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經(jīng)驗(yàn)分享：財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)資金結(jié)構(gòu)的選擇方法
第四章籌資管理
第五節(jié)資金結(jié)構(gòu)
資金結(jié)構(gòu)也稱(chēng)資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)籌集的各類(lèi)資金的構(gòu)成及比重。廣義的資金結(jié)構(gòu)包括長(zhǎng)期資金和短期資金的結(jié)構(gòu)、權(quán)益資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)期資金內(nèi)部的結(jié)構(gòu)等；狹義的資金結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期資金中，負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)。
二、資金結(jié)構(gòu)的選擇方法
A、比較資金成本法：是通過(guò)計(jì)算各方案綜合的資金成本，并根據(jù)綜合資金成本的高低來(lái)確定資金結(jié)構(gòu)的方法。
B、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法：通過(guò)計(jì)算各備選籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)并進(jìn)行比較來(lái)選擇最佳資金結(jié)構(gòu)融資方案的方法。每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指每股收益不受融資方式影響的銷(xiāo)售水平。
對(duì)每股收益無(wú)差別點(diǎn)有兩種解釋?zhuān)杭疵抗墒找娌皇苋谫Y方式影響的銷(xiāo)售額，或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤(rùn)。
在每股收益無(wú)差別點(diǎn)下，當(dāng)實(shí)際息稅前利潤(rùn)等于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債籌資方案和普通股籌資方案都可選。
當(dāng)實(shí)際息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債籌資方案的每股收益高于普通股籌資方案的每股收益，應(yīng)選擇負(fù)債籌資方案。
當(dāng)實(shí)際息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債籌資方案的每股收益低于普通股籌資方案的每股收益，應(yīng)選擇普通股籌資方案。
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