自8月20日起，將焦炭的出口暫定稅率由25%提高至40%，將煉焦煤由5%提高至10%，對其他煙煤等按10%開征。該政策對國內影響不大。我們對煤炭最大的擔心是下游的需求而不是供給。

　　由于國內供不應求，煤炭、焦炭價格大幅度上漲，調高出口關稅是我國為了保證國內煤炭、焦炭供應采取的政策。這也是自2004年以來，國內煤炭、焦炭限制出口的政策延續。受此政策影響，預計08年我國有可能成為煤炭凈進口國。

　　單從提高的百分點來看，對焦炭影響最大（從25%提高到40%），對煉焦煤影響最小（從5%提高到10%），對其他煙煤的影響居中（從0%提高到10%）。

　　目前看，這一政策對國內焦炭行業影響不大。08年焦炭出口配額1201萬噸（第一批配額962萬噸，第二批配額239萬噸），與07年的1215萬噸基本持平（07年出口焦炭1529.96萬噸），08年1—7月份全國共出口焦炭及半焦炭827萬噸，比上年同期下降8.3%，極端情況下假設后續的都不出口，回到國內銷售的大約400萬噸，相當于08年國內產量3.6億噸的1.1%，對國內市場影響不大。

　　但是對國際市場的沖擊較大。中國焦炭的出口量占世界貿易量的一半，如果關稅調整導致中國減少出口將會對國際市場造成重大影響。目前焦炭現貨價格710美元/噸（25%的關稅，扣除關稅的出口價532.5美元），關稅提高到40%，則焦炭出口價格將達到887.5美元/噸。

　　新財年的合同基本上已經簽訂完畢，大部分都有附加條款，因此在國家出臺增加關稅的政策下，煤炭、焦炭出口企業將相應提高出口價格，因此對煤炭、焦炭出口企業影響較小。

　　由于預期將增加國內供給，短期內煤炭股可能會面臨小幅調整。該項政策影響出口轉內銷的量相對不大，對國內煤炭市場影響相對較小，我們真正擔心的是煤炭行業下游的需求，而不是供給。