第二部分
第五章 營運資本管理

　　知識點四、應收賬款管理

　　（一）應收賬款的功能、成本與管理目標

　　1.應收賬款的成本

　　（1）機會成本。因投放于應收賬款而放棄其他投資所帶來的收益。

　　應收賬款機會成本

　　=應收賬款占用資金×資金成本率（按有價證券利息率計算）

　　= 應收賬款平均余額×變動成本率×資金成本率

　　= 日銷售額×平均收現期×變動成本率×資金成本率

　　平均收現期一般按客戶各自賒銷額占總賒銷額比重為權數的所有客戶收賬天數的加權平均數計。

　　（2）管理成本。進行應收賬款管理時所增加的費用

　　①調查顧客信用狀況的費用；

　　②收集各種信息的費用；

　　③賬薄的記錄費用；

　　④收賬費用；

　　⑤其他費用。

　　（3）壞賬成本。應收賬款因故不能收回而發生的損失。一般與應收賬款發生的數量成正比。壞賬成本=賒銷收入×估計壞賬百分比。

　　2.應收賬款管理的目標

　　如果賒銷增加，利潤就會增加，但相應的與賒銷相關的成本就會增加。如果利潤的增加，大于相應的成本增加，增加賒銷是合算的；如果利潤的增加小于相應的成本增加，增加賒銷就不合算。

　　應收賬款管理的目標：實現上述信用銷售的功能與相應成本的平衡。

　　（二）信用政策及其財務評價

　　信用政策包括信用標準、信用條件與收賬政策三個方面。

　　1.信用標準

　　（1）信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常用預計壞賬損失率表示。

　　（2）考慮因素：

　　①信用的邊際成本VS增加的銷售額的邊際利潤：標準過于嚴格，可能會降低銷售；過于寬松，可能會增加壞賬損失和收賬成本；

　　②同行業競爭對手的政策；

　　③企業承擔違約風險的能力；

　　④客戶的資信級別，即客戶的信用品質、償付能力、資本、抵押品、經濟狀況等，簡稱“5C系統”，其中信用品質是決定是否給予客戶信用的首要因素。

　　2.信用條件——信用期限、現金折扣期和現金折扣率

　　（1）信用期限

　　①定義：信用期限是企業要求客戶付款的最長期限；

　　②延長信用期間好處：客觀上刺激了擴大銷售量；

　　③延長信用期間壞處：增加企業在應收賬款上的機會成本、管理成本，并增加壞賬風險。

　　④延長信用期間決策：應視延長信用期間增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。

　　（2）現金折扣期限與現金折扣率

　　①定義：指可以獲得現金折扣的付款期限，即在多少天付款可以獲得現金折扣。如 （2/10，N/30） ；

　　②作用：將吸引一批視現金折扣為減價出售的新顧客；繼續吸引一些老顧客專門為享受現金折扣而提前付款。

　　（3）信用條件的財務評價

　　思路：在收益相等的情況下，信用成本越高，方案越差。信用成本合計=現金折扣+機會成本+壞賬成本+收賬費用

　　3.收賬政策

　　（1）定義：收賬政策包括從債務人那里收取超過或沒超過正常的賒銷期限的款項的程序。

　　履行收賬政策是要付出代價的，如收賬人員的工資、辦公費、差旅費、法律費用等，這就是收賬成本。

　　（2）關系：通常在一定限度內，收賬成本越多，措施越得力，壞賬損失與機會成本就越小，但二者并非呈線性關系，他們之間的關系是：

　　①最初支付的收賬成本不會使壞賬和機會成本大量減少；

　　②收賬成本陸續增加，壞賬和機會成本會有較大幅度減少，產生越來越大的效應；

　　③收賬成本的增加達到一定限度（飽和點）后，其對進一步降低壞賬損失的效力就會逐漸減弱，以至得不償失。

　　（3）決策：合理的收賬政策應該使壞賬和機會成本的減少大于收賬成本的增加額。

　　▲補充：信用期決策步驟：

　　1.計算實施新信用政策后收益的增加

　　收益的增加＝增加的銷售收入－增加的變動成本＝增加的邊際貢獻

　　2.計算實施新信用政策后成本費用的增加

　　（1）占用資金的應計利息增加（即機會成本的增加）

　　應收賬款占用資金的應計利息增加＝新信用政策占有資金的應計利息－原信用政策占用資金的應計利息。

　　（2）收賬成本和壞賬損失增加

　　①收賬成本通常是已知的；

　　②壞賬損失通常可以根據壞賬損失率計算。

　　（3）現金折扣的增加[若涉及現金折扣政策的改變]

　　現金折扣成本增加=新的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×新的現金折扣率－舊的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×舊的現金折扣率

　　3.計算改變信用期增加的稅前損益

　　稅前損益增加＝收益增加－成本費用增加

　　4.如果改變信用期的增加稅前損益大于0，則可以改變，增加的越多的方案最好。