2012經濟師考試初級金融輔導資本市場

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來源: 正保會計網校編輯： 2012/05/14 16:08:19　字體：大小

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　　2012年經濟師考試報名時間已嶄露頭角，預計報考時間：5月-6月（以當地人事考試部門公布的時間為準），考試時間：11月3日。現在廣大考生也著手準備經濟師考試復習了，為了幫助您更好的通過2012年經濟師考試，全面了解2012年經濟師考試的相關重點，我們中華會計網校特地為您匯編了初級經濟師考試輔導資料，供您參考，希望對您有所幫助!

　　第三節資本市場

　　資本市場主要活動是發行和買賣各種債券、股票、滿足政府和企業對長期資金的需要。資本市場融資具有期限長、風險大、收益高的特點，是金融市場的重要組成部分。

　　一、證券市場的概述

　　(一) 證券的概念

　　證券一般是指有價證券.即具有一定的票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入的所有權或債權證書。廣義的有價證券包括運貨單、提貨單等商品證券和匯票、支票等貨幣證券以及資本證券;而狹義的有價證券專指資本證券，包括股票、債券及其衍生品種。人們通常將資本證券直接稱為有價證券乃至證券。

　　(二) 證券市場的概念及特征

　　證券市場是有價證券發行與流通所形成的市場，包括證券發行市場和證券流通市場。與借貸市場相比，證券市場具有如下特征：首先，在交易性質上，借貸市場的交易形成的是債權債務關系，而證券市場的交易是通過買與賣形成買賣關系。其次，交易雙方關系的穩定性方面，在借貸市場上合同簽訂后到清償前，交易雙方的債權債務關系固定不變。而在證券市場上籌資人相對穩定，但其對方即股權所有者或債權人由于證券的轉讓性卻是不固定的。再次，在收益來源上，借貸市場上的收益來自于利息，而證券市場上的收益不僅來自于利息或股利，還來自于證券價格波動的差價收益。最后，在風險方面，借貸市場上資金供求雙方是間接融資關系，風險小但收益低。而證券市場上資金供求雙方是直接融資關系，收益高但風險較大。

　　(三) 證券市場的參與者

　　1.證券市場的主體。證券市場的主體包括證券發行人和投資者。

　　2.中介機構。證券中介機構是連接證券籌資者和投資者的橋梁，是證券市場運行的核心，包括證券經營機構和證券服務機構。

　　證券經營機構又稱券商，其主要業務有代理證券發行、代理證券買賣或自營證券買賣、證券市場研究及咨詢服務等。證券經營機構可分為證券承銷商、經紀商、自營商三類。承銷商是按照有關規定包銷或代銷證券的經營機構;證券經紀商是接受客戶委托、代客戶買賣證券并收取傭金的經營機構，其主要職能是為投資者提供信息咨詢、開戶、接受委托代理買賣、過戶、保管、清算、交割等服務;證券自營商是自行買賣證券，從中獲取差價收益并獨立承擔風險的經營機構。

　　證券服務機構包括證券登記結算公司、證券投資咨詢公司、會計師事務所、律師事務所、信用評級機構、資產評估機構等。

　　3.自律性組織。證券業協會是證券市場的自律性組織，其職責是協助監管機構組織會員執行有關法律法規，維護會員的合法權益，為會員提供信息服務，制定規則，組織培訓和業務交流，調節糾紛等。

　　4.監管機構。監管機構的設置取決于證券法律體系和證券監管模式。我國對證券監管的政府機構是國務院領導下的中國證券監督管理委員會。

　　二、證券市場的交易對象

　　(一) 股票

　　股票是股份公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益，并據以獲得股息和紅利的憑證。按照股東權利不同，股票可分為普通股和優先股。普通股是指對股東不加以特別的限制而享有平等權利，并隨公司利潤大小而取得相應收益的股票。優先股是股份公司發行的在分配公司收益和剩余財產時比普通股具有優先權的股票，優點是收益有保障，因為他的股息固定，缺點是不能像普通股一樣參與公司經營管理。按照是否上市交易，股票可分為上市股票和非上市股票。

　　(二) 債券

　　債券是政府、企業、金融機構等為籌集資金而發行的約定在一定期限還本付息的有價證券。按照發行主體的不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。

　　債券與普通股之間有如下區別：一是兩者所反映的經濟關系不同。債券是債權憑證，反映的是債權債務關系。股票是所有權憑證，籌集的資金列入公司資本金，反映的是所有關系，股東擁有經營參與權;二是，兩者的期限不同。債券有規定的償還期，而股票對發行者來說是一種永久性資金，沒有償還期，認購者可以在市場上轉讓收回投資。三是兩者的收益不同。債券按約定的利率取得固定的收益，股票的收益視公司的經營狀況或二級市場價格波動而定;四是兩者風險不同。債券的風險相對較小。

　　(三) 證券投資基金

　　證券投資基金是集中眾多投資者的資金，委托專門的機構管理和運用，主要投資于股票、債券等證券的一種收益共享、風險共擔的集合證券投資方式。

　　證券投資基金的特點：一是積少成多、規模經營。二是專業性管理。三是分散化投資、分散風險。

　　按組織形態不同，可分為契約型基金和公司型基金。契約型基金當事人：投資人、管理人、托管人。

　　按運作方式不同，分為封閉式和開放式基金。

　　(四) 可轉換債券

　　可轉換債券指持有者在一定條件下可以將其轉換為發行公司股票的債券。

　　三、證券發行市場和流通市場

　　(一) 證券發行市場

　　證券發行市場一般沒有集中固定的場所，是一種無形市場。證券發行市場的參與者主要包括：發行者、認購者和承銷者。

　　發行方式：(1)公募發行和私募發行。前者是指公開向社會非特定的投資者廣泛募集資金的證券發行方式;私募發行是指向特定的投資者發行，一般是以少數與發行者業務聯系密切的投資者為對象來募集資金的證券發行方式。(2)直接發行與間接發行。直接發行是指不委托其他機構，而是證券發行者自己組織銷售的證券發行方式;間接發行是指委托其他機構代理出售的證券發行方式，也稱委托代理發行(3)平價發行、溢價發行、折價發行。

　　(二) 證券流通市場

　　證券流通市場主要有證券交易所和場外交易市場兩種形式。

　　1. 證券交易所

　　證交所作為固定的、有組織的、專門集中進行證券交易的場所，不僅設有為買賣雙方交易證券的場地，還配有各種服務設施和必要的管理及服務人員，制定各種規則，以保證整個交易過程順利進行。

　　證交所有會員制和公司制兩種組織形式。公司制證交所是通過發行股票籌集資金組建起來的以盈利為目的的證交所。會員制證交所規定只有會員才能進入交易所大廳進行證券交易，一般投資者只能委托會員作為經紀人間接交易。

　　我國現有兩家交易所是按會員制形式設立的，是非贏利性的事業法人。

　　2. 場外交易市場

　　場外交易市場是在證券交易所以外的證券市場的總稱。

　　特征：一是一般沒有集中的、固定的交易場所，是一個在交易所之外進行的證券交易活動的分散的無形市場，主要是通過電話、網絡聯系成交;二是對投資者無須加以特別的限制，可直接與證券經紀商或自營商進行交易，是一個開放型市場;三是交易的證券種類繁多;四是按照議價方式完成證券的成交;五是管理上比交易所相對寬松。

　　四、證券交易程序

　　一般來說。證券交易主要分開戶、委托、成交、交割和過戶等步驟。

　　(一)開戶

　　證券賬戶是證券登記結算機構用于記載投資者持有的證券種類、名稱、數量及相應權益和變動情況的賬冊，是證明股東身份的重要憑證。

　　資金賬戶用于記錄投資者資金的余額及其變動情況。開戶后該證券營業部為其提供代理、托管、出納等服務，并將其資金賬戶中的存款余額代為轉存銀行，利息按活期存款利率自動轉入資金賬戶。

　　(二)委托

　　按照我國現行規定，投資者委托買入證券時，必須將所需資金事先存入資金賬戶，委托賣出證券時，必須是賬戶中實有的證券，不得融資融券。

　　按委托價格分，委托指令有市價委托和限價委托兩種。

　　(三)競價成交

　　競價規則：價格優先、時間優先原則。

　　目前我國證交所有兩種競價方式：每日開盤前采用集合競價方式，開盤后采用連續競價方式。

　　按照我國規定，在無撤單情況下，委托當日有效;在一個交易日內，除上市首日外，漲跌幅不得超過10%，ST股票漲跌幅限制為5%，超過漲跌幅幅度的委托為無效委托。