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第三節 項目財務評價與國民經濟評價

　　一、財務評價

　　財務評價是根據國家現行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務狀況，據以判別項目的財務可行性。

　　1.財務評價的目標

　　(1)盈利能力目標：主要通過建成運營后所產生的利潤和稅金等反映。

　　(2)清償能力目標：①財務清償能力;②債務清償能力。

　　(3)財務外匯平衡目標。

　　2.財務評價的程序

　　3.財務評價中收入與費用的項目與計算

　　效益主要表現為：運輸經營收入或道路過路費收入。

　　支出主要表現為：運輸項目總投資、經營成本和稅金等。

　　項目總投資 固定資產投資 包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費、工程建設其他費用和預備費用

　　建設期借款利息 t年建設期借款利息=(t年初借款本息累計+t年借款額/2)×年利率

　　流動資金 為維持生產所占用的全部周轉資金，是流動資產(應收賬款+存款+存有現金)與流動負債(應付賬款)的差額

　　總投資形成的資產 固定資產 使用期超過1年，在規定單位價值以上，并且在使用過程中保持原有物質形態的資產，如機場、港口等建筑物、運輸設施等

　　無形資產 能長期使用但沒有實物形態的資產，如專利權等

　　遞延資產 不能全部計入當年損益，應當在以后年度內分期攤銷的各項費用，如開辦費等

　　流動資產 應收帳款、存貨、存有資金的總和

　　經營成本與收入 經營成本 經營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出

　　總成本費用 總成本費用=運輸費用+管理費用+財務費用

　　固定資產折舊費 ① 年限平均法：

　　年折舊額=固定資產原值×(1-預計凈殘值率)/折舊年限

　　② 工作量法：

　　年折舊額=原值×(1-凈殘值率)×年行駛里程/總行駛里程

　　③ 雙倍余額遞減法：

　　年折舊額=固定資產賬面凈值×2/折舊年限

　　營業稅金及附加 營業稅、資源稅、城市維護建設稅、教育費附加等

　　利潤總額 項目銷售收入扣除營業稅及附加和總成本費用后，即為總利潤。

　　所得稅 利潤總額調整后依法繳納所得稅

　　可供分配利潤 利潤總額扣除稅金后，為可供分配利潤。在盈余公積金、應付利潤、未分配利潤三項間分配

　　4.財務評價中的盈利能力分析

　　(1)財務內部收益率(FIRR)—動態指標

　　財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，它反映項目所占用資金的盈利率。

　　其中CI為現金流入量(財務收益)，CO為現金流出量(財務支出)，(CI-CO)t表示第t年的凈現金流量。

　　(2)投資回收期(Pt)—靜態指標

　　求出的Pt與行業基準投資回收期Pc相比，如果Pt≤Pc，說明項目投資能在規定的時間內收回。

　　(3)財務凈現值(FNPV)—動態指標

　　財務凈現值是指按行業的基準收益率或設定的折現率，將項目計算期內各年凈現金流量折現到建設初期的現值之和。

　　其中：ic表示設定的財務折現率。

　　(4)投資利潤率—靜態指標

　　指項目達到設計運輸(通行)能力后的一個正常年份的年利潤總額與項目總投資的比率。

　　二、國民經濟評價

　　國民經濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現率等經濟參數分析、計算項目對國民經濟的凈貢獻，評價項目的經濟合理性。

　　1.國民經濟評價的基本目標

　　國民經濟評價的目標是宏觀經濟效果。體現在要求項目投資所增加的國民收入凈增量和社會效益最大化。

　　2.國民經濟評價的內容

　　■對建設項目的經濟效益和費用的劃分、識別鑒定分析與評價。

　　■對計算費用和效益所采用的參數進行鑒定分析與評價。

　　■對建設項目的經濟效益和費用數值的調整進行分析和評價。

　　■對建設項目國民經濟評價報表進行分析與評價。

　　■對國民經濟效益指標的評價。

　　■對建設項目不確定性分析的評價。

　　■對方案經濟效益比選的評價。

　　■綜合評估與結論建議。

　　3.國民經濟評價參數(重點)

　　(1)影子價格

　　■影子價格是指資源在最優利用情況下，單位(資源的利用單位)效益增量價值。

　　■影子價格不僅能夠反映出產品的價值，并能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和市場供求關系。

　　■使用影子價格時，項目投入物和產出物分為外貿貨物、非外貿貨物和特殊投入物(勞動力和土地)三種類型。

　　■在進行國民經濟評價時原則上都要求使用影子價格。

　　兩類必須使用影子價格的投入物：

　　①建設及養護所涉及的主要投入物，包括鋼材等(一般投入物)和勞動力、土地特殊投入物;

　　②維持車輛營運服務的投入物，如工人、燃料、輪胎等。

　　(2)影子工資

　　影子工資指勞動力的影子價格。影子工資可以用財務評價時所用的工資及提取的職工福利基金之和乘以影子工資換算系數求得。

　　(3)影子匯率

　　影子匯率是外匯的影子價格。它體現了從國家角度對外匯真實價值的估量。

　　(4)社會折現率

　　社會折現率是由國家機關制定的、衡量項目國民經濟效益的重要參數。我國規定社會折現率為12%。

　　4.國民經濟評價中效益與費用的計算

　　(1)國民經濟評價效益與費用的范圍

　　■效益：表現為所設計的運輸系統在客貨運輸過程中發生的各種運輸費用的節約、運輸時間的節約、擁擠程度的緩解、運輸質量的提高、包裝費用的節約、設施設備維修養護費用的減少等等。

　　■費用：表現為線路、樞紐(港、站)、運輸工具等的固定資產投資、流動資金和運營及維護費用。

　　■轉移支付：稅金、補貼、國內貸款的還本等，不計為項目的效益與費用。

　　■只計算直接效益和直接費用，如運營維護費用等，同時對外部效益采取定性分析。

　　■運輸量(交通量)是計算運輸項目效益和費用的基礎，分為：正常的運輸量、轉移的運輸量和誘發的運輸量3種。

　　(2)費用的計算

　　■分為兩部分：建設投資和運營期的經濟費用。

　　■指國民經濟為項目付出的代價，在財務費用的基礎上采用影子價格計算。

　　(3)效益的計算

　　運輸費用節約效益B1 按正常運輸量算：

　　按轉移運輸量算：

　　按誘發運輸量算：

　　運輸時間節約效益

　　B2 旅客時間節約效益 按正常運輸量算：

　　按轉移運輸量算：

　　運輸工具時間節約效益

　　縮短貨物在途時間效益

　　減少擁擠效益B3

　　提高交通安全的效益B4

　　提高運輸質量的效益B5

　　包裝費用節約效益B6

　　b表示單位時間價值，Tn節約的時間，Qnp正常客運量中生產人員數

　　q運輸工具的數量，Csf運輸工具每天維持費用，Tsf運輸工具全年縮短停留時間

　　Psh事故造成的損失費，Jz-Jy表示事故率減少的值，M交通量

　　a表示貨損降低率，P貨物的影子價格

　　Vp包裝費，Qc由袋裝貨、件裝貨改為散裝的量

　　5.國民經濟評價的盈利能力分析

　　(1)經濟內部收益率(EIRR)

　　(2)經濟凈現值(ENPV)

　　B表示效益流入量，C表示費用流出量，(B-C)t表示第t年的凈效益流量，is表示社會折現率。