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中級審計師《審計專業相關知識》預習：影響股利政策的因素
第二部分
第六章 利潤及其分配管理
知識點八、影響股利政策的因素
| 法律因素 | 資本保全的約束 | 股份公司只能用當期利潤或留用利潤來分配股利，不能用公司出售股票而募集的資本發放股利?！?/td> |
| 企業積累的約束 | 分配股利之前，應當按法定的程序先提取各種公積金 | |
| 企業利潤的約束 | 先補虧才能分利 | |
| 償債能力的約束 | 必須保持充分的償債能力。企業分配股利不能只看利潤表上的凈利潤的數額，還必須考慮到企業的現金是否充足?！?/td> | |
| 債務契約因素 | ①規定每股股利的最高限額； ②規定未來股息只能用貸款協議簽訂以后的新增收益來支付，而不能動用簽訂協議之前的留存利潤； ③規定企業的流動比率、利息保障倍數低于一定標準時，不得分配現金股利 | |
| 公司自身因素 | 現金流量 | 在分配現金股利時，必須要考慮到現金流量以及資產的流動性 |
| 舉債能力 | 如果舉債能力較強，在缺乏資金時能夠較容易地在資本市場上籌集到資金，則可采取比較寬松的股利政策； 如果舉債能力較差，就應當采取比較緊縮的股利政策，少發放現金股利，留有較多的公積金 | |
| 投資機會 | 有良好的投資機會時，企業就應當考慮較少發放現金股利，增加留存利潤，用于再投資，這樣可以加速企業的發展，增加企業未來的收益。 在企業沒有良好的投資機會時，往往傾向于多發放現金股利?！?/td> | |
| 資金成本 | 留用利潤是內部籌資的一種重要方式，它成本低、隱蔽性好的優點。 合理的股利政策實際上是要解決分配與留用的比例關系以及如何合理、有效地利用留用利潤的問題。 在制定股利政策時，應當充分考慮到企業對資金的需求以及企業的資金成本等問題?！?/td> | |
| 股東因素 | 追求穩定的收入，規避風險 | 有的股東依賴于公司發放的現金股利維持生活，有些股東是“一鳥在手論”的支持者，傾向于多分配股利 |
| 擔心控制權的稀釋 | 出于對公司控制權可能被稀釋的擔心，往往傾向于公司較少分配現金股利，多留存利潤?！?/td> | |
| 規避所得稅 | 按照我國稅法規定，股東從公司分得的股息和紅利應按20%的比例稅率交納個人所得稅，而對股票交易所得目前還沒有開征個人所得稅，因而，對股東來說，股票價格上漲獲得的收益比分得股息、紅利更具吸引力?！?/td> | |
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