由國家發改委與財政部等相關部門共同編制的關于節水、資源綜合利用等環保設備享受優惠稅政策的產品目錄備受裝備制造企業關注。企業投資進入產品目錄的節能環保專用設備將抵免企業所得稅，投資節能設備的企業將享受增值稅進項稅的抵扣等優惠政策。尚在制定中的產品目錄或將明年出臺，將對節能設備的生產企業與用戶企業產生很大影響。

　　銀聯信分析：

　　未來五至十年將是環保產業的黃金發展時期

　　一、我國行業發展現狀

　　1、產業規模

　　環保產業已初具規模，且不斷擴大。2005年，全國有18000多家企事業單位專營或兼營環保產業，其中專營單位近15000家，科研院所等事業單位3000多家，從業人員總數在350萬以上。環保產業總產值近2000億元，年增長率在17.5%左右。

　　2、經營情況

　　2007上半年（截止5月份數據），包括環境污染防治專用設備、社會公共安全設備、水資源專用機械、環境保護機械等在內的環保、社會公共安全及其他設備制造業實現銷售收入277.95億元，同比增長35.84%，全行業利潤總額12.86億元，同比增長55.22%.2007上半年，行業毛利率小幅下降至17.31%，但是行業的銷售利潤率仍然由上年同期的4.10%上漲至4.63%，說明在競爭加劇導致毛利下降的情況下，行業內各企業的各項費用控制良好。

　　3、技術水平

　　我國環保裝備的總體技術水平已達到20世紀90年代國際水平，部分主要產品的技術水平已接近或達到當代同類產品的國際水平，在大氣污染防治、水污染防治、固體廢物處理、噪聲控制以及清潔生產等領域，擁有了一批具有自主知識產權的環保技術裝備，基本滿足了這些領域的需求。

　　4、企業發展

　　通過調整、優化環保技術和產品結構，在全行業形成了一批基本滿足市場需求，具有競爭力的主導技術、主導產品和骨干企業，為實現產業和產品升級奠定了堅實基礎。隨著以資本為核心的環保企業的改制、兼并、聯合、重組等加快步伐，有利地促進著生產要素和市場份額向優勢企業集中，促進著小企業向“專、精、特、新”方向發展。發展環保裝備，是多數地區經濟結構調整的扶持重點，具有地區比較優勢的環保技術裝備不斷涌現。

　　二、行業面臨發展機遇

　　1、煙氣脫硫成環保焦點

　　目前，我國大氣污染的程度已相當于世界發達國家上個世紀五六十年代污染最嚴重的時期。二氧化硫是影響我國大氣環境質量的主要污染物。根據《國家酸雨控制規劃》到2010年，二氧化硫和氮氧化物排放量不高于05年水平，也就是說，“十一五”期間新增電廠產生的二氧化硫均必須全部脫除。為實現到2010年我國電廠排放二氧化硫不超過05年的目標，電廠脫硫已迫在眉睫，“十一五”期間我國全部新、擴、改建火電廠均必須同時安裝脫硫設施。此外，將近40%以上的老電廠也必須安裝脫硫設施。目前主要的脫硫公司凱迪電力（22.79，0.46，2.06%，股票吧）、龍凈環保（20.96，0.04，0.19%，股票吧）和菲達環保（20.09，-0.05，-0.25%，股票吧）均承接了大量的脫硫訂單。

　　在政策的扶持下，潛在著較大的脫硫設備缺口，因此，為脫硫設備制造企業帶來了新的發展機遇。

　　2、電力環保設備發展機遇較大

　　我國的大氣環境污染是典型的煤煙型污染。電力工業的燃煤電廠二氧化硫排放量占我國工業二氧化硫排放總量的40%左右，對我國大氣質量環境造成嚴重破壞。目前我國政府非常重視對大氣污染的綜合治理。2005年1月27日，國家環保總局要求酸雨控制區和二氧化硫控制區的46家未脫硫火電廠限期整改，使用高硫煤炭的燃煤電廠必須安裝脫硫裝置。2005年2月17日，京都議定書在全球生效，我國面臨更加巨大的環保壓力。目前全國已建和在建脫硫裝機容量約1330萬千瓦，只占全國火電總裝機容量3.68億千瓦的3.61%，未來市場潛力巨大，該行業整體面臨很大發展機遇。

　　3、風電設備市場依舊趨好

　　目前，我國風電產業發展前景廣闊。在各種政策的支持下，我國風電行業開始進入快車道。06年，我國（除臺灣）新增風電機組1454臺，裝機容量133.7萬KW，與2005年同比增長165%.根據發改委《中國可再生能源中長期規劃》，2010年我國風電裝機將超過500萬千瓦， 2020年我國的風電裝機目標是3000萬千瓦。如果按照5000元/千瓦粗略計算，2020年國內風電領域的設備投資將超過1000億元，風電設備產業面臨的市場空間廣闊。

　　雖然風電設備與傳統能源相比，它的成本仍然偏高，但隨著國產化率的不斷提高，環境壓力的加大，我們預計，未來風電產業的發展前景異常明朗。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　在國家政策的大力支持下，在企業投入不斷加大的情況下，未來我國環保產業的供給會隨著需求的增大而不斷擴張，而且會滿足不同行業的需求，為經濟的發展和人民生活水平的改善提供堅實的環境基礎。

　　十多年來，中國的環保企業通過市場機制優勝劣汰的洗禮，現有10000家左右。由于環保產業相對于其他的行業而言，整體利潤比較可觀，而且進入壁壘并不是很高，因此，就不斷有新企業加盟，且呈方興未艾之勢。但是，中國的環境治理工作仍然停留在初始階段，只有東南沿海經濟發達地區的城市能夠達到環境友好的要求，面對廣大的潛在市場以及政府的重視政策，相信未來五至十年將是環保產業的黃金發展時期。

　　綜合各方面因素，我們認為，環保行業在2007年將延續2006年良好的發展態勢，發展速度不斷加快，產業實力不斷增強，環境污染治理投入將持續快速增長，環保設備行業未來將保持30%以上的長期增長率，市場空間廣闊。但是隨著市場的擴大，競爭也將更為激烈，國內公司需要大力發展核心技術并加強管理能力，才能將廣闊的市場前景切實轉化為利潤的快速增長。因此，建議銀行重點關注具有壟斷優勢和技術優勢的龍頭企業。

　　銀聯信認為，環保產業步入黃金發展期的基礎是國家節能減排措施的嚴格執行。商業銀行開展環保產業信貸目前有兩條發展方向，一是興業銀行（50.70，0.86，1.73%，股票吧）等金融機構和IFC聯合開展的“能效貸款”模式，二是為具有 “專、精、特、新” 特點的專業環保行業企業融資，我們認為潛力都很巨大。商業銀行開展環保企業信貸業務，還可以結合融資顧問、開立保函、融資租賃等多種產品服務。