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注冊會計師考試期權輔導：空頭對敲
（1）定義：空頭對敲是同時售出一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同。
（2）圖示：把教材236頁的圖9－7繞著橫軸翻轉180度即得到空頭對敲的圖示，在空頭對敲的圖示中，實線（組合凈收入線）在下方，頂點在橫軸上；虛線（組合凈損益線）在實線的正上方，虛線和實線的垂直于橫軸的距離等于售出看漲期權和看跌期權獲得的收入之和即（看漲期權的價格＋看跌期權的價格）。虛線與橫軸圍成一個三角形。
（3）組合凈收入和組合凈收益的關系：
空頭對敲的組合凈收益＝組合凈收入＋期權出售收入之和
＝組合凈收入＋（看漲期權的價格＋看跌期權的價格）
（4）最好結果
空頭對敲的最好結果是股價等于執行價格，此時組合凈收益最大，等于期權出售收入之和，等于（看漲期權的價格＋看跌期權的價格）；此時的組合凈收入也最大，等于0。
（5）獲利區間
只有當股價偏離執行價格的差額小于期權出售收入之和時，空頭對敲才能給投資者帶來凈收益。
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