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注會考試《財務成本管理》練習題：第四章 財務估價的基本概念
假設資本資產定價模型成立，表中的數字是相互關聯的。求出表中“？”位置的數字（請將結果填寫在表格中，并列出計算過程）。
| 證券名稱 | 必要報酬率 | 標準差 | 與市場組合的相關系數 | β值 |
| 無風險資產 | ？ | ？ | ？ | ？ |
| 市場組合 | ？ | 0.1 | ？ | ？ |
| A股票 | 0.22 | ？ | 0.65 | 1.3 |
| B股票 | 0.16 | 0.15 | ？ | 0.9 |
| C股票 | 0.31 | ？ | 0.2 | ？ |
答案如下：
| 證券名稱 | 必要報酬率 | 標準差 | 與市場組合的相關系數 | β值 |
| 無風險資產 | 0.025 | 0 | 0 | 0 |
| 市場組合 | 0.175 | 0.1 | 1 | 1 |
| A股票 | 0.22 | 0.2 | 0.65 | 1.3 |
| B股票 | 0.16 | 0.15 | 0.6 | 0.9 |
| C股票 | 0.31 | 0.95 | 0.2 | 1.9 |
本題主要考查β系數計算公式和資本資產定價模型計算公式E（Ri） ＝ RF＋βi（Rm－RF）。利用這兩個公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數據。
根據已知資料和β系數的定義公式，可以推算A股票的標準差和B股票與市場組合的相關系數。
A股票的標準差＝1.3×0.1/0.65＝0.2
B股票與市場組合的相關系數＝0.9×0.1/0.15＝0.6
利用A股票和B股票給定的有關資料和資本資產定價模型可以推算出無風險收益率和市場收益率。
0.22＝RF＋1.3×（Rm－RF）
0.16＝RF＋0.9×（Rm－RF）
解得：Rm＝0.175，RF＝0.025
利用資本資產定價模型和β系數的定義公式可以分別推算出C股票的β系數和C股票的標準差。
C股票的β值＝（0.31－0.025）/（0.175－0.025）＝1.9
C股票的標準差＝1.9×0.1/0.2＝0.95
其他數據可以根據概念和定義得到。
市場組合β系數為1、市場組合與自身的相關系數為1、無風險資產報酬率的標準差和β系數均為0、無風險資產報酬率與市場組合報酬率不相關，因此相關系數為0。
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