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2012注會《財務成本管理》知識點預習：影響債券價值的因素
注冊會計師考試《財務成本管理》科目
第五章 債券和股票估價
知識點三、影響債券價值的因素
1、債券價值與折現率債券價值與折現率反向變動。
2、債券價值與到期時間不同的債券，情況有所不同：
（1）利息連續支付債券（或付息期無限小的債券）
【基本規律】
當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期日的接近，債券價值向面值回歸。
溢價發行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸下降；
折價發行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸上升；
平價發行的債券，隨著到期日的接近，價值不變。
【解釋】
溢價發行（票面利率＞必要報酬率）——未來多付利息——越接近到期日——利息的作用越低，還本的作用越高——至到期日只有面值——最終回歸面值。
（2）平息債券
【基本規律】
債券的價值在兩個付息日之間是呈周期性波動。
其中，折價發行的債券其價值是波動上升，溢價發行的債券其價值是波動下降，平價發行的債券其價值的總趨勢是不變的，但在每個付息日之間，越接近付息日，其價值升高。
【總結】
（1）當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。
如果付息期無限小則債券價值表現為-條直線。
如果按一定期間付息（月、半年等），債券價值會呈現周期性波動。
（2）如果折現率在債券發行后發生變動，債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏。
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