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中級會計職稱《財務管理》第六章知識點：股票回購
正保會計網校《財務管理》論壇學習小天地開通啦！此討論區意在與各位考友一同奮戰2011年中級會計職稱《財務管理》科目的考試。在此，將與大家共同探討專業知識、學習方法、狀態調整等等，凡是與考試相關的東東或西西，我們盡可在此商議。同時，在這里也會緊密結合正保會計網校的宗旨——全心全意為各位考友服務，及時為考友提供網校的資源。最終目的只有其一，2011年中級會計職稱《財務管理》考試順利通過。我將與大家攜手并肩，共同奮戰這些時日。
2011年中級會計職稱考試《財務管理》科目
第六章 收益與分配管理
知識點十五、股票回購
（一）股票回購的含義、方式及影響
| 含義 | 上市公司出資將其發行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式 |
| 方式 | 公開市場回購、要約回購和協議回購 |
| 影響 | 1.需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的后續發展； 2.無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司發起人股東更注重創業利潤的實現，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發展，損害了公司的根本利益； 3.容易導致公司操縱股價 |
（二）股票回購的動機
| 動機 | 簡要說明 |
| 現金股利的替代 | 當公司有富余資金時，通過購回股東所持股票將現金分配給股東，股東可以根據自己的需要選擇繼續持有股票或出售獲得現金 |
| 改變公司的資本結構 | 股票回購可以在一定程度上降低整體資金成本 |
| 傳遞公司信息 | 一般情況下股票回購意味著公司認為其股票價值被低估 |
| 基于控制權的考慮 | 直接或間接回購股票可以鞏固既有的控制權。另外，股票回購使流通在外的股份數變少，股價上升，從而可以有效地防止敵意收購 |
【備考提示】本部分主要是掌握基本理論，試題一般是以客觀題的形式出現，尤其注意股票回購的動機。
【例題·單選題】以下不屬于股票回購對上市公司的影響的是（ ）。
A.容易導致資產流動性降低，影響公司的后續發展
B.在一定程度上鞏固了對債權人利益的保障
C.可能損害公司的根本利益
D.容易加劇公司行為的非規范化，使投資者蒙受損失
【答案】B
【解析】公司進行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權人利益的保障。
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