一、資金結構和財務費用指出的現狀

　　山西省電力公司是中國華北電力集團技資的全資子公司，屬于大型國有獨資企業，負責經營管理山西省內電網，保證供電安全，規劃省內電網發展，培育電力市場，按市場規則進行電力調度，優化電力資源配制，為山西省國民經濟發展和人民生活提供優質的電力供應。所處行業既是國民經濟和社會發展的基礎產業，又是公用事業，地位特殊，具有廣闊的發展前景。

　　截止2002年底，在原所屬發電企業劃轉前，山西省電力公司資產總額為364.32億元，其中遞延資產15.72 億元，負債總額為 247.03 億元，所有者權益為117.29 億元，資產負債率為67.81% .幾年來省公司資產和負債增幅較大，且負債增幅大于資產增幅，其主要原因是：隨著國家西電東送北通道的建設，山西省電力公司相繼投資建設了一批火力發電廠及超高壓輸、配電網絡。特別是全省城農網改造工程大幅增加，城網改造工程累計貸款34.3億元，農網改造工程全部完工后累計貸款將達120 多億元。由于自有資金嚴重短缺，絕大部分工程項目都是通過商業銀行融資建設，電力工程建設周期長、融資成本高，且原項目貸款利率都比較高 （6.21%/ 年息 ），2002 年財務費用支出 8.72 億元 ，2003 年預計將達9億元。形成了山西省電力公司巨大的債務壓力和財務費用負擔，面臨嚴峻的生產經營形勢。

　　目前隨著電力供求矛盾加劇 ，電力建設已落后于國民經濟的發展，特別是電網建設已成為電力發展的瓶頸。急需投入大量電網建設資金，以滿足全省國民經濟發展和人民生活的需要。但是省公司自有資金短缺， 還須通過國有商業銀行融資渠道，來解決電網建設資金短缺的問題。這將進一步增加省公 司財務費用支出。

　　二、降低財務費用支出的可行性分析

　　隨著城、農網改造工程的完成，省公司經營風險和還貸壓力進一步加大。在電網資產增加的同時，負債也同步增長，主要表現為長期負債的增長高于資產的增長，資產負債率急劇上升 ，2003 年預計將超過80% ，超出了企業正常負債經營臨界點。省公司將面臨著重大的還本付息壓力和財務風險，如何合理地降低財務費用成為目前財務管理的 重要課題。

　　1. 省公司的資金結構和資金的使用情況使財務費用的降低成為可能

　　電網經營企業的顯著特點是資金密集，不僅在籌資活動和電力營銷活動中有大量現金流（電費）進入電網 ，而且在投資、建設、 采購等經營環節還有大量現金流出電網。現金流表現為三大特點 ： 數額巨大 ，2002年年末省公司的銀行存款余額就有 63.46 億元 ； 來源廣，2002年來自千家萬戶的電費收入 120 多億元，而融入的資金則來自多家金融 機構 ； 流動性強，與所配置的資源一電流的不間斷性相配合，現金聚散十分頻繁， 但 流動中亦有部分現金的閑置和沉淀。資金成為電網經營的血液，電網財務管理的核心、 重點和關鍵就是現金流的管理。目的是降低現金流動成本、減少財務費用支出，提高資金運作效率。

　　2. 財務費用的降低成為目前極為緊迫的經營重心

　　今年以來，緊緊圍繞省公司年初電力工作會議所確定的工重點 ： 加強資產負債管理、降低財務費用支出，加大資金管理力度 ，實現電費及時結算與歸集，科學調度現金，對存量現金進行合理配置，保持現金收支平衡，及時處理和有效運作臨時閑置資金，降低現金流動成本，并對其進行適時風險監控。采取推遲借款、提前還款、調整債務結構等多種方式，控制融資成本。強化城、農網改造工程貸款考核與管理，嚴格控制財務費用開支 ，采取多種形式措施和辦法力求降低省公司財務費用支出，提高和改善經營狀況。

　　三、控制財務費用支出的具體措施

　　1. 加強現金流量控制，進一步鞏固省公司貨幣資金集中調度成果，搞好省公司現金集中存儲與調度，采用“ 年預算，月平衡，周調度，日安排 ” 的現金集中調度方法，隨時控制基層單位貨幣資金存量。減少基層單位的貨幣資金沉淀，把臨時剩余的資金留存在省公司賬戶，減少了省公司臨時周轉的流資貸款，從而節約了利息費用支出。初步實現了對所屬單位的現金流量統一調度與控制。

　　2. 大力推行現金流的預算管理，根據2003年度財務預算，重新核定基層單位月度經費撥款計劃 （預算）， 扣減了部分單位燃料、材料費，每月分三至四次均衡撥付生產經費。對獨立發電公司購電費結算，根據其上網電量及我公司的電費收回比例，每月下達上網電費的付款結算計劃，科學合理地安排對晉能物資、燃料公司付款的額度和時間。通過采取這些措施，減少或延緩了資金撥付的時間和額度，使部分資金沉淀在省公司賬戶。

　　3. 實現電費的及時回收歸集，采取多種形式及時催收電費及價外資金，協助陽泉、太原供電公司背書轉讓銀行承兌匯票 4550萬元，既解決基層銀行承兌匯票的貼息問題，又保證了省公司電費的及時回收 ； 同時積極支持陽泉供電公司采用銀行保理業務回收陳欠電費。

　　4. 積極開展銀企合作，與工商銀行合作開通了全省十一個供電公司及所有管理單位企業網上銀行實時查詢、結算系統，隨時監控基層單位貨幣流通量，即時通過網上銀行撥付各項資金，按時回收應收的電費及價外基金。逐步實現了對貨幣資金實時劃撥和上交。

　　5. 降低現金流動成本，進行適時風險監控。加強對省公司貨幣資金安全性、保密性管理，嚴格銀行帳號、支票密碼管理。在銀行票據繁多，每天貨幣資金流通量大，每月銀行對帳繁瑣的情況下，隨時監控各銀行帳戶的貨幣資金存量，調整存、貸款余額，降低資金流動成本，從而確保省公司貨幣資金收支平衡、存放安全。

　　6. 加強銀行帳戶管理根據國家電網公司 “ 關于加強貨幣資金管理、清理銀行帳戶的緊急通知 ”， 針對部分單位不同程度地存在企業與銀行未達帳項、多頭在銀行開戶的現象。要求基層各單位對本單位的銀行帳戶開立情況及貨幣資金管理現狀，進行徹底的摸底清查。進一步清理、撤并多余或不合理的銀行帳戶，建立健全資金管理責任制，制定并完善本單位的貨幣資金管理辦法。使分散的資金集中存放在各單位基本存款帳戶上，更便于省公司集中統一監控和調度。通過銀行帳戶清理、整頓基本遏制基層單位多頭開戶的現象，減少了基層單位貨幣資金沉淀，使有效的資金集中在省公司帳戶。

　　7. 提前歸還未到期銀行貸款，與各商業銀行經過多次艱難的談判，在維護省公司利益和保持銀企友好合作關系的基礎上，利用省公司暫時閑置的貨幣資金存量，通過優化資金配置，合理的資金調度，提前歸還開發銀行貸款 24374 萬元、農業銀行貸款 20000 萬元。通過借新還舊置換存量貸款，提前歸還農業銀行貸款100000 萬元，可降低存量貸款利率 10960 既降低了省公司長期負債，又減少了財務費用支出。

　　8. 科學合理推遲城、農網貸款時間，一方面充分發揮省公司資金集中統一調度的優勢，利用省公司賬戶暫時閑置資金沉淀 ，臨時用來墊支、撥付城、農網工程款 ； 另一方面采取長貸短借方式。通過向財務公司短期流資貸款融資 ，享受優惠降息利率滾動操作，推遲城、農網工程貸款時間，節約長期貸款利息支出，降低工程項目造價。

　　9. 積極與各商業銀行洽談存量貸款及新項目貸款降息工作，多層次頻繁與各商業銀行洽談省公司陳欠貸款的降息率，經過多渠道、多層次的艱辛談判，特別是在省公司主要領導親自出馬的斡旋下，開發銀行太原支行己承諾將省公司以前年度貸款 29 億元利率全部下浮 10%， 建設銀行山西省分行已將神頭二電廠 23.4億元、城網貸款 1.7 億 元的貸款在原利率基礎上降低10%，工商銀行山西省分行亦同意從7月1日起將城網貸款 9 億元在原利率基礎上下浮10% .通過多次協商、討價還價后，各商業銀行都已許諾對省公司所有新項目貸款在現貸款利率的基礎上全部下浮10%.同時承諾愿意與我公司開展授信貸款、電費回收保理等業務合作，提供優質的金融服務。

　　通過采取以上幾個方面措施和辦法，使省公司的貨幣資金存量有所下降，在各商業銀行的存量貸款利率普遍下調 （10%）， 推遲、延緩了新項目貸款的節奏和時間，提前超計劃歸還部分存量貸款，存貸結構比率逐步趨向合理，臨時閑置和沉淀的資金得到初步利用、運作，資金管理水平顯著提高。預計到今年底財務費用支出將大幅降低，資產負債率的增幅也將有所減緩和滯后。對省公司財務狀況的改善，將起到積極的促進作用。

　　四、下一步的理財思路及管理建議

　　1. 優化貨幣資金存量控制，推進現金流的預算管理。要充分發揮省公司貨幣資金集中統一調度的優勢，隨時控制貨幣資金存量，減少基層單位的貨幣資金沉淀 （ 城、農網 ） .在保證正常生產周轉量的前提下，科學地核定一個流動資金周轉額，實時調配資金存量，提高資金利用率 ； 配合省公司財務指標全面預算管理 ，強化現金流的預算管理 ，合理、均衡地控制資金撥付的時間和額度，減少資金流動成本。

　　2. 定期對省公司的資金結構進行合理性分析，進一步優化資金配置，保持合理的存貸比例。針對省公司現金存量仍然較大，而又在各商業銀行借有巨額銀行貸款的狀況，繼續與各貸款承貸行洽談，用臨時閑置的現金存量， 提前歸還存量貸款，通過不斷地滾動運行，來降低長期負債余額。同時建立貸款審批與協調制度，確定科學、合理的貸款額度與提款時間，使存貸比例相協調。一方面提高資金利用率，減少融資成本和利息支出 ； 另一方面有利于優化資金配置，解決貨幣資金存、貸比例嚴重失衡的問題，加快資金周轉。

　　3. 進一步加強銀企合作的深度和廣度。在現已實現的企業網上銀行實時查詢、 劃撥結算系統的基礎上，充分發揮網上銀行的資源優勢，逐步實現了對基層單位貨幣資金實時劃撥和電費收入的強制實時上繳。通過開展銀行授信，借短還長，采用滾動操作的方式，來降低利息支出。同時可以探討委托銀行理財，開展國債回購或逆回購等金融合作業務，以提高資金使用價值，實現銀企雙贏的目標。

　　4. 及時處理和有效運作臨時閑置現金，通過財務公司進行資金運作，利用財務公司 非銀行金融機構的資金運作功能，及時吸收省公司暫時閑置資金，積極開展對系統內成員單位的貸款業務，提供其他金融服務 ，在防范金融風險的前提下，提高資金運作效率，為省公司多創收益。

　　5. 走專家理財的道路，跳出會計隊伍的圈子，通過聘請或咨詢一些精通電力投資技術、熟悉資本市場有經驗懂經營善理財的專家，定期或不定期對省公司的經營狀況，資金運營情況作出評價，提出一些合理化建議 ，以改進資金管理方式，提高資金運作效率，降低省公司資產負債率，減少財務費用支出。