第八章 長期投資性資產(chǎn)評(píng)估

　　知識(shí)點(diǎn)七、股權(quán)投資的評(píng)估

　　（一）股權(quán)投資概述

　　1.股權(quán)投資含義

　　投資主體以現(xiàn)金資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等直接投入到被投資企業(yè)，取得被投資企業(yè)的股權(quán)，從而通過控制被投資企業(yè)獲取收益的投資行為。

　　2.股權(quán)投資的投資收益的分配形式：

　　（1）按投資方投資額占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比例，參與被投資企業(yè)凈收益的分配。

　　（2）按被投資企業(yè)的銷售收入或利潤的一定比例提成。

　　（3）按投資方出資額的一定比例支付資金使用報(bào)酬。

　　3.股權(quán)投資的投入資本的處置

　　（1）投資無限期的，不存在投入資本的處置辦法。

　　（2）投資有限期的，則在協(xié)議期滿后，其處置方法一般有：

　　①按投資時(shí)的作價(jià)金額以現(xiàn)金退還。

　　②返還實(shí)投資產(chǎn)。

　　③按協(xié)議期滿時(shí)，實(shí)投資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)格或續(xù)用價(jià)格作價(jià)，以現(xiàn)金返還等。

　　（二）非控股型股權(quán)投資（少數(shù)股權(quán)）評(píng)估

　　1.對(duì)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估，可以采用收益法。

　　（1）對(duì)于合同、協(xié)議明確約定了投資報(bào)酬的長期投資，可將按規(guī)定應(yīng)獲得的收益折為現(xiàn)值，作為評(píng)估值。

　　（2）對(duì)到期收回資產(chǎn)的實(shí)物投資情況，可按約定或預(yù)測出的收益折為現(xiàn)值，再加上到期收回資產(chǎn)的現(xiàn)值，計(jì)算評(píng)估值。

　　（3）對(duì)于不是直接獲取資金收入，而是取得某種權(quán)利或其他間接經(jīng)濟(jì)效益的，可通過了解分析，測算相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，折現(xiàn)計(jì)值。

　　（4）對(duì)于明顯沒有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的投資則按零價(jià)值計(jì)算。

　　2.在未來收益難以確定時(shí)【不能采用收益法】

　　（1）采用重置價(jià)值法進(jìn)行評(píng)估。

　　即通過對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，確定凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方所占的份額確定評(píng)估值。

　　（2）如果進(jìn)行該項(xiàng)投資的期限較短，價(jià)值變化不大，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實(shí)相符，可根據(jù)核實(shí)后的被投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方所占的份額確定評(píng)估值。

　　【注意】不論采用什么方法評(píng)估非控股型股權(quán)投資，都應(yīng)考慮少數(shù)股權(quán)因素可能會(huì)對(duì)評(píng)估值產(chǎn)生的影響。

　　（三）控股型股權(quán)投資評(píng)估【評(píng)估思路】

　　（1）對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估后再測算股權(quán)投資的價(jià)值。

　　（2）整體評(píng)估應(yīng)該以收益法為主，特殊情況下，可以單獨(dú)采用市場法。

　　（3）對(duì)被投資企業(yè)整體評(píng)估，基準(zhǔn)日與投資方的評(píng)估基準(zhǔn)日相同。

　　（四）股權(quán)投資評(píng)估應(yīng)該注意的問題

　　1.不能夠?qū)⒈煌顿Y企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債與投資方合并，而應(yīng)該單獨(dú)評(píng)估股權(quán)投資的價(jià)值，并記錄在長期股權(quán)投資項(xiàng)目之下。

　　2.評(píng)估人員評(píng)估股東部分權(quán)益價(jià)值，應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實(shí)可行的情況下考慮由于控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。資產(chǎn)評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。