2012年初級會計職稱考試《初級會計實務》第七章 財務報告

　　考點五：主要財務指標分析

　　財務分析是以企業財務報告及其他相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析，反映企業在運營過程中的利弊得失和發展趨勢，從而為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的決策依據。

　　（一）償債能力指標

　　償債能力，是指企業償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。

　　1.短期償債能力指標

　　短期償債能力是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當期財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。

　　企業短期償債能力的衡量指標主要有兩項：流動比率和速動比率。

　　（1）流動比率

　　流動比率是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力。其計算公式為：

　　流動比率＝流動資產/流動負債×100%

　　①一般情況下，流動比率越高，短期償債能力越強。但流動比率高，不等于企業有足夠的現金或存款用來償債。國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當；

　　②從債權人角度看，流動比率越高越好；從企業經營者角度看，過高的流動比率，意味著機會成本的增加和獲利能力的下降；

　　③流動比率是否合理，不同行業、企業以及同一企業不同時期評價標準是不同的。

　　（2）速動比率

　　速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨等之后的余額。其計算公式為：

　　速動比率＝速動資產/流動負債×100%

　　其中：

　　速動資產＝貨幣資金＋交易性金融資產＋應收賬款＋應收票據

　　＝流動資產－存貨－預付賬款－一年內到期的非流動資產－其他流動資產

　　說明：報表中如有應收利息、應收股利和其他應收款項目，可視情況歸入速動資產項目。一般情況下，速動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。如果速動比率小于100%，必使企業面臨很大的償債風險。如果速動比率大于100%，盡管企業償還的安全性很高，但卻會因企業現金及應收賬款占用過多而大大增加企業的機會成本。

　　2.長期償債能力指標

　　長期償債能力，是指企業償還長期負債的能力。企業長期償債能力的衡量指標主要有兩項：資產負債率和產權比率。

　　（1）資產負債率

　　資產負債率又稱負債比率，指企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。其計算公式為：

　　資產負債率（又稱負債比率）＝負債總額/資產總額×100%

　　①一般情況下，資產負債率越小，表明企業長期償債能力越強。

　　②保守的觀點認為資產負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當。

　　③從債權人來說，該指標越小越好；從企業所有者來說，該指標過小表明對財務杠桿利用不夠；企業的經營決策者應當將償債能力指標與獲利能力指標結合起來分析。

　　（二）運營能力指標

　　運營能力是指企業基于外部市場環境的約束，通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標實現所產生作用的大小。

　　1.流動資產周轉情況

　　反映流動資產周轉情況的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率。

　　（1）應收賬款周轉率。它是企業一定時期營業收入（或銷售收入，本章下同）與平均應收賬款余額的比率，是反映應收賬款周轉速度的指標。其計算公式為：

　　應收賬款周轉率（次數）＝營業收入/平均應收賬款余額

　　應收賬款周轉期（天數）＝平均應收賬款余額×360/營業收入

　　其中：

　　平均應收賬款余額＝（應收賬款余額年初數＋應收賬款余額年末數）÷2

　　一般情況下，應收賬款周轉率越高越好。應收賬款周轉率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強；可以減少壞賬損失。

　　利用上述公式計算應收賬款周轉率時，需要注意以下幾個問題：

　　①公式中的應收賬款包括會計核算中“應收賬款”和“應收票據”等全部賒銷賬款在內；

　　②如果應收賬款余額的波動性較大，應盡可能使用更詳盡的計算資料，如按每月的應收賬款余額來計算其平均占用額。

　　③分子、分母的數據應注意時間的對應性。

　　（2）存貨周轉率。它是企業一定時期營業成本（或銷售成本，本章下同）與平均存貨余額的比率，是反映企業流動資產流動性的一個指標，也是衡量企業生產經營各環節中存貨運營效率的一個綜合性指標。其計算公式為：

　　存貨周轉率（次數）＝營業成本/平均存貨余額

　　存貨周轉期（天數）＝平均存貨余額×360/營業成本

　　其中：

　　平均存貨余額＝（存貨余額年初數＋存貨余額年末數）÷2

　　①一般情況下，存貨周轉率越高越好。存貨周轉率高，表明存貨變現速度快，周轉額較大，資金占用水平較低。

　　②在分析不同時期或不同企業周轉率時，應注意存貨計價方法的口徑是否一致。

　　（3）流動資產周轉率。它是企業一定時期營業收入與平均流動資產總額的比率，是反映企業流動資產周轉速度的指標。其計算公式為：

　　流動資產周轉率（次數）＝營業收入/平均流動資產總額

　　流動資產周轉期（天數）＝平均流動資產總額×360/營業收入

　　其中：

　　平均流動資產總額＝（流動資產總額年初數＋流動資產總額年末數）÷2

　　在一定時期內，流動資產周轉次數越多，表明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用效果越好。從流動資產周轉天數來看，周轉一次所需要的天數越少，表明流動資產在經歷生產和銷售各階段時所占用的時間越短。

　　2.固定資產周轉情況

　　反映固定資產周轉情況的主要指標是固定資產周轉率，它是企業一定時期營業收入與平均固定資產凈值的比值，是衡量固定資產利用效率的一項指標。其計算公式為：

　　固定資產周轉率（周轉次數）＝營業收入/平均固定資產凈值

　　固定資產周轉期（周轉天數）＝平均固定資產凈值×360/營業收入

　　其中：

　　平均固定資產凈值＝（固定資產凈值年初數＋固定資產凈值年末數）÷2

　　注：固定資產凈值＝固定資產原價－累計折舊

　　固定資產凈額＝固定資產原價－累計折舊－已計提減值準備

　　一般情況下，固定資產周轉率越高，表明企業固定資產利用越充分，同時也能表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率。反之，如果固定資產周轉率不高，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多，企業的運營能力不強。

　　3.總資產周轉情況

　　反映總資產周轉情況的主要指標是總資產周轉率，它是企業一定時期營業收入與平均資產總額的比值，可以用來反映企業全部資產的利用效率。其計算公式為：

　　總資產周轉率（周轉次數）＝營業收入/平均資產總額

　　總資產周轉期（周轉天數）＝平均資產總額×360/營業收入

　　其中：

　　平均資產總額＝（資產總額年初數＋資產總額年末數）÷2

　　總資產周轉率越高，表明企業全部資產的使用效率越高；反之，如果該指標較低，則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的獲利能力。企業應采取各項措施來提高企業的資產利用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產。

　　（三）獲利能力指標

　　可以按照會計基本要素設置營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率和凈資產收益率四項指標，借以評價企業各要素的獲利能力及資本保值增值情況。此外，上市公司經常使用的獲利能力指標還有每股股利和每股凈資產等。

　　1.營業利潤率

　　營業利潤率是企業一定時期營業利潤與營業收入的比率。其計算公式為：

　　營業利潤率＝營業利潤/營業收入×l00%

　　營業利潤率越高，表明企業市場競爭力越強，發展潛力越大，盈利能力越強。

　　營業凈利率＝凈利潤/營業收入×l00%

　　營業毛利率＝（營業收入－營業成本）/營業收入×l00%

　　2.成本費用利潤率

　　成本費用利潤率，是企業一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為：

　　成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額×100%

　　其中：

　　成本費用總額＝營業成本＋營業稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務費用＋資產減值損失

　　該指標越高，表明企業為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，獲利能力越強。

　　同利潤一樣，成本費用的口徑也可以分為不同的層次，比如主營業務成本、營業成本等。在評價成本費用開支效果時，應當注意成本費用與利潤之間在計算層次和口徑上的對應關系。

　　3.總資產報酬率

　　總資產報酬率是企業一定時期內獲得的報酬總額與平均資產總額的比率。它是反映企業資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。其計算公式為：

　　總資產報酬率＝息稅前利潤總額/平均資產總額×l00%

　　其中：

　　息稅前利潤總額＝利潤總額＋利息支出

　　＝凈利潤＋所得稅＋利息支出

　　一般情況下，該指標越高，表明企業的資產利用效益越好，整個企業獲利能力越強，經營管理水平越高。企業還可以將該指標與市場資本利率進行比較，如果前者較后者大，則說明企業可以充分利用財務杠桿，適當舉債經營，以獲得更多的收益。

　　4.凈資產收益率

　　凈資產收益率是企業一定時期凈利潤與平均凈資產的比率。它是反映企業自有資金投資收益水平的指標。其計算公式為：

　　凈資產收益率＝凈利潤/平均凈資產×l00%

　　其中：

　　平均凈資產＝（所有者權益年初數＋所有者權益年末數）/2

　　一般認為，凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人利益的保證程度越高。

　　（四）發展能力指標

　　發展能力是企業在生存的基礎上，擴大規模、壯大實力的潛在能力。分析發展能力主要考察以下四項指標：營業收入增長率、資本保值增值率、總資產增長率和營業利潤增長率。

　　1.營業收入增長率

　　營業收入增長率是企業本年營業收入增長額與上年營業收入總額的比率。它反映企業營業收入的增減變動情況，是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。其計算公式為：

　　營業收入增長率＝本年營業收入增長額/上年營業收入總額×l00%

　　其中：

　　本年營業收入增長額＝本年營業收入總額－上年營業收入總額

　　該指標若大于0，表明企業本年營業收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好。若該指標小于0，則說明產品或服務不適銷對路、質次價高，或是在售后服務等方面存在問題，市場份額萎縮。該指標在實際操作時，應結合企業歷年的營業收入水平、企業市場占有情況、行業未來發展及其他影響企業發展的潛在因素進行前瞻性預測，或者結合企業前三年的營業收入增長率作出趨勢性分析判斷。

　　2.資本保值增值率

　　資本保值增值率是企業扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率，反映企業當年資本在企業自身努力下實際增減變動的情況。其計算公式為：

　　資本保值增值率＝扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×l00%

　　一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指標通常應當大于l00%.

　　3.總資產增長率

　　總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，它反映企業本期資產規模的增長情況。其計算公式為：

　　總資產增長率＝本年總資產增長額/年初資產總額×l00%

　　其中：

　　本年總資產增長額＝資產總額年末數－資產總額年初數

　　總資產增長率是從企業資產總量擴張方面衡量企業的發展能力，表明企業規模增長水平對企業發展后勁的影響。該指標越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資產規模擴張質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免資產盲目擴張。

　　4.營業利潤增長率

　　營業利潤增長率是企業本年營業利潤增長額與上年營業利潤總額的比率，反映企業營業

　　利潤的增減變動情況。其計算公式為：

　　營業利潤增長率＝本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額×l00%

　　其中：

　　本年營業利潤增長額＝本年營業利潤總額－上年營業利潤總額

　　（五）綜合指標分析

　　綜合指標分析的方法很多，其中應用比較廣泛的有杜邦財務分析體系。

　　杜邦財務分析體系（簡稱杜邦體系），是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。其最初由美國杜邦公司創立并成功運用而得名。

　　該體系以凈資產收益率為核心，將其分解為若干財務指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產收益率的影響來揭示企業獲利能力及其變動原因。

　　凈資產收益率＝總資產凈利率×權益乘數

　　＝營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

　　其中：

　　營業凈利率＝凈利潤÷營業收入

　　總資產周轉率＝營業收入÷平均資產總額

　　權益乘數＝資產總額÷所有者權益總額

　　＝1÷（1－資產負債率）

　　杜邦財務分析圖