革將有利于FILP運作與市場原則的協(xié)調(diào)一致，提高FILP機(jī)構(gòu)的效率。大藏省資金局的《FILP2001年度報告》中對此作了兩張圖示說明（詳見圖1和圖2）。

    2001年4月以后，要求郵政儲蓄在嚴(yán)格規(guī)則下以安全和效率為原則安排投資，其中包括支持地方政府的貸款，而貸款條件必須是按市場原則制定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，并符合國會批準(zhǔn)的預(yù)算控制限額和FILP的計劃規(guī)模。

    按照改革后的新制度，F(xiàn)ILP的機(jī)構(gòu)必須在充分研究金融市場潛力的前提下判斷、決定其機(jī)構(gòu)債券發(fā)行規(guī)模，同時規(guī)定了在不能由此滿足其投融資需要時適用的制度條款：可以根據(jù)政策目標(biāo)要求從FILP債券（不同于“FILP機(jī)構(gòu)債券” ）形成的基金中貸款，但要做到（1）為補充私人部門功能所切實需要；（2）政策（補貼）分析證明其合理；（3）還貸有保障。在某些機(jī)構(gòu)自身不具備全部條件發(fā)行其機(jī)構(gòu)債券的情況下，可以在嚴(yán)格的監(jiān)管和限額條件下，由政府提供擔(dān)保來實施發(fā)行。

    FILP債券籌集的資金放入一個獨立的“財政貸款基金特別賬戶”，以保證對其有效規(guī)范。由國會決定該債券的發(fā)行限額。其發(fā)行和二級市場交易機(jī)制，與日本政府債券（JGBs）相同。利率由市場決定，原由信托基金局行使、服務(wù)于籌資的優(yōu)惠利率被取消。貸款的利率現(xiàn)根據(jù)同期債券的利率曲線來相應(yīng)制定。在加強資產(chǎn)負(fù)債管理的情況下，還可發(fā)行財政貸款短期融資券（其限額也由國會決定），以彌合長期債券發(fā)行和資金使用的時間差。

    根據(jù)日本國會制定的改革基本法案，要安排適當(dāng)?shù)倪^渡性措施，以維護(hù)現(xiàn)已運行中的貸款的資金流不至中斷，并防止對金融市場產(chǎn)生較大沖擊。

    概要總結(jié)一下，從2001年起，在上述籌資方式和管理方式改革中，日本的財政投融資計劃主要體現(xiàn)了三個導(dǎo)向：1、適當(dāng)收縮財政投融資規(guī)模和更加強調(diào)資金使用優(yōu)先順序的掌握，對項目安排作出重新考察；2、加強投融資機(jī)構(gòu)自身的籌資、管理運作功能及其約束機(jī)制；3、加強政策（補貼）成本分析及其公開性。

    日本的財政投融資制度，屬政策性金融范疇，對其戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)起飛、社會發(fā)展，發(fā)揮過十分積極的作用。但近些年來，政策性金融管理上的一些問題，也逐漸顯得突出。日本財政投融資體系的上述改革，顯然基本取向是市場化、規(guī)范化，增強約束機(jī)制和提高效率，解決改進(jìn)管理的問題。但也要看到，畢竟財政投融資有其特定的政策性質(zhì)，并不能簡單等同于一般的市場投融資活動，所以日本的上述改革實施起來勢必遇到不少困難問題。對其第一年的情況，現(xiàn)還未做出總結(jié)，我們可以關(guān)注其今后的發(fā)展，以吸收對我們有益的借鑒。