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注會(huì)備考指導(dǎo)：企業(yè)價(jià)值評估模型現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
企業(yè)價(jià)值評估是我認(rèn)為最難的一章，網(wǎng)校財(cái)管主講老師陳華亭也了解我們學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，并且告訴我們應(yīng)該怎樣理清思路，讓我們的思路清晰了很多。陳華亭老師告訴我們學(xué)習(xí)這部分的內(nèi)容首先要有一個(gè)宏觀的把握，然后再從細(xì)節(jié)學(xué)習(xí)。
實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值，這是一個(gè)非常重要的公式，要像掌握會(huì)計(jì)里面的“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”一樣將它掌握。
基本原理：企業(yè)的價(jià)值是企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
宏觀的把握：
未來現(xiàn)金流量（第三章：管理用財(cái)務(wù)報(bào)表）：
實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量
劃分為股利現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、實(shí)體現(xiàn)金流量
折現(xiàn)率：（與現(xiàn)金流量匹配是關(guān)鍵）
股權(quán)資本成本——股權(quán)現(xiàn)金流量
加權(quán)平均資本成本——實(shí)體現(xiàn)金流量
時(shí)間：
預(yù)測期（不穩(wěn)定期）——銷售增長率、資本回報(bào)率都不夠穩(wěn)定
后續(xù)期（穩(wěn)定期）——股票的固定增長模型
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