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成本控制面臨的挑戰（2）
二、挑戰之二：能源價格起伏不定
我國既是個能源生產大國，也是個能源消費大國。在產品成本中能源消耗支出占比重很大 ，冶金、紡織、化工、火電行業尤為如此。而能源（主要是石油）價格起伏不定對企業控制成 本帶來了許多不確定因素，增加了變數。
過去我國是一個石油凈出口國，而現在是個石油凈進口國。隨著我國經濟的快速增長，我 國的石油消費會不斷增加，石油進口也會持續增長。由于石油消費在各種能源消費的結構中 所占比例很大，因而石油價格的波動會直接影響其他 能源的供應價格。在2000年以前，雖然我國政府對各種能源價格有計劃地進行經常性調整， 但總體上說我國的能源價格是比較穩定的，并一直處于相對較低的水平。自從2000年我國石 油及成品油價格與國際接軌后，國際油價的變動使得我國石油價格始終處于波動之中。由于 國際油價受多種因素的影響，要控制和穩定油價實屬不易，加之我國能源生產結構不盡合理 ，煤多氣（天然氣）少，氣多油少的局面一時難以改變，因此在石油價格波動帶動下的其他能 源價格的變動，使企業控制成本面臨挑戰。
三、挑戰之三：融資成本不易降低
對企業來說，資金就像是人體中流動的血液。通過融通資金，以較低的成本獲得足夠的資 金是所有企業生存發展的前提條件。如果獲得資金付出的代價太高，企業難以承受，企業的 生存和發展就會受到不利影響。因此控制融資成本是所有企業控制成本的重要內容。
在我國，企業融通資金的渠道很多，但主要是通過商業銀行和股票市場兩個渠道提供融資 ，解決資金缺乏的問題。然而，與幾年前相比，企業無論是通過商業銀行還是通過股票市場 融資，都再難以降低融資成本。從發展的趨勢來看，今后一段時間會有上升，控制融資成本 就 成了企業控制成本的難題。
首先，從商業銀行來看，向企業發放貸款是向企業提供融資的基本形式。當然貸款利息構 成了企業融資成本的主要部分。而影響貸款利息高低的主要因素是貸款利率。對商業銀行來 說，貸款利率的高低主要取決于商業銀行資金來源的成本即吸收各種儲蓄存款利率的高低， 以及企業對商業銀行資金的需求程度。在國民經濟中，各種主體都可能為銀行提供資金來源 ，但從整體上來看，企業總是資金的凈需要者，對商業銀行的資金供應一直處于強烈的需求 之中。只有居民是凈儲蓄者，是商業銀行資金的凈提供者。因此，在很大程度上，商業銀行 貸款資金成本主要取決于儲蓄存款利率。然而，在過去幾年，國家為了刺激投資和擴大消費 ，多次降低了儲蓄存款利率，到目前為止，一年期定期存款利率只有2.25%，扣除掉存款利 息所得稅20%，實際利率只有1.75%，從理論上說，存款利率還有降低的余地，但實際上儲蓄 存款利率已處于二十多年來的最低水平。與1995年的儲蓄存款利率相比，只有當時存款利率 的七 分之一左右。通過降低儲藏存款利率一方面鼓勵了居民個人投資，另一方面也刺激了居民消 費，同時為商業銀行大幅度降低貸款利率提供了條件，從而也降低了企業的融資成本，為企 業控制成本起了積極作用。但必須看到前幾年儲蓄存款利率的大幅降低已提前使用了未來降 息的機會，今后幾年要降低儲蓄存款利率的可能性很小，融資成本下降的機會不大。再加上 ，我國近幾年來一直實行的擴張性財政政策和較為寬松的貨幣政策，通貨膨脹的潛在危險依 然存在，并可能隨時出現。因為根據我國過去的歷史資料表明，每一次較為嚴重的通貨膨脹 背后，都有著財政擴張和貨幣供應寬松的影子。因此，在貸款利率難以降低的情況下，控制 商業銀行融資成本的壓力在增大。
其次，從股票市場上來看，我國企業融資的難度在增大，融資的速度逐漸趨緩，融資成本 在提高。這是因為我國股票市場經過十多年的發展，已走過了其摸索階段并形成了一定的規 模，對國民經濟整體的影響程度日趨加重。根據股票市場過去發展的經驗與教訓，今后在相 當長的一段時期，我國股票市場將在規范中尋求健康發展。所有上市公司要嚴格按照有關法 律規定運行，通過股票市場融資將受到嚴格的監管，強調上市公司對投資者的回報。對所有 要上市的公司，在上市條件審查日趨規范、嚴密和慎重的條件下，這就要求企業進入股票市 場之前，要進行大量投入進行規范，與過去相比，上市前的成本在增加而不是在縮小，已上 市的企業要重視對投資者的回報和規范，融資要受到嚴格的管制，融資成本不會降低。加之 ，我國在過去二十多年中，尤其是最近十年（1990～2000年）經濟的高速發展（年平均增長率 達到8%～10%），今后我國的經濟發展將會長期處于穩定的增長狀態（年平均增長率在7%左右） .如果世界經濟象目前這樣增長放緩持續以致于走入衰退，我國經濟的增長速度就會降 低。因此，受經濟發展速度影響，我國股票市場的景氣程度會大打折扣，上市速度會大幅度 放緩，由于上市競爭激烈，所有希望上市融資的企業必然要付出較大的代價。對于所有希望 在國外股票市場上市融資的企業來說，可以肯定最好的時期，目前已經過去。因為過去十年 （20世紀九十年代初至末）世界經濟在美國經濟景氣的帶動下，走過了一輪二戰后最長的經濟 繁榮時期，世界各主要國家股票市場的股指都曾創下了歷史最好水平，我國企業在國外上市 相對容易，融資成本相對較低。目前（2001～2002年），世界經濟發展放慢，各主要國家股票市場不景氣，與最好時期相比，有的股票市場股指跌幅高達50%以上。為了遏制股指下滑， 恢復人氣，提高信心，各國金融證券管理機構都放緩了上市速度，并加強了對已上市公司的 監管和督導，我國企業要到境外股票市場上市融資，難度加大，成本提高。
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