有華為內部人士分析，無論是歐美一級市場的下一步大舉開拓，還是即將要上馬的中國3G，對投入資金的需求都將要遠大于以前，彼時，“一定會有募集資金的愿望”。

　　1月15日，深圳華為技術有限公司發布了一則簡短公告：其2005年全年銷售收入達到453億元人民幣，同比增長40%左右。

　　“453億人民幣”的數字引來華為員工一陣錯愕。不久前，華為常務副總裁費敏在華為內部會議上宣布，華為2005年實際銷售額突破86億美金。“也就是666億元人民幣，其中國內為279億，海外翻了一番�！比A為一位人士對記者表示，86億美金的業績一公開，振奮人心。

　　華為官方對此向本報作出了簡短解釋：666億元是華為2005年的合同銷售額，453億元則為實際銷售額，“這是財務口徑上的不同，但是無論哪一種口徑，我們的業績都是增加的�！�

　　值得注意的是，“不管是內部還是外部”，此前華為一向都是以“合同銷售額”作為業績公布的口徑。此次為何“突然改變財務口徑”？

　　上市前奏？

　　“（突然改變了財務口徑）意味著華為財務上正在趨向更為嚴謹和透明�！比A為一位銷售主管如是評價。

　　事實上，華為幾年前即開始引入畢馬威公司為其旗下多家公司進行財務審計，以保證財務的嚴謹與趨向透明。

　　這位華為主管表示，不僅如此，華為近兩年組建和分拆的幾個子公司也都經由畢馬威進行審計，“財務管理是相當嚴格的”。

　　一位證券公司的電信分析師稱，華為對外公開財務口徑的變動使財務狀況“水分更少了，與中興通訊的可比性就更強了”。但他認為僅憑財務口徑更改一項尚難把其與上市前奏劃上等號。

　　不過，從各方面來看，華為都已經像是一個上足了發條的彈簧。

　　按照2004年華為實現合同銷售額462億元計算，其2005年的合同銷售額足足增長了200多億元。

　　華為內部人士亦對記者感嘆，公司目前的狀態已經步入了加速時期，無論是公司管理架構、市場拓展、財務管理、業績都已經步入正軌：一方面，華為從1998年開始重金引入IBM的IPD（集成產品開發）管理流程；另一方面，通過2005年歐洲突破，華為連續拿下英國電信、法國電信、沃達豐等世界一流運營商，打入電信市場的高端陣營。

　　此外，從2001年開始，華為在財務與資本方面對公司架構進行了重新梳理：一方面從2001年開始，將公司1997年以來實施的“全員持股”，逐步梳理為與公司凈資產相匹配的“虛擬受限股”，以厘清華為迷霧一樣的股權架構；另一方面，從2002年開始著手分拆，將數據、移動終端、芯片幾大發展中業務從“華為技術有限公司”中剝離出來，以保證“華為技術有限公司”主業與核心資產的清晰。

　　德勤會計師事務所的一位人士對記者分析，暫時難以確認改變財務口徑與上市之間的必然性，但是，假設華為上市在即，“是有必要提前這樣做”。據他透露，不少會計師事務所皆視2006為中國的IPO大年，德勤從2005年下半年開始在中國擴招了1500人，即為2006-2007年的業務增長做準備。不過，華為目前不在德勤客戶名單中。

　　各方面似乎都已準備就緒，但是上市的日程依舊無期。華為在等什么呢？

　　“華為不上市不能怪我們，我們在等中國政府（發3G牌）�！庇腥A為人士調侃道，華為在萬事俱備之后，在等候中國政府的3G發牌令。該人士認為，“中國3G發牌足以為華為上市營造最好的外部環境�！睙o論是歐美一級市場的下一步大舉開拓，還是即將要上馬的中國3G，對資金投入的需求都將要遠大于以前，彼時，“一定會有募集資金的愿望”。

　　他說，按照這樣的分析，或許可以做這樣的猜想：中國的3G有多遠，華為上市就有多遠。

　　納稅大戶的利潤之謎在2005年，華為究竟創造了多少利潤？這是一個謎。

　　華為俄羅斯分公司負責人徐昕泉不久前曾對本報說過，“華為海外的業務就像滾滾洪水向前流，但是有兩條大壩是不能倒的，一個是錢，一個是人�！�

　　華為的大壩依舊堅固嗎？

　　據前述華為人士表示，華為內部也曾在過去兩年中時而公布過利潤與負債情況：2004年合同銷售額達462億元，其中海外銷售為22.8億美元，凈利潤50億元，資產負債為55.0%；在此之前的2003年，華為的合同銷售額為317億元，海外銷售10.5億美元，凈利潤38億元。

　　但是，華為沒有就2005年的銷售利潤作為任何披露。唯一可以查證的是，記者查閱中國信息產業部關于“中國電子百強企業”有關統計數據后發現，2005年1-10月份，“百強企業”累計上交稅金188.6億元，在上交稅金前10名的企業中，華為排在首位，為27.9億元，其次為海爾20.2億元、中興通訊19.2億元。華為2005年前十個月交納稅金占“百強企業”總體1/6.不僅如此，根據記者查閱國家稅務總局統計數據，華為已經連續多年排在中國納稅之首。

　　不過，信產部統計數據亦顯示，2005年前十月利潤統計中，“百強企業累計實現利潤總額130.8億元，同比下降46%，比上年同期大幅度下滑。電子百強企業平均營業收入利潤率僅為1.8%，下降到歷史最低點。”百強企業中亦出現13家虧損企業，及56家利潤下降企業。華為則出現在56家利潤下滑階級名單之列。

　　華為人士分析，從2005年海外市場拓展的動作之大來看，這種“收入增長，利潤率下滑”的狀況亦屬正常，“這投入來的壓力是有的”，尤其是2005年突破最大的歐洲市場�！斑@是代表全球高端市場，與運營商磨合周期長，華為從2001年才開始進入，目前已經在歐洲26個國家有分公司和辦事處，但是還沒有到投入回報期，2004年我們內部統計歐洲銷售額是2億美金�！边@位人士表示。

　　而從華為公開數字看，華為近兩年研發投入空前巨大：2004年華為研發總投入是45億元，約占銷售收入的10%，而2005年上半年華為高層亦披露上半年合同銷售330億元，研發投入為35億元，也超過了10%，已經達到全球領先企業的投入比率。上表為華為1999至2004年業績增長情況。