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導(dǎo)讀:本周(3月14日當(dāng)周)開(kāi)始之后,黃金價(jià)格突然大跌,投資通訊專(zhuān)家、MarketWatch專(zhuān)欄作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出,這種全然沒(méi)有基本面支持,甚至和基本面南轅北轍的行情正是看漲情緒過(guò)剩的結(jié)果,而且從目前的情況看來(lái),看漲情緒的泡沫還遠(yuǎn)沒(méi)有擠干凈。
以下即赫伯特的評(píng)論文章全文:
先賣(mài)出,然后再提問(wèn)題。
看上去,黃金交易者現(xiàn)在似乎就是這樣的態(tài)度,而他們的這種態(tài)度自然導(dǎo)致了金價(jià)的大幅下跌,僅僅周二(3月15日)的跌幅就超過(guò)了30美元。
那么,金價(jià)如此大幅的下跌,到底有沒(méi)有合理的基本面原因呢?這是個(gè)有趣的問(wèn)題。
毋庸贅言,有人會(huì)說(shuō),這樣的行情在一定程度上肯定與日本的地震,以及之后繼起的各種危機(jī)有關(guān)。
不過(guò),我卻不敢那么肯定。
眾所周知,很多人之所以會(huì)選擇黃金為投資對(duì)象,至根本的理由就在于,它是針對(duì)通貨膨脹局面惡化的有力避險(xiǎn)工具。說(shuō)起通貨膨脹,難道現(xiàn)在的局面不是比日本地震之前更讓人擔(dān)心嗎?
比如說(shuō),眼前的危機(jī)必然會(huì)導(dǎo)致日本政府在未來(lái)若干年內(nèi)增加比原本計(jì)劃多得多的開(kāi)支,用于災(zāi)區(qū)的重建,也用于維持日元在匯市上的價(jià)值。
此外,現(xiàn)在似乎大多數(shù)專(zhuān)家都相信,日本危機(jī)幾乎必然要在美國(guó)方面引起一個(gè)連帶反應(yīng),即刺激聯(lián)儲(chǔ)在預(yù)計(jì)于今年6月30日結(jié)束的第二輪量化寬松之后再度啟動(dòng)QE3。
顯然,在其他因素不變的情況下,這必然會(huì)導(dǎo)致更多通貨膨脹。
此外,那些黃金擁躉振振有詞的另外一件事就是,黃金的價(jià)值,在于它還是針對(duì)地緣政治變數(shù)的避險(xiǎn)工具。那么,來(lái)自日本的,讓人不寒而栗的消息難道不正是意味著巨大的變數(shù)嗎?
事實(shí)上,根據(jù)路透社的報(bào)道,金條在東京市場(chǎng)的溢價(jià)本周早些時(shí)候每盎司上漲了1美元,而上周這一數(shù)字是零,再上周更是負(fù)數(shù)。這才是我們按照正常邏輯能夠推導(dǎo)出來(lái)的結(jié)果,才是能夠體現(xiàn)人們謀求變數(shù)之下避險(xiǎn)需求的,我們更可以從中看出,金價(jià)近期的下跌顯然不能說(shuō)是日本需求減少的結(jié)果。
像近期這樣,金價(jià)突然下跌,而且還沒(méi)有什么基本面的可靠理由,這樣的情形其實(shí)過(guò)去也多次出現(xiàn)過(guò),而出現(xiàn)的時(shí)候往往都是看漲情緒過(guò)剩的時(shí)候。這一次我們也可以輕易發(fā)現(xiàn)類(lèi)似的線(xiàn)索,本月早些時(shí)候,黃金隨勢(shì)操作者當(dāng)中的看漲情緒已經(jīng)達(dá)到了近兩年以來(lái)的至高水平。
非常遺憾的是,雖然出現(xiàn)了這樣的行情,但是黃金交易者的情緒只是在過(guò)熱的水平上略略降溫而已。在這種情況下,逆勢(shì)分析的結(jié)論只能是,要擠掉黃金市場(chǎng)的看漲情緒泡沫,恐怕還要更多的下跌才行。
只有這樣,我們才能真正指望黃金價(jià)格回到由基本面決定的軌道上來(lái)。
章小炎主講:《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與報(bào)告》免費(fèi)聽(tīng)
李向祎主講:《審計(jì)與鑒證》免費(fèi)聽(tīng)
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