財務預警系統（Financial Earlywarmng system）屬于微觀經濟預警的范疇，具有重要的經濟研究價值，無論在國際還是國內都處在一種前沿性和創新性研究階段。

　　—、財務預警系統管理的理論構建及其研究體系

　　1、建立財務預警系統是財務管理制度創新的必然選擇。20世紀末亞洲爆發了自二戰以來經濟最劇烈動蕩的金融危機。在國際貨幣基金組織總裁康德蘇針對1994年墨西哥金融危機指出“這是20世紀第一次金融危機”后不到3年的1997年，爆發了一場金融完全脫序的經濟危機，人們稱之為“亞洲金融風暴”。從宏觀角度分析，這場金融危機主要表現為貨幣危機：從微觀角度分析，這場危機形成的基礎是，企業過度負債，財務結構極不穩定，抗風險的現金支付能力極差，即企業的現金流量和現金支付能力的危機。這場危機使很多韓國的大企業不可思議地落馬，使不少大財團一夜之間倒閉，也使很多馬來西亞的企業集團神話般地破產。嚴酷地現實再一次警示我們，財務風險無時無處不在，對企業財務的監測與預警，非常必要且十分迫切。外部金融環境需要進行監測與預警，企業內部控制制度同樣需要進行監控與預警。鄭州亞細亞集團創造了一個神秘的“亞細亞現象”，然而，當亞細亞的財務控制失靈，內部控制制度失去監督，失去監測與預警時，終于在1998年8月15日悄然關門。導致亞細亞倒閉的原因是多方面的，而財務控制失去監測與預警，也許是最主要的原因之一。

　　2、財務預警系統的監測目標和研究對象。眾所周知，凈利潤會受到經營者的控制，經營者可通過調整會計政策、控制研究費用來調節凈利潤的高低。這種盈利操作行為，在西方被稱為“會計戲法”（Accounting magic）?！皶嫅蚍ā毖菔镜慕Y果，導致財務信息失真，造成決策信息混亂。它會演繹成一種非常奇特。非常矛盾的狀況：一方面企業賬面有會計利潤；另一方面，企業的現金支付能力極差，而這種企業的現金流量和現金支付能力的危機，正是1997年亞洲金融危機形成的基礎?！皶嫅蚍ā笔墙洜I者人為操縱盈利的行為，其目的是通過虛報盈利而得到虛假的財務業績，從而得到本不應該得到的“經營者年薪。而經營者操縱盈利所鉆的會計政策空子，正是會計原則——權責發生制。

　　為了克服權責發生制原則所帶來的人為操縱盈利的弊端，人們在現金收付制的基礎上，發展成為“現金流量基礎”（Cash Flow Basis）。財務預警系統的研究對象是現金及其流動，而不是盈利。這是因為，企業是否有警情，是否能維持下去，并不取決于盈利，而是取決于有沒有足夠的現金和與其經營規模相適應的現金支付能力。財務預警系統應建立在對現金及其流動的監測和控制上。在現金流量基礎上，尋找警源，設置警兆指標，監測并預報警度，總結出帶有規律性的財務預警模型。

　　3、財務預警系統基礎理論構建及其研究體系。宏觀經濟預警系統從產生到成熟經歷了一個漫長的研究歷程，而對微觀經濟預警系統的研究，無論在國際還是國內都是一個正在探索的前沿性課題。屬于微觀經濟預警系統的一個分支一一財務預警系統，同樣處于一種起步性、探索性和創新性的研究階段。在財務管理的研究內容上，研究成功經驗的多，研究失敗教訓的少，研究財務業績評價方法的多，研究財務風險監測的少。而建立財務預警系統是財務管理制度創新的必然選擇。

　?。?）財務預警系統基礎理論構建的創新。經濟周期性波動必將導致各種經濟組織出現周期性的財務風險。財務風險產生的原因千差萬別，但大致可歸納為兩大類：一是外部環境的變遷；二是內部控制失控。因此，構建財務預警系統管理的理論大廈，必須選擇能闡釋財務風險產生的原因。運行過程，運行規律的理論作為理論基石，如圖1所示：

　?。?）基于經濟周期理論的財務預警研究體系創新。怎樣構建從宏觀的經濟周期變動到微觀的財務預警體系呢？人們闡釋經濟周期變動的原因很多，但大致可歸納為三大類：一是消費不足理論；二是投資周期理論；三是貨幣因素理論。根據經濟周期變動的三大類，構建財務預警系統研究體系，如表1所示：

　　二、財務預警系統管理的基本程序與方法

　　（一）程序

　　1、尋找財務預警的誓源。警源指警情產生的根源，財務預警的警源包括外生警源和內生警源。外生警源指來自外部經營環境變化而產生的警源。例如，由于國家產業政策的調整，有可能導致企業被迫轉產或作出重大經營政策上的調整，也有可能直接或間接地導致巨額虧損，乃至破產。此時，外生警源為“政策調整”。內生警源指企業內部運行機制不協調而產生的警源。例如，投資失誤，而投入資金又是從銀行借入，導致營運資金出現負數，企業難以用流動資產償還即將到期的流動負債，很可能被迫折價變賣長期資產，以解燃眉之急。此時，投資失誤則為企業出現財務預警的內生警源。

　　2、分析財務預警的警兆。警兆指警素發生異常變化時的先兆。在警源的作用下，當警素發生變化導致警情爆發之前，總有一些預兆或先兆。財務預警的警兆，是伴隨著現金流量狀況惡化的一些財務先導性指標或跡象。分析財務預警的警兆，是財務預警系統的關鍵一環。從警源到警兆，有一個發展過程：警源孕育警情一警情發展擴大一警情爆發前的警兆出現。財務預警的目的就是在警情爆發前，分析警兆、控制警源、擬定排警對策。警兆又可細分為景氣警兆和動向警兆。景氣警兆指警兆反映的是經濟景氣的程度和狀況，反映的是萌芽狀態的警情或正在成長壯大的警情。此時，警情與警兆之間并未構成某種因果關系。動向警兆是與警情具有因果關系或邏輯關系或時間先后順序關系的先行變量指標。動向警兆一般與警源相聯系，與警源構成因果關系。財務預警系統中，反映財務風險狀況的一般屬于景氣警兆，而導致財務風險的經營風險狀況屬于動向警兆。財務出現風險的景氣警兆有：現金凈流量為負數，資不抵債，無法償還到期債務，過度依賴短期借款籌資等。經營出現風險導致財務出現風險的動向警兆有：主導產品不符合國家產業政策，失去主要市場，或有負債與或有損失數額巨大，關鍵管理人員離職且無人替代等等。

　　3、監測并預報警度。警度指警情的級別程度。財務預警的警度一般設計為五種：無警、輕警、中警。重警、巨警。警度的確定，一般是根據警兆指標的數據大小，找出與警素的警限相對應的警限區域，警兆指標值落在某個警限區域，則確定為相應級別的警度。例如，為了監測企業的債務情況，設置資產負債率為警兆指標。設置的警限區域為：當資產負債率小于10%為無警，10%—30%為輕警，30%～50%為中警，50%～70%為重警，70%以上為巨警。當某企業的資產負債率的實際值為58%，則為重警。

　　4、建立預誓模型。預報警度有兩種方法：一是定性分析的方法，如專家調查法、特爾斐法、經驗分析法等等；二是定量分析的方法，包括指標形式和模型形式。模型的形式，一般是建立關于警素的普通模型，并作出預測，然后根據警限轉化為警度。

　　5、擬定排警對策。預警的目的，就是要在警情擴大或爆發之前，采取排警對策。從而，有效地尋找警源、通過分析警兆、測定警度，進而采取行之有效的排警對策。監測財務風險和危機的目的是為了有效地防范財務風險和危機。當實際警情出現時或實際警度已測定時，人們的注意力不再是“務預警系統”，而是“財務排警對策研究”。

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