中級會計職稱考試《財務管理》備考指導：利潤分配的制約因素

來源: 正保會計網校編輯： 2012/05/18 10:03:39　字體：大小

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2012會計職稱考試《中級財務管理》
第六章收益與分配管理

　　備考指導二十一、利潤分配的制約因素

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　　為了保護債權人和股東的利益，法律法規就公司的收益分配作出了規定，公司的收益分配政策必須符合相關法律規范的要求。相關要求主要體現在以下幾個方面：

資本保全約束	規定公司不能用資本（包括實收資本或股本和資本公積）發放股利，目的在于維持企業資本的完整性，保護企業完整的產權基礎，保障債權人的權益
資本積累約束	規定公司必須按一定的比例和基數提取各種公積金。另外，它要求在進行股利分配時，一般應當貫徹“無利不分”的原則
超額累積利潤約束	如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過了公司目前及未來的投資需求時，將被加征額外的稅款。　　【分析】資本利得——低稅率　　股利收入——高稅率　　超額累積利潤——避稅
償債能力約束	保證在現金股利分配后公司仍能保持較強的償債能力

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現金流量	企業在進行收益分配時，必須充分考慮企業的現金流量，而不僅僅是企業的凈收益
資產的流動性	如果企業的資產有較強的流動性，現金來源較寬裕，則公司具有較強的股利支付能力
盈利的穩定性	一般來講，一個公司盈利越穩定，則其股利支付水平越高
投資機會	投資機會多——低股利　　投資機會少——高股利
籌資因素	籌資能力強——高股利
其他因素	由于股利的信號傳遞作用，公司不宜經常改變其利潤分配政策，應保持一定的連續性和穩定性；此外，利潤分配政策還會受其他因素的影響，比如公司的發展階段以及所在行業狀況等

　　公司在確定收益分配政策時，出于長期發展和短期經營的考慮，需要考慮以下因素：

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控制權	從控制權的角度考慮，具有控制權的股東往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然導致保留盈余減少，這又意味著將來發行新股的可能性加大，而發行新股會稀釋公司的控制權。因此，具有控制權的股東往往主張限制股利的支付，而愿意較多的保留盈余，以防止控制權旁落他人?！?/td>
穩定的收入	從穩定收入的角度考慮，靠股利維持生活的股東要求支付穩定的股利
避稅	一般來講，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，因此，很多股東出于稅賦因素的考慮，偏好于低股利支付水平

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債務契約	一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破產風險就加大，就越有可能侵害到債權人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權人通常會在債券契約、租賃合同中加入關于借款公司股利政策條款，以限制公司股利的發放
通貨膨脹	在通貨膨脹時期，企業一般采用偏緊的利潤分配政策。原因在于，出現通貨膨脹之后，貨幣購買力下降，固定資產重置資金會出現缺口，為了彌補缺口，企業往往少發放現金股利