未觀測經濟是處于國民經濟核算體系之外，難以統計和計量的經濟，也稱為非正規經濟、影子經濟等。按照OECD（經濟合作發展組織）的定義，未觀測經濟主要包括非正規生產、地下生產和非法生產三部分。未觀測經濟是洗錢業滋生和醞釀的溫床，對未觀測經濟總量和分布結構的掌握，是判斷未觀測貨幣規模、估計未觀測經濟對貨幣政策決策的影響、提升宏觀調控政策效果的重要參考依據，同時也能為反洗錢工作提供基礎參考。由中央財經大學組織實施的未觀測經濟調查，展示了全國范圍內的未觀測經濟規模和洗錢現狀。經作者獨家授權，我們對這次調查的部分結果予以刊發，以饗讀者。

　　劉某是東北地區某市的糧食經銷商，憑借靈活的頭腦，與當地銀行等金融機構建立了廣泛的聯系，又在河南某地開設了獨立子公司。他在東北開出沒有真實交易的匯票，到河南貼現，將貼現資金轉投到在鄭州和大連的期貨交易賬戶上，并通過期貨賬戶轉化為自己的收入。在期貨交易中，他主要采用“分倉”手段，從一個分倉交易席位賬戶拋出，賬戶出現虧損，從另外一個交易席位秘密賬戶買入，形成盈利，將騙取的銀行資金通過交易資金空轉實現合法化。最后，名義賬戶虧損無力償還銀行債務，形成銀行不良債權。

　　這是我們在本次調查中接觸到的一個通過期貨交易洗錢（Money laundering）的案例，它僅僅是洗錢人在證券期貨領域的多種洗錢手段之一。調查結果表明，更多時候，洗錢是通過實業途徑進行的。據測算，2005年，全國范圍內涉及的洗錢規模約為7600億元左右。而醞釀出如此龐大的洗錢市場的，則是總量近6萬億  元、逼近2005年中國GDP總量（183085億元）1/3的未觀測經濟（Non-observed Economy or Unseen Economy or Hidden Economy）。

　　PartⅠ未觀測經濟總量：6萬億元

　　洗錢總是與非法收入、隱形收入聯系在一起。非法收入、隱形收入來自未觀測經濟活動。未觀測經濟是處于國民經濟核算體系之外，難以統計和計量的經濟，包括非正規生產、地下生產和非法生產三部分。隱形經濟規模的大小直接決定洗錢的規模。隱形經濟形成的非正常收入或非法收入轉化為合法收入的過程，就產生了洗錢需求。

　　本次調查獲得中國未觀測經濟總量規模的數據，主要從居民部門和政府部門獲取。在掌握居民收入和支出基本數據的基礎上，采用居民收支差異法，推算出2005年中國隱形經濟規模的可能區間。而對政府部門的調查結果，則主要依據稅收流失水平以及直觀判斷作為判斷的主要根據。后者的結果顯示，2005年中國未觀測經濟規模應該在5.91萬億元左右，逼近6萬億元。

　　居民隱形收入：1.7萬億元

　　從居民角度判斷未觀測經濟規模的方法是收支差異法。首先需要評判居民部門的未觀測收入，未觀測收入等于資金運用減去資金來源。在國民經濟的五個部門中，居民部門是資金盈余部門，向其他部門提供融資。而本次調查顯示，居民部門是赤字部門，支出大于收入，表明居民部門存在一定規模的隱形收入。

　　在所調查的27個省份中，2005年城鄉居民收入合計為89672億元，消費支出、投資和貨幣儲蓄總額為104634億元，其間的差額（14962億元）為居民未觀測收入。其中，河北、河南、廣東和浙江四省居民的未觀測收入排在前列。全國31個省、自治區和直轄市居民的未觀測收入規模的可能值在17198億元左右（14962÷（27÷31）＝17198億元）。

　　在正規經濟中，居民收入分配占國民收入的比例一般在60%～70%之間，在未觀測經濟中，由于不存在政府分配，居民部門獲得的收入應該在50%左右，法人占另外一半。如果按照這樣的比例推算2005年我國的未觀測經濟規模，總量應該在34396億元～42995億元（17198÷0.5＝34396；17198÷0.4＝42995億元）。

　　全國稅收流失總規模：9350億元

　　政府部門對當地未觀測經濟規模的判斷主要通過以下幾方面進行。

　　首先，從稅收流失角度判斷未觀測經濟規模，稅收流失除了與非正規生產、地下生產和非法生產有關外，還與官員腐敗、經濟主體利用政策空間采取各種手段或方式逃避稅收。因此，政府部門判斷的稅收流失規模，可能要大于未觀測經濟活動造成的稅收流失規模。調查結果顯示，加權之后的27省稅收流失水平為30.3%（用調查省份財政收入占全國各省財政收入之和的比例作為權數進行加權計算），則意味著2005年全國稅收流失規模為9350億元左右（2005年全國不含農業稅和關稅的稅收收入總和為30866億元。30866×30.3%=9352億元）。

　　稅收流失比率的置信程度可以通過另外一個調查結果得到佐證，即被調查對象對稅收流失嚴重程度的判斷，采用稅收流失指數表示（以5為基礎，表示最嚴重，1為不嚴重）。被調查27省稅收流失指數為2.55，如果對應全國27個省份30.3%的稅收流失比例，那么，不同省份的對應情況可以從附圖中加以觀測比較。總體上看，稅收流失指數與稅收流失比例的變化趨勢是一致的，二者的相關系數為0.51.假定國民經濟核算的公開經濟中的宏觀稅率（稅收（或財政）收入與GDP的比率，反映一國的稅收負擔水平。2005年GDP為183085億元，宏觀稅率為16.87%）也適合未觀測經濟部分的計量，那么稅收流失9000億元，意味著未觀測經濟規模在5.5萬億元左右（未觀測經濟規模＝稅收流失額÷宏觀稅率＝9352÷16.93%＝55436億元）。

　　此外，調查中還采用直接判斷規模的方法，通過詢問政府部門對未觀測經濟規模的直觀認識，經過一定調整，得到未觀測經濟規模的比例數值。結果顯示，全國27省加權平均后得到的未觀測經濟規模占公開經濟規模的比重為32.3%.按照這樣的比例計算，2005年中國為觀測經濟規模應該在5.91萬億元左右（未觀測經濟規模=GDP×隱形經濟規模占公開經濟規模的比例=183085×32.26%=59063.221億元）。

　　PartⅡ反洗錢實際規模：監測總量的10倍

　　未觀測經濟的總量僅僅是評判洗錢規模的一個基本依據。國際走私販毒是人們熟知的地下經濟形態，形成的巨額收入往往通過各種途徑“洗白”，成為合法收入。未觀測經濟中的其他收入，也需要通過金融、實業等途徑轉化為合法收入，最終進入銀行等正規金融機構體系。

　　進入銀行等正規金融機構體系的非法收入或隱形收入形成的貨幣資金，有的在進入之前已經完成了“洗白”過程，如采用虛假實業經營，虛增收入等形式合法化；有的直接采用分散、小額存款形式進入；有的則以大額交易、短暫停留的形式，在銀行賬戶之間流轉“洗錢”。

　　現金異動：滇鄂粵居前

　　針對洗錢規模的調查從三個角度展開，一是現金的變化，通過觀測各地區金融機構現金投放狀況判斷隱形經濟交易規模，這是評估洗錢規模的基礎；二是經驗判斷洗錢活動是否嚴重，通過直接詢問金融機構工作人員來判斷不同地區洗錢活動是否活躍；三是洗錢途徑，主要判斷通過銀行賬戶、證券期貨與經營實業三類途徑洗錢的程度。

　　從經驗分析，未觀測經濟通常與現金交易聯系在一起，通過觀測現金的流轉情況，可以大致判斷未觀測經濟規模。銀行等金融機構是現金的進出部門，未觀測經濟引起的現金異動可以從銀行業務中反映出來。未觀測經濟活動形成的大額收入需要通過一定的方式轉化為合法收入，即洗錢過程，現金投放異動本身會反映洗錢行為。現金出自銀行部門，洗錢資金最終也要落腳到銀行賬戶上，銀行對大額、可疑資金交易、現金投放異常等都會有一定的了解，通過向銀行等金融機構工作人員咨詢有關問題，可以判斷洗錢規模。

　　從社會現金存量變化來判斷未觀測經濟規模是比較困難的，因為現金流出銀行體系進入流通環節，完成交易媒介功能后又會進入銀行體系。銀行等金融機構觀測現金變化的時點不好確定，而現金流量是銀行等金融機構可觀測的指標，因為金融機構每天都會有現金的出入庫，流量變化可以被記錄，或被銀行掌握。

　　本次調查的結果顯示，如果將調查對象選擇結果轉化為現金投放異動指數，全國27省現金投放異動指數為2.76（數值范圍1～5，5為最大），高出合理中值（2.5）10.4%.東部地區現金投放異動指數為2.78，中部地區為2.65，西部地區為2.54.表明隱形經濟有一定的規模。現金投放異動指數比較高的省份有云南、湖北和廣東。

　　洗錢規模：7600億元

　　根據各地金融機構工作人員對洗錢活動嚴重程度的判斷，全國27省區市洗錢規模占新增銀行存款的比例平均為30%，標準誤差為7.1%.其中，東部地區為31.1%，中部地區為27.5%，西部地區為31%.考慮誤差后，全國27省洗錢規模占新增銀行存款的比例可能性區間在22.9%～37.1%之間。2005年全國金融機構新增存款25258.52億元（2005年和2004年金融機構各項存款余額差額，287169.52億元～261910.8億元），那么，洗錢規模在5780億元～9370億元，中值在7600億元左右。

　　那么官方的數據是多少呢？2006年8月24日中國人民銀行發布的《2005中國反洗錢報告》顯示，2005年中國反洗錢監測分析中心通過對大額和可疑資金交易報告及其他來源信息進行分析和甄別，共移交可疑交易線索533份，涉及人民幣793.51億元。如果我們課題組調查的結論具有比較高的置信度，那么，我國反洗錢監測系統監測到的大額、可疑資金交易占洗錢規模的比例為10.4%（793.51÷7600＝10.4%）。應該說，我國運行不長時間的反洗錢監測系統已經具有很高的效率，是我國反洗錢機制建設取得的顯著性成果。當然，除了能夠監測到的大額和可疑資金交易，還有數額不小的難以監測到的中小額資金交易，反洗錢機制仍然任重而道遠。

　　洗錢主渠道：實業經營

　　隨著開放程度的加深，國際洗錢活動開始進入中國各類型市場，洗錢規模不斷擴大。另外，中國未觀測經濟具有一定的規模，潛在洗錢需求不小。反洗錢機制的完善面臨緊迫的任務。我們認為，反洗錢的根本基礎在于削弱乃至消除未觀測經濟這一洗錢需求產生的土壤。金融領域的反洗錢需要實業領域的反洗錢機制相配合，因為，洗錢的主要領域還是在實業經濟活動當中。

　　2005年全國被調查的27個省份居民平均儲蓄率為42%.假定居民從未觀測經濟中獲得的收入與從正規經濟中獲得的收入在消費和儲蓄中的比例相同，那么，未觀測收入17198億元中將有42%左右用于儲蓄，這部分貨幣資金需要通過洗錢轉化為合法銀行存款，洗錢需求規模應該為7223億元左右。這一數據與金融機構的判斷7600億元非常接近。

　　非法收入或隱形收入通過分散存入銀行賬戶、或者證券期貨交易、或者通過虛假的實業經營轉變為合法收入。調查結果顯示，在銀行業、證券期貨業和實業（飯店、商業貿易等）經營途徑中，洗錢活動最為嚴重的是實業經營，其嚴重程度指數為2.39（數值范圍1～5，5為最大）。通過銀行業洗錢的嚴重程度指數為1.93，通過證券期貨業洗錢的嚴重程度指數為1.96，證券期貨也洗錢指數高于銀行業，表明證券期貨業應該成為今后反洗錢的重要行業領域。

　　背景

　　關于本次調查

　　本次調查采用直接調查法估計未觀測經濟規模。調查主要針對城鄉居民，各類型企業、財稅、統計、工商管理等政府部門，以及金融機構等。調查涉及范圍是全國27個省、自治區和直轄市。

　　調查采用發放問卷和典型案例調查為主。調查時間為2006年1～3月，以中央財經大學的研究生和本科生為主。

　　此次調查共計發放問卷近3萬份，回收28664份，其中，有效問卷20896份，合格問卷比率72.9%，在合格問卷中，城鄉居民類問卷7420份，占35.5%，企業類問卷4705份，占22.5%，金融機構類問卷4857份，占23.2%，政府機構部門類問卷3914份，占18.7%.