“降溫”情況有些不理想。今年以來，在十多個產能過剩行業中，只有水泥、煉焦等少數行業投資出現回落，其他多數行業1-5月份的投資繼續大幅增長，其中，銅冶煉、煤炭、紡織、汽車行業投資增長迅猛。

　　專家分析，國家啟動新一輪宏觀調控以后，產能過剩行業投資增幅不降反增，充分說明中央政府的行政調控的力量沒有成功抑制“財政聯邦制”下的地方政府的政績沖動，理性的和盲目的市場沖動摻雜在一起，也加大了調控的難度。在某種意義上，這兩點是“源”，而外匯占款過多造成貨幣流動性過剩則是“貨幣現象”，是“流”，不可本末倒置。

　　國家統計局公布的數據也佐證了專家的看法：1-5月，城鎮固定資產投資25443億元，其中，中央項目投資2718億元，同比增長22.7%；地方項目投資22726億元，增幅為31.3%，地方投資占了近90%.

　　寬松的資金面則為投資的高增長提供了“溫床”。上半年人民幣新增貸款達2.14萬億元，半年時間用去了央行全年信貸目標的85.7%.

　　如何才能為產能過剩行業的投資增長“降降火”？專家們建議，除了嚴格執行已經出臺的產業結構調整政策，把好土地和信貸閘門，淘汰落后產能以外，還可從抬高投資成本和壓減需求兩方面入手進行調控。

　　在深層次體制問題短期內不可能解決的條件下，抬高投資成本降低投資收益率進而減弱投資意愿，最有效的辦法要數稅收政策。有關部門可考慮臨時開征固定資產投資方向調節稅，按照新的國家產業政策和項目經濟規模實行差別稅率，通過增加過剩領域的行業投資成本，進一步縮小其利潤空間，將其逼出過剩領域的投資市場，最終達到控制其規模的非理性擴張的目的。

　　此外，也應該看到，產能過剩行業投資反彈與國內外需求的旺盛也有關系。降低出口退稅可以抑制國外的需求，同時也可以促進這些行業的產業結構調整和升級。

　　在縮減流動性上，央行可進一步加大公開市場業務的操作力度，繼續從總量上緊縮流動性。另外，相對于我國目前的投資回報率，資金成本明顯偏低，過多的流動性也要求提高人民幣利率。如果投資繼續“高溫”難退，可擇機提高存貸款利率。

　　從長遠看，“治本”之道在于通過財政稅收、土地制度等綜合改革方法，徹底轉變地方政府職能，同時進一步加快金融體制改革和匯率制度改革。