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解讀上市公司財務報表陷阱
會計是商業的語言，作為營業部工作人員經常要接觸到大量的上市公司財務報表，辨別報表數字真偽，讀懂財務報表所表達的信息，識別報表陷阱，弄清上市公司真實的財務狀況顯得尤為重要，在這里我們就財務報表中最容易做手腳的地方作簡要地介紹，有利于我們對上市公司作更進一步地分析。財務基本報表是：資產負債表、利潤表、現金流量表等，下邊就這三張表逐一進行分析。
一，資產負債類
1.識別“資產泡沫”。所謂的“資產泡沫”就是資產在未來不會帶來任何利益或者遭到損失部分。主要關注的科目有：
A：其它應收款，有人戲稱該科目是個大籮筐，什么東西都能往里裝。上市公司許多無法入帳的東西都放在這個科目里。大股東或關聯企業占用上市公司的資金往往掛在其它應收款下，形成難以解釋和收回的資產，久而久之泡沫將破裂。ST猴王就是很好的例子。
B：待處理財產損益，本來是公司資產的一項損失，不會給企業帶來盈利的，應該作為當期的費用，可是一些公司為了粉飾當年的會計利潤將其掛帳處理，虛增了資產和利潤，。
C：長期待攤費用，這個科目經常在房地產公司里被作為利潤調節器。根據謹慎性原則，公司在售樓前發生的管理費用、財務費用應計入本年度損益，而開發商往往將其計入長期待攤費用，在售樓開始的年度分期攤銷，虛增當年資產。目前會計制度也沒有作明確規定。
D：開辦費，新制度規定企業開業后該科目應當月轉入費用，不再分年度攤銷。（新會計制度中已沒有開辦費）
2，負債質量分析
不同負債質量是有區別的，如銀行貸款和應付帳款性質一剛一柔，前者到期是要償還的，而后者到期是比較容易延期的。倘若發生訴訟，貸款是毫無疑問的，而應付帳款是可以作文章的，不同來源的負債對企業的影響大不相同。
3，資產負債表趨勢、結構、比率分析
A：應收帳款周轉率存在問題，許多上市公司本身無銷售部門，產品出廠后直接轉至總公司，并作銷售處理，形成零庫存，實際上產品并沒有真正銷售出去。有的上市公司的采購80%至90%也是從總公司購進的，大股東為了粉飾上市公司的報表，達到其自身的目的，可以隨意調節上市公司的應收帳款周轉天數（率）、資產周轉率等。
B：流動比率，速動比率存在問題，由于國內企業信用普遍低下，應收帳款形成壞帳可能性很大，而企業又沒有嚴格按比例計提壞帳準備。上市公司還可以通過同量增減流動資產，流動負債來操縱流動比率，速動比率，如年底加緊回收應收帳款并償還應付帳款來改善時點上的流動性。
C：現金流動負債比率-判別利潤質量的利器。
現金流動負債比率=經營活動現金流凈額/流動負債，是測量企業清償短期債務能力和經營現金流量是否充足的指標。40%是國際的理想值，中國企業平均是15%.一些企業雖然贏利不錯，但該指標很差，就應引起高度重視。如當年的銀廣夏。
二 利潤表
1，識別“利潤泡沫”
利潤結構是否異常，同口徑利潤和經營性現金凈額的差額主要存在于存貨和應收帳款，如果經營性現金凈額/同口徑利潤〈1/3），說明利潤很值得懷疑（同口徑利潤=營業利潤+財務費用+固定資產折舊+無形資產攤銷-所得稅）
2，利潤的可持續性， 應注意扣除經常性損益后的利潤的歷年變化，如果比較穩定或持續增長，可能利潤比較真實，反之利潤泡沫較大。單一年度的利潤說明不了太大問題，只有通過對多年地觀察才能得出一個比較有效的結論。我們見過了太多的公司上市后一年績優，二年平平，三年虧損的事例，甚至上市前績優，上市后當年虧損也屢見不鮮。我們認為5年是一個比較有效時間。
3，利潤結構分析，注意判斷上市公司的利潤主要來自于何處。如果是主營業務利潤比較可信，如果是主要來自于投資收益、其他業務利潤、變賣資產、資產重組等，則利潤很可能存在較大泡沫。
4，利潤表的比率分析
A；毛利率，注意那些遠遠高于行業平均水平的狀況。目前市場競爭日益激烈，企業很難獲得遠大于行業平均水平的毛利，。遠遠高于行業平均水平的毛利率往往是虛假的。大家所熟悉的銀廣夏，東方電子就屬此類 .
B：凈利潤率，要注意非經常性業務的影響。
C：已獲利息倍數，國際經驗值是3，在3以上，幾乎不存在償還風險。如果小于1，幾乎35%的企業不能償還到期債務。企業存在教大的風險。
三，現金流量表
1，現金流量泡沫的辨別，一些公司會通過往來資金操縱現金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金（其它應收款、其它應付款）來改善原本難看的經營現金流量。本來關聯企業的往來資金往往帶有融資性質，但是借款方并不作為短期借款或者長期借款，而是放在其它應付款中核算，作為貸款方不作為債權，而是在其它應收款中核算。這樣其它應付、應收款變動額在編制現金流量表時就作為經營活動產生的現金流量，而實質上這些變動反映的是籌資、投資活動業務。這樣當其它應付、應收款的變動是增加現金流量時，經營活動所產生的現金流量凈額就可能被夸大，由此產生現金泡沫。
2注意上市公司的現金股利分配的狀況，現金股利分配是有很強的信息含量。財務狀況良好的公司往往能夠連續分配較好的現金股利，有一些上市公司雖然帳面利潤好看，但是利潤是虛假的，財務狀況惡劣，就不會經常分配現金股利。
最后，我們也應該注意到財務制度本身的局限性，歷史成本原則的局限性，歷史是否代表現在或未來，會計假設和原則之間的矛盾以及不同企業會計政策的不同性等。
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