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2012中級審計師考試《審計專業相關知識》復習：折現方法
第二部分
第三章 投資決策管理
知識點七、折現方法
折現方法是運用貨幣時間價值原理進行決策的方法，包括凈現值法和內部報酬率法。
（一）凈現值法
凈現值是指項目投產后經營階段各年現金凈流量的現值與原始投資額現值的差額。
1.公式：
（1）初始投資多年完成
NCF：投產后每年現金流量凈額，C：初始投資額，n：經營期間，m：建設期間
（2）初始投資期初一次性完成
2.決策：
（1）單一方案或非互斥方案：凈現值大于或等于0，項目可取；小于不可取。
（2）互斥方案：凈現值為正并且最大的方案
3.優點：充分考慮了時間價值；
4.缺點：不能反映投資項目的實際報酬率水平
（二）內部報酬率
內部報酬率法：考慮貨幣時間價值基礎上計算出的項目實際投資報酬率，利用該指標決策的方法。
1.公式：內部報酬率是使項目凈現值為零時的折現率，即：使現金流入量現值等于現金流出量現值的折現率。
（1）初始投資多年
（2）初始投資一次完成
2.決策：
（1）單一方案或非互斥方案：內部報酬率大于或等于必要報酬率時，項目可取；小于不可取。
（2）互斥方案：選取內部報酬率超過必要報酬率并且最高的方案
3.優點：充分考慮了時間價值；能反映投資項目的真實報酬率，易于理解
4.缺點：計算復雜
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