2006年3月1日，國家發改委等十部委發布的《創業投資管理暫行辦法》開始實施，我們公司于6月28日在杭州發起設立并管理了國內第一只標準的公司制創業投資基金。

　　2007年6月《合伙企業法》開始實施，但我們今年才開始搞合伙制，這里面有很多原因。

　　是基金還是企業？

　　五年的基金管理實踐過程中，不管是成熟的公司制基金，還是剛剛開始的合伙制基金，我們都遇到很多問題。

　　雖然我們一再強調這是基金，但在工商行政管理部門管理的范疇內，就是各類企業。公司制基金就是公司，合伙制基金就是合伙企業。工商管理部門認為，既然是企業，就必須遵守國家企業方面的法律、法規。

　　《合伙企業法》實施后，我們曾嘗試注冊有限合伙制基金。但在實際操作過程中，從域名到注冊，我們都遇到很多困難。即使到現在，各地工商行政管理部門對于有限合伙企業，還是有不同的解讀方式，比如稅收、什么主體能成為GP等問題。

　　我們2009年在某地注冊公司制基金時，工商局表示注冊公司沒有問題，但是必須要開社保賬戶，并至少有一名職工交納社保。而我們管理的基金只能用于股權投資，不能用于其他用途。基金費用在委托管理協議和托管協議中規定得十分清楚，只有管理費、托管費、基金律師費、基金會計師費和股東大會費用五項，其他費用不能也不會開支。

　　最后沒辦法，我們用管理公司先付款到基金，然后再由基金支付這一社保款，這個問題用了兩年的時間才解決。

　　被動選擇組織形式

　　從管理公司角度、管理人角度來說，采取公司制的模式可能更為合適。

　　基金行業是人力資本和金融資本高度密集高度結合的企業。《合伙企業法》規定得很清楚，GP如果退伙，那么有限合伙企業就得解體。管理公司承擔的是信托責任，需要一個穩定的法律模式。

　　我們公司正在制訂一個組織法，公司的高管出去不能乘坐同一架飛機。因為硅谷天堂資產管理集團現在發行并管理了29只基金，原始資產50個億、市值近100億，投資者有幾百個。公司肯定是要考慮管理人的安全等問題，不能因為管理人出意外，導致投資人的財產處于無法管理的狀態，給投資人造成損失。

　　從基金角度來講，我們是被動選擇組織形式。

　　我們的選擇取決于兩個方面：一是投資項目，二是基金投資人。現在是賣方市場，賣方讓我們以什么形態進入，我們就只能被動選擇那種形態。我們的第一要務是為投資人賺取利益，投資人可以建議我們基金的組織形式。

　　而投資人選擇組織形態的標準則是稅收和手續簡化。

　　期待統一調整

　　現在我國還有很多省份沒有合伙制企業，比如東北某省，全省的工商系統都不知道如何辦合伙制企業，更不用說合伙制基金。

　　不管是哪種組織形式，我們最關注操作的便捷性。我們公司基金注冊比較多，所以在各地遇到的情況也多一點。

　　現在，與我們管理人、管理基金相關的主管部門有十個，所以《創業投資管理辦法》是十部委聯合發文。證監會、發改委，還有其他部門，對我們來講都是娘家。

　　私募基金不是一個部門可以管轄的，但管的部門越多，我們的生存環境就越狹窄。如果把管理部門比作圓圈，一個部門圓圈最大，兩個部門就有交叉部分，到十個部門都管理的時候，可能交叉就變成了一個點。這樣對我們將會有不小的壓力。想要解決這個問題，需要各個部門的行政規章和司法解釋相互銜接。

　　我個人認為，《基金法》如果能夠統一調整，對我們來講將是一件非常好的事，減少了時間成本和費用開支。以后我們注冊基金，就比較方便、簡單，這樣也有利于推動基金業的發展。