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中級審計師《審計專業相關知識》預習：影響股利政策的因素
第二部分
第六章 利潤及其分配管理
知識點五、影響股利政策的因素
| 法律因素 | 資本保全的約束 | 股份公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利，不能用公司出售股票而募集的資本發放股利。 |
| 企業積累的約束 | 分配股利之前，應當按法定的程序先提取各種公積金，且有比例限制和上限。 | |
| 企業利潤的約束 | 先補虧才能分利。 | |
| 償債能力的約束 | 必須保持充分的償債能力。企業分配股利不能只看利潤表上的凈利潤的數額，還必須考慮到企業的現金是否充足。 | |
| 債務契約因素 | 債權人為了防止企業過多發放股利，影響其償債能力，以契約的形式限制企業現金的分配。 ①規定每股股利的最高限額； ②規定未來股息只能用貸款協議簽訂以后的新增收益來支付，而不能動用簽訂協議之前的留存利潤； ③規定企業的流動比率、利息保障倍數低于一定標準時，不得分配現金股利。 | |
| 公司自身因素 | 現金流量 | 在分配現金股利時，必須要考慮到現金流量以及資產的流動性。 |
| 舉債能力 | 如果舉債能力較強，在缺乏資金時能夠較容易地在資本市場上籌集到資金，則可采取比較寬松的股利政策； 反之緊縮的股利政策。 | |
| 投資機會 | 有良好的投資機會時，企業就應當考慮較少發放現金股利，增加留存利潤，用于再投資，反之，往往傾向于多發放現金股利。 | |
| 資金成本 | 留用利潤是內部籌資的一種重要方式，它成本低、隱蔽性好的優點。在制定股利政策時，應當充分考慮到企業對資金的需求以及企業的資金成本等問題。 | |
| 股東因素 | 追求穩定的收入，規避風險 | 有的股東依賴于公司發放的現金股利維持生活，有些股東是“一鳥在手論”的支持者，傾向于多分配股利 |
| 擔心控制權的稀釋 | 出于對公司控制權可能被稀釋的擔心，往往傾向于公司較少分配現金股利，多留存利潤。 | |
| 規避所得稅 | 按照我國稅法規定，股東從公司分得的股息和紅利應按20%的比例稅率交納個人所得稅，而對股票交易所得目前還沒有開征個人所得稅，因而，對股東來說，股票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力。 | |
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