2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：股權(quán)再融資二

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/12/14 08:57:01　字體：大小

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第十二章普通股和長(zhǎng)期債務(wù)籌資

　　知識(shí)點(diǎn)六、股權(quán)再融資二

　　（二）增發(fā)新股

　　1、含義、分類(lèi)與相關(guān)規(guī)定

含義	增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為。
分類(lèi)	（1）財(cái)務(wù)投資者。一般是指以獲利為目的，通過(guò)短期持有上市公司股票適時(shí)套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)獲利的法人，他們一般不參與公司的重大的戰(zhàn)略決策。（2）戰(zhàn)略投資者。一般是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或合作意向和潛力并愿意按照發(fā)行人配售要求與發(fā)行人簽署戰(zhàn)略投資配售協(xié)議的法人，他們與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票。上市公司通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)引入戰(zhàn)略投資者不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金，還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗(yàn)，改善公司治理。（3）大股東及關(guān)聯(lián)方。上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。
特別規(guī)定	【公開(kāi)增發(fā)】除滿足上市公司公開(kāi)發(fā)行的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)滿足下列規(guī)定： ① 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%； ② 除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。【非公開(kāi)增發(fā)】沒(méi)有過(guò)多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對(duì)象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的情形均可申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行股票。對(duì)于一些以往盈利記錄未能滿足公開(kāi)融資條件，但又面臨重大發(fā)展機(jī)遇的公司而言，非公開(kāi)增發(fā)提供了一個(gè)關(guān)鍵性的融資渠道。

　　2、增發(fā)新股的定價(jià)與認(rèn)購(gòu)方式

定價(jià)	公開(kāi)增發(fā)	上市公司公開(kāi)增發(fā)新股的定價(jià)通常按照“發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)”的原則確定增發(fā)價(jià)格。
定價(jià)	非公開(kāi)增發(fā)	非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。
認(rèn)購(gòu)方式	公開(kāi)增發(fā)	公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式通常為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。
認(rèn)購(gòu)方式	非公開(kāi)增發(fā)	非公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債券、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。

　　【提示】通過(guò)非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)的非公開(kāi)增發(fā)往往是以重大資產(chǎn)重組或者引進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資為目的。因此，非公開(kāi)增發(fā)除了能為上市公司帶來(lái)資金外，往往還能帶來(lái)具有盈利能力的資產(chǎn)、提升公司的治理水平，優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)等。當(dāng)然，使用非現(xiàn)金金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份有可能會(huì)滋生通過(guò)不公平資產(chǎn)定價(jià)等手段侵害中小股東利益的現(xiàn)象。

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