減征還是停征？在股市高位震蕩整理之時，利息稅調整也一度被傳言為監管層調控資本市場的手段之一。

　　6月29日，第十屆全國人民代表大會常務委員會第二十八次會議，對個人所得稅法第十二條進行了修訂，指出“對儲蓄存款利息所得開征、減征、停征個人所得稅及其具體辦法，由國務院規定。”

　　在各界人士看來，此次對個人所得稅法的修訂已經為改革利息稅提供了法律基礎。下一步政府對利息稅究竟會出臺何種政策，答案似乎日漸清晰。

　　調整時機已到

　　“利息稅”即“儲蓄存款利息個人所得稅”，選擇此時調整利息稅，被認為是一個比較好的時機。

　　“我今年的提案又重申了2005年的觀點，應該停征利息稅。”全國政協委員梁燕君連續3年提交的都是呼吁改革利息稅的提案，原因是利息稅對低額儲蓄賬戶的影響比較大，而富人更有機會把資金轉移到投資領域而免交利息稅，因此“不公平”。

　　況且，在梁燕君看來，利息稅從1999年開征起并沒有實現儲蓄資金轉移到消費領域的目的。而“中國國力的增強也能承受財政收入每年減少幾百億元收入”。2006年全國稅收收入37636億元，利息稅459億元，占比不到1.2%.

　　更重要的原因是，目前的“存款利率是負的”。今年5月的CPI（中國居民消費價格總水平）同比上升3.4%，同期一年期存款基準利率為3.06%，扣除20%的利息稅和通脹，實際利率為-0.952%.

　　“稅收是對實際收入征稅，對負所得征稅就違反了稅收的基本原則。”中國人民大學財政系副主任張文春指出。而此前，中國人民銀行行長助理易綱在出席世界經濟論壇亞洲會議時表示，中國希望實際利率水平保持為正。

　　此前，財政部官員在接受采訪時指出，作為一個法定稅種，利息稅調整需要經過立法程序，取得人大授權。

　　6月29日對個人所得稅法相關條款的修訂，利息稅的改革已經具有法律基礎。

　　稅項仍會保留

　　天相投資的研究報告則認為，停減征利息稅的具體措施，近期就有可能實施。

　　“人大只是授權國務院可以對利息稅進行停征或者減征，并沒有說取消利息稅，保留這個稅目是肯定的。”中國稅務學會理事、中山大學財稅研究中心主任楊衛華指出，保留稅目但采用零稅率，即停征利息稅和取消稅目是完全不同的兩回事。

　　“2006年之所以建議減征利息稅，是考慮到當年個人所得稅的起征點剛剛由原來的800元提高到1600元，財政收入會受一定影響。”去年，梁燕君委員為利息稅調整提供了五種方案，方案一是把利息稅與個人所得稅合并納稅；方案二是降低起征稅率，并嚴格實行不同的累進稅率；方案三是對低收入水平的儲戶免予征稅，比如在德國，單身者個人存款利息低于6100歐元、已婚者低于1.22萬歐元的，就可以申請免征利息稅；方案四是國家未來對新型儲蓄品種，比如農民工儲蓄、養老儲蓄等予以免稅；方案五則是在征收利息稅的同時給予消費貸款者一定的利息補貼，以刺激消費。

　　“我不贊成一下子取消利息稅。”楊衛華的理由是，如果純粹從公平性的角度出發，“利息稅也是個人所得稅的一部分，對其他個人所得征稅而對儲蓄利息所得不征稅同樣不公平。”

　　中國社科院財貿所副所長高培勇則指出，利息稅還具有“劫富濟貧”的功能，所以肯定不會被取消。因為“所得稅的收入，基本上用于轉移支付、支援不發達地區”。

　　北京大學經濟學教授夏業良主張，對現有利息稅最好根據“設立門檻，階梯累進和適當降低征收比率”的原則調整，比如以50萬元儲蓄存款為起點征收5%的利息率，80萬以上征收10%，然后根據居民收入和儲蓄情況、人民幣的正式匯率，每3～5年調整一次。

　　同樣認為不會全部取消的中國人民大學財政系副主任張文春則認為，累進稅率在短期內沒有操作可行性，累進稅率也會造成征稅的復雜化及偷漏稅等問題。

　　在本報采訪的多位財稅專家看來，短期之內，稅率減一半的可能性較大。即把利息稅的稅率從現行的20%改為10%.“此前對上市公司分紅所得以及房屋出租中私人對私人出租所得的個人所得稅都實行了減半的調整方案。它們與利息稅同屬個人所得稅的范疇。”中央財經大學財政研究所副所長劉桓說。

　　不會影響股市？

　　根據近期中國人民銀行數據顯示，今年5月，居民戶存款減少2784億元，同比減少2959億元，而去年同期卻是同比增加了174億元。

　　利息稅調整，一度被傳言為監管層調控資本市場的手段之一。然而在楊衛華看來，“利息稅的調整，對股市影響不會很大。”

　　市場人士也指出：“判斷股市資金是否會分流的標準，是看股市有無賺錢效應”。天相投資的分析報告指出，即使取消利息稅，短期內也不會改變居民儲蓄持續分流的局面。“應該不會出現股市資金回流到銀行的局面。”

　　因為股市目前盡管處于調整期，但其預期收益仍遠大于儲蓄。如果是減半征收利息稅，相當于存款利息上浮了0.27個百分點，而央行前兩次的加息并沒有對股市造成太大的影響。

　　劉桓同樣不認同“利息稅調整的目的在于調控資本市場”的說法。“本屆政府把抑制通貨膨脹放在了首位。在中國改革開放的歷史上，緊縮不到10年，而通貨膨脹的時間占了20多年。”在他看來，今年5月CPI同比上漲了3.4%，而這一數據還不反映房價的上漲。新一輪的通貨膨脹可能已經出現。

　　但天相投資指出，減征、免征利息稅對目前宏觀經濟中的流動性過剩問題并不會有根本作用。

　　“中國的流動性過剩問題是由大量出口導致的外匯占款的大量增加造成的。如果出口導向型的經濟結構不做調整，無論是財政政策或者貨幣政策的調整都不可能實質上解決流動性問題。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，最近出臺的包括減免利息稅、調整出口退稅率、發行特別國債等措施中，唯有出口退稅調整從根本上看是有效的。

　　孫立堅認為，相對于“加息”等貨幣政策，大眾對稅收政策會更加敏感，因此雖然減征利息稅實際效果等于加息，但會比加息更能