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中級會計職稱《財務管理》考點解析：目標現金余額的確定
2012會計職稱考試《中級財務管理》 第五章 營運資金管理
知識點五、目標現金余額（最佳現金持有量）的確定
（一）成本模型
（1）含義
根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法
（2）現金持有成本
| 名稱 | 含義 | 對確定最佳現金持有量的影響 | 與決策相關性 |
| 機會成本 | 企業因持有一定現金余額喪失的再投資收益 | 等于資金成本（絕對數） 屬于變動成本，與現金持有量呈同向關系 | 同向關系 |
| 管理成本 | 企業因持有一定量的現金而發生的管理費用 | 一般認為這是一種固定成本 | 無關 |
| 短缺成本 | 由于現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失 | 包括直接損失與間接損失。 與現金持有量之間成反方向變動關系 | 反向關系 |
（3）決策模型
最佳現金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）
由于管理成本與決策無關，所以最佳現金持有量是使得:
決策相關成本＝機會成本＋短缺成本
（4）決策步驟
①據不同現金持有量測算并確定有關成本數值；
②按不同現金持有量及其有關成本資料編制最佳現金持有量測算表；
③在測算表中找出總成本最低時的現金持有量，即最佳現金持有量。
（5）成本模型機會成本與短缺成本關系的改進
機會成本與短缺成本關系：如果減少現金持有量，則增加短缺成本；如果增加現金持有量，則增加機會成本。
| 具體措施 | 當擁有多余現金時，將現金轉換為有價證券；當現金不足時，將有價證券轉換成現金 | |
| 對成本的影響 | 增加現金和有價證券之間的轉換成本，具體包括 | 與委托金額相關的費用 |
| 與委托金額無關的費用【委托手續費、過戶費等】 | ||
| 轉換成本與現金持有量之間的關系：現金持有量越少，進行證券變現的次數越多，相應的轉換成本就越大 | ||
（二）隨機模型【又叫米勒－奧爾模型】
（1）適用對象：
現金流入、流出不穩定情況下確定現金最優持有量。
（2）基本思路
企業可以根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的上限和下限，將現金量控制在上下限之內。當現金量達到控制上限（H）時，用現金購入有價證券，使現金持有量下降到（R）。當現金量降到控制下限（L）時，則拋售有價證券換回現金，使現金持有量回升到（R）。若現金量在控制的上下限之內，便不必進行現金與有價證券的轉換，保持它們各自的現有存量。
| 最低控制線L | 取決于模型之外的因素，其數額是由現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。 |
| 回歸線R |  式中：b——證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本；  ——公司每日現金流變動的標準差；i——以日為基礎計算的現金機會成本。 |
| 最高控制線H | H=3R-2L |
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