財務分析是以財務報告及其相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析，反映企業在運營過程中的利弊得失，發展趨勢，從而為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息。

　　由于需求者的利益出發點不同，對于財務分析的要求也不同。這點企業在組織財務分析時，必須要適當地加以考慮。

　　首先，就企業所有者而言，作為投資人，主要關注的是企業投資的回報率。而對于一般投資者而言，關心的是企業股息、紅利的發放問題，對于擁有企業控制權的投資者，則會更多地考慮如何增強企業競爭力，擴大市場占有率，追求長期利益的持續、穩定的增長。

　　其次，以企業債權人來看，債權人最為關注的是其債權的安全性，因此他們需求的是企業的償債能力方面的信息。

　　第三，就企業經營決策者而言，他們則必須對企業經營理財的各個方面，包括企業的運營能力、償債能力、盈利能力以及社會貢獻能力等多方面的信息予以詳盡的了解和掌握，以便及時發現問題，采取對策，規劃和調整市場定位目標、策略，從而進一步挖掘潛力，為企業經濟效益的持續穩定增長奠定基礎。

　　第四，就政府管理機構而言，在關注投資所產生的經濟效益的同時，更多地考慮社會效益，在謀求資本保全的前提下，期望能夠帶來穩定增長的財政收入。

　　因此，在考核企業經營狀況時，不僅要了解企業資金占用的使用效率，預測財政收入增長情況，有效地組織和調查社會資源的配置，而且還會借助財務分析信息，來檢查企業是否存在違法違紀、國有資產流失等問題，最終通過綜合分析對企業的發展后勁以及對社會的貢獻程度進行分析考核。

　　盡管不同利益主體對財務分析的需求不同，需要企業在財務分析時根據不同的需求，來確定不同的側重點，但就企業總體而言，財務分析的內容大致可歸納為四個方面的內容：

　　1、營運能力分析　2、償債能力分析　3、盈利能力分析　4　發展能力分析

　　其中，營運能力是財務目標實現的物質基礎，償債能力是財務目標實現的穩健保證，盈利能力是前兩者共同作用的結果，同時也對它們的能力增強起著推動作用。

　　企業進行財務分析就必然需要運用一定的方法。財務分析的方法有很多種，但歸納起來主要有四個大類：

　　一、比較分析法

　　它是為了說明財務信息之間的數量關系與數量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是靜態的比較，如：實際與計劃相比，也可以是動態的比較，如：本期與上期相比，報告期與基期相比等，還可以是強度的比較，如：本企業與同行業的其他企業相比較等。

　　二、趨勢分析法

　　趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續數期財務報告中相同目標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業財務狀況和經營成果的變動趨勢的一種方法，用于進行趨勢分析的數據可以是絕對值，也可以是比率或百分比數據，采用這種方法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質，并預測企業的未來發展前景。

　　趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式：

　　㈠重要財務指標的比較

　　它是將不同時期財務報告中的相同指標或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發展趨勢，預測其發展前景。這種方式在統計學上稱之為動態分析。它可以有兩種方法來進行。

　　1、定基動態比率：即用某一時期的數值作為固定的基期指標數值，將其他的各期數值與其對比來分析。其計算公式為：定基動態比率=分析期數值÷固定基期數值。例如：以2000年為固定基期，分析2001年、2002年利潤增長比率，假設某企業2000年的凈利潤為100萬元，2001年的凈利潤為120萬元，2002年的凈利潤為150萬元。則：

　　2001年的定基動態比率=120÷100=120%

　　2002年的定基動態比率=150÷100=150%

　　2、環比動態比率：它是以每一分析期的前期數值為基期數值而計算出來的動態比率，其計算公式為：環比動態比率=分析期數值÷前期數值。仍以上例資料舉例，則：

　　2001年的環比動態比率=120÷100=120%

　　2002年的環比動態比率=150÷120=125%

　　㈡會計報表的比較

　　會計報表的比較是將連續數期的會計報表金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據以判斷企業財務狀況和經營成果發展變化的一種方法。運用該方法進行比較分析時，最好是既計算有關指標增減變動的絕對值，又計算其增減變動的相對值。這樣可以有效地避免分析結果的片面性。

　　例如：某企業利潤表中反映2000年的凈利潤為50萬元，2001年的凈利潤為100萬元，2002年的凈利潤為160萬元。

　　通過絕對值分析：2001年較2000年相比，凈利潤增長了100-50=50（萬元）；2002年較2001年相比，凈利潤增長了160-100=60（萬元），說明2002年的效益增長好于2001年。

　　而通過相對值分析：2001年較2000年相比凈利潤增長率為：（100-50）÷50×100%=100%；2002年較2001年相比凈利潤增長率為：（160-100）÷100×100%=60%.則說明2002年的效益增長明顯不及2001年。

　　㈢會計報表項目構成比較

　　這種方式是在會計報表比較的基礎上發展而來的，它是以會計報表中的某個總體指標為100%，計算出其各組成項目占該總體指標的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。這種方式較前兩種更能準確地分析企業財務活動的發展趨勢。它既可用于同一企業不同時期財務狀況的縱向比較，又可用于不同企業之間的橫向比較。同時，這種方法還能消除不同時期（不同企業）之間業務規模差異的影響，有利于分析企業的耗費和盈利水平，但計算較為復雜。

　　在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：1、用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；2、必須剔除偶發性項目的影響，使作為分析的數據能反映正常的經營狀況；3、應用例外原則，對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其生產的原因，以便采取對策，趨利避害。

　　三、比率分析法

　　比率分析法是把某些彼此存在關聯的項目加以對比，計算出比率，據以確定經濟活動變動程度的分析方法。比率是相對數，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標變為可以比較的指標，以利于進行分析。

　　常用的財務分析比率通常可分為以下三類：

　　（一）反映償債能力的財務比率

　　它又分為短期償債能力和長期償債能力兩類。

　　1、短期償債能力

　　短期償債能力是指企業償還短期債務的能力，短期償債能力不足，不僅影響企業的秩序，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業陷入次物危機，甚至破產。一般來說，企業應該以流動資產償還流動負債，而不應依靠變賣長期資產，所以分析短期企業償債能力可以通過以下比率來進行。

　　①流動比率=流動資產/流動負債×100%.

　　這一比率用于衡量企業流動資產對流動負債的保障程度，也就是流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債的能力。但在流動資產中往往有些項目在實際情況下不能很快轉變為現金。例如從會計處理方面來看，呆帳、壞帳是通過其他應收款、長期應收帳款等科目反映的。從穩健原則出發，應在計算流動比率指標時予以扣除。

　　②速動比率=速動資產/流動負債×100%.

　　該指標用于衡量企業流動資產可以在當前償還流動負債的能力。通常速動比率越高，債權人的債務風險越小。

　　速動資產=流動資產-存貨

　　這是財政部93年頒布的《企業財務通則》中規定的計算方法。但由于該種方法的計算使速動資產中包含了數額多的預付帳款和其他流動資產等，在流動資產中占有相當大的比重，卻又難以隨時變現以償還債務的資產，致使計算結果缺乏謹慎性。為此，國外的許多企業則采用速動資產=貨幣資金+短期可上市證券+應收帳款凈值的方法進行計算。其中，貨幣資金不含其他貨幣資金，如外埠存款等；應收帳款則要扣除長期應收款。

　　③現金比率=（現金+銀行存款+現金當量）/流動負債×100%

　　衡量企業即時償付能力最為穩健的指標就是現金比率，其中的現金當量為預期三個月內可收回的債務，股票投資，這個指標在分析企業財務困難，面臨破產清算危機時尤為重要。

　　㈡長期償債能力

　　長期償債能力是指企業償還長期利息與本金的能力，一般而言，企業借長期負債主要是用于長期投資，因此，最好是用投資產生的效益償還利息與本金。所以通常以資產負債率和利息收入倍數兩項指標來衡量企業的長期負債能力。

　　①資產負債率=負債總額/資產總額×100%

　　資產負債又稱為財務杠桿，由于所有者權益不需償還，所以財務杠桿越高，債權人所受的保障就越低。但這并不是說資產負債率越低越好，因為一定的負債表明企業的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規模的經營，所以資產負債率過低，說明企業沒有很好地利用其資金。一般說來，資產負債率保持在30%左右的水平較為合適。

　　②利息收入倍數

　　利息收入倍數=經營利潤/利息費用=（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用

　　利息收入倍數考察企業的營業利潤是否足以支付當年的利息費用，它從企業經營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力，一般說來，利息收入倍數越大，長期償債能力越強。

　　（二）反映營運能力的財務比率

　　營運能力是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用的效率。周轉速度越快，表明企業的各項資產進入生產、銷售等經營環節的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就越高。一般說來，反映企業營運能力的比率主要有以下五個。

　　①應收帳款周轉率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額

　　②存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額

　　③流動資產周轉率=銷售收入凈額/流動資產平均余額

　　④固定資產周轉率=銷售收入凈額/固定資產平均凈值

　　⑤總資產周轉率=銷售收入凈額/總資產平均值

　　由于上述的這些周轉率指標的分子、分母分別來自資產負債表和損益表，而資產負債表數據是某一時點的靜態數據，損益表數據則是整個報告期的動態數據，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將資產負債表上的數據折算成整個報告期的平均值。一般說來，上述指標越高，說明企業的經營效率越高。但數量只是單方面的因素，在進行分析時，要考慮避免片面性的問題，還必須注意各資產項目的組成結構，構成不同，分析的結果也就不同。

　　（三）反映盈利能力的財務比率

　　盈利能力是與企業相關的各方關注的焦點，同時也是企業成敗的關鍵，只有保持企業的長期盈利性，才能真正做到持續穩定經營。反映企業盈利能力的比率有很多，但常用的不外乎以下幾種：

　　①毛利率=（銷售收入-成本）/銷售收入×100%

　　②營業利潤率=營業利潤/銷售收入×100%=（凈利潤+所得稅+利息費用）/銷售收入×100%

　　③凈利潤率=凈利潤/銷售收入×100%

　　④總資產報酬率=凈利潤/總資產平均值×100%

　　⑤權益報酬率=凈利潤/權益平均值×100%

　　上述比率中，毛利率、營業利潤率、凈利潤率分別說明企業生產（或銷售）過程，經營活動和整體的盈利能力，越高說明企業獲利能力越強；資產報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力，權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權益報酬率與財務杠桿有關，如果資產的報酬率相同，則財務杠桿越高，企業權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現了同等的收益能力。但正如前面分析的，同樣，財務杠桿高則企業債權人所受的保障就會降低，這樣，企業的信用就會隨之下降，給企業的未來發展帶來隱患。

　　上述各個比率反映的都是企業分析當期的盈利能力狀況，對于經營者而言，可以充分體現其工作業績，因而倍受關注，而對于投資者而言，可能更為關注的是企業未來的盈利能力，也就是企業的成長性問題，成長性好的企業具有更廣闊的發展前景。因此，對于企業未來盈利能力的分析也很有必要。

　　一般說來，可以通過企業過去幾期的銷售收入、營業利潤、凈利潤等指標的增減變化情況來預測企業未來的發展前景。

　　常用的分析比率有：

　　①銷售收入增長率=（本期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入×100%

　　②營業利潤增長率=（本期銷售利潤-上期銷售利潤）/上期銷售利潤×100%

　　③凈利潤增長率=（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤×100%

　　在采用上述比率進行分析時，可以根據已掌握的企業連續若干期的數據逐年進行對比，通過環比分析，較為精確地預測出企業未來的發展前景。

　　四、因素分析法

　　因素分析法又稱為因素替換法，或連環替代法，它是用來確定幾個相互關聯的因素對分析對象影響程度的一種分析方法。采用這種分析方法的前提是當有若干個因素對分析對象發生影響時，若分析其中某一個因素則假定其他各因素都不變化，從而確定需分析的這個因素單獨發生變化所產生的影響。

　　因素分析法既可以全面分析若干因素對某一經濟指標的共同影響，又可以單獨分析其中某個因素對某一經濟指標的影響，在財務分析中應用十分廣泛。但在應用這一方法時必須注意以下幾方面的問題：

　　1、因素分解的關聯性。即確定構成經濟指標的因素，必須是客觀上存在著的因果關系，要能夠反映形成該項指標差異的內在構成原因，否則就失去了其存在價值。

　　2、因素替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。一般而言，確定正確排列因素替代程序的原則是，按分析對象的性質，從諸因素相互依存關系出發，并使分析結果有助于分清責任。

　　3、順序替代的連環性。連環替代法在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行，并采用連環比較的方法確定因素變化影響結果。因為只有保持計算程序上的連環性，才能使各個因素影響之和，等于分析指標變動的差異，以全面說明分析指標變動的原因。

　　4、計算結果的假定性。連環替代法計算的各因素變動的影響數，會因替代計算順序的不同而有差別，因而計算結果不免帶有假定性，即它不可能使每個因素計算的結果，都達到絕對地準確。它只是在某種假定前提下的影響結果，離開了這種假定前提條件，也就不會是這種影響結果。為此，分析時財務人員應力求使這種假定是合乎邏輯的假定，是具有實際經濟意義的假定。這樣，計算結果的假定性，才不致于妨礙分析的有效性。

　　企業財務分析的方法有很多種，但并不是企業在每次財務分析時都需要逐一運用這些方法，可以是有針對性地根據企業各方的實際需要從中選擇一種或幾種方法來加以分析，也可以通過多種方法從不同的側面去分析企業某一方面的能力或預測企業未來的發展前景。如何合理有效地運用這些方法，則需要我們在實際工作中不斷地去探索，去發現。