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2011年中級審計師考試科目《審計專業相關知識》
第二部分 企業財務管理
第四章 籌資決策管理
第一節 長期籌資方式
知識點二、債權性籌資
長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
債權性籌資 | ||
發行債券籌資 | 長期借款籌資 | 融資租賃 |
優點: ①籌資成本低。與股票籌資相比,債息在所得稅前支付,從而具有節稅功能,成本也相對較低。 ②可利用財務杠桿作用。由于債券的利息固定,能為股東帶來杠桿效益,增加股東和公司的財富。 ③有利于保障股東對公司的控制權。債券持有者無權參與企業管理決策,因此,通過債券籌資,既不會稀釋股東對公司的控制權,又能擴大公司投資規模。 ④有利于調整資本結構。公司在作發行種類決策時,如果適時選擇可轉換債券或可提前贖回債券,則對企業主動調整其資本結構十分有利 | 優點: ①籌資迅速。它主要源于借款手續相對簡單、銀企間彼此相互了解,以及劃款及時等比較優勢。 ②籌資成本低。銀行利率較低,且可以在稅前支付,手續費也較低。 ③借款彈性較大。無論是用款進度或是還款安排,由于只和某一銀行進行一對一的協商,因此,有利于企業按照自身的要求和能力,來變更借款數量與還款期限,對企業具有一定的靈活性。 ④易于企業保守財務秘密。向銀行辦理借款,可以避免向公眾提供公開的財務信息,因而易于減少財務信息的披露面,對保守財務秘密有好處 | 優點: ①節約資金、提高資金的使用效益。 ②迅速獲得所需資產,可使企業盡快形成生產能力。 ③增加資金調度的靈活性。融資租賃使企業有可能按照租賃資產帶來的收益的時間周期來安排租金的支付,從而使企業現金流入與流出同步,有利于現金調度與協調。 |
缺點: ①償債壓力大。債券本息償付義務的固定性,增加企業破產成本和風險。 ②不利于現金流量安排。 ③籌資數量有限。公司利用債券籌資要受額度限制,包括兩方面:一是國家規定的企業債券年度發行規模的限制;二是《公司法》對具體公司的發行數量限制。我國《公司法》明確規定,發行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產的40% | 缺點: ①籌資風險大。借款通常有固定的利息負擔和固定的還本付息日,因此還債壓力大,籌資風險較高。 ②使用限制多。借款協議中的約束性條款,限制了企業自主調配與運用資金的功能。 ③籌資數量有限 | 缺點: ①租金高; ②成本大; ③資產使用風險大 |
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