一、單項選擇題

1、在現金的短期循環中，不應包括的資產是（）。

A. 預付費用 B. 待攤費用 C. 應收帳款 D. 固定資產

2、一項100萬元的借款，借款期限5年，年利率10％，每半年復利一次，則實際利率比名義利率高（）。

A. 5％ B. 0.4% C. 0.35 D. 0.25％

3、市場風險產生的原因是（）。

A. 通貨膨脹 B. 新產品開發失敗 C. 工人罷工 D . 沒有爭取到重要合同

4、下列財務指標中，不屬于現金流量流動性分析的指標是（）。

A. 現金到期債務比 B. 流動比率 C. 現金流動負債比 D. 現金債務總額比

5、下列關于市盈率的說法，正確的是（）。

A.在市價確定的情況下，每股收益越低，市盈率越高，投資風險越小

B.在每段收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越小

C.市盈率指標可用于不同行業公司間的比較

D. 市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好

6、下列公式中，不正確的是（）。

A. 變動成本率十邊際貢獻率＝l 

B. 安全邊際車十盈虧臨界點作業率＝1

C. 權益凈利率＝資產凈利率X資產周轉率X權益乘數

D. 銷售利潤率＝邊際貢獻率X安全邊際率

7、在進行是繼續使用舊設備還是購置新設備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限不同，且只有現金流出，沒有適當的現金流人。則合適的評價方法是（）。

A. 比較兩個方案總成本的高低 B. 比較兩個方案凈現值的大小

C. 比較兩個方案內含報酬率的大小 D. 比較兩個方案平均年成本的高低

8、對投資項目內含報酬年的大小不產生影響的因素是（）。

A. 投資項目的現金流入量 B. 投資項目的初始投資

C. 投資項目的有效年限 D. 投資項目的預期投資報酬率

9、下列說法正確的是（）。

A.浮動利率債券可以減少投資人的利率風險

B. 國庫券沒有利率風險

C. 避免違約風險的方法是分散債券的到期日

D. 減少利率風險的方法是不買質量差的債券

10、計算再訂貨點時，不需考慮的因素是（）。

A. 保險儲備 B. 經濟訂貨量 C. 交貨時間 D. 日平均需用量

11、當公司清償時，受償權排列順序低于其他債券的債券是（）。

A. 可轉換債券B. 附屬信用債券

C. 收益公司債券D. 附認股權債券

12、出現下列情形（）時，應由國務院證券管理部門決定終止上市公司股票交易。

A. 公司股本總額為7000萬元 B. 公司最近兩年連續虧損

C. 公司決定解散 D. 公司做虛假財務報告，但后果尚不嚴重

13、對公司來講，為了避免被他人收購和提高公司的股價，同時也為了改善公司的資本結構，通常可以采取（）。

A. 投資分散化 B. 股票分割 C. 凈資產折股 D. 股票回購

14、謀求財務協同效應是并購的動因之一，并購在財務方面給企業帶來的收益是（）。

A. 降低代理成本 B. 獲得特殊資產 C. 合理避稅 D. 開展多元化經營

15、下列各項中，屬于破產財產的是（ ）

A. 借款性質的職工集資款 B. 依法生效的擔保或抵押標的

C. 托兒所、醫院等公益福利性設施 D. 破產清算期間分回的投資收益

16、屬于生產費用要素的是（ ）

A. 直接材料 B. 外購材料 C. 自制材料 D. 原材料

17、既具有一定的彈性，又可以照顧雙方利益并得到雙方認可的內部轉移價格是（）。

A. 市場價格 B. 以市場為基礎的協商價格

C. 全部成本轉移價格 D. 變動成本加固定費轉移價格

二、多項選擇題

1、影響純粹利率高低的因素是（）。

A. 通貨膨脹B. 國家調節

C. 平均利潤率D. 資金供求關系

E. 到期風險附加率

2、債權人為了防止其利益被傷害，采取的保護措施是（）。

A. 提前收回借款 

B. 不再提供新的借款

C. 破產時代先接管

D.在借款合同中加人限制性條款，如規定不得發行新的股票

E. 優先分配剩余財產

3、影響企業財務活動的法律規范是（）。

A. 合同法規 B. 證券法規

C. 結算法規 D. 公司法

E. 企業財務通則

4、下列項目中，屬于企業經營風險的影響因素是（）。

A. 原材料供應和價格變動  B. 經濟不景氣

C. 負債比率提高D. 自然災害

E. 產品發生質量問題

5、下列項目中，屬于或有負債的是（）。

A. 經濟案件可能敗訴形成的賠償 B. 尚未解決的稅務爭議可能出現的不利后果

C. 為他人購物擔保引起的債務” D.售出產品可能發生的質量事故賠償

E. 為他人向金融機構借款提供擔保引起的負債

6、在分析企業盈利能力時，應排除的增況是（）。

A.會計準則和財務制度變更帶來的累積影響

B.證券買賣等非正常項目

C. 重大事故或法律更改等特別項目

D. 營業外收入和支出項目

E. 已經或將要停止的營業項目

7、當企業處于盈虧平衡狀態時，存在下列關系（）。

A. 銷售收入總額＝全部成本總額 B. 邊際貢獻＝固定成本

C. 利潤總額＝0  D. 安全邊際率＝0

E. 盈虧臨界點作業率＝1

8、提高現金使用效率的措施包括（）。

A. 推遲支付應付款B. 使用現金浮游量

C. 加速款項的回收D. 采用匯票付款

E. 力爭現金流人與現金流出發生的時間一致

9、我國《公司法》規定，向下列對象（）發行的股票應為記名股。

A.社會公眾B. 企業法人 C. 國家授權投資的機構

D.外國投資者E.發起人

10、反收購的經濟手段包括（）。

A. 收購收購者 B. 逼迫收購方提高收購價以免被起訴

C. 適時修改公司章程 D. 提高收購者的收購成本

E. 降低收購者的收購收益

11、當企業出現財務危機時可以采取的法律措施是（ ）。

A. 債務展期 B. 債務和解 C. 合并 D. 重組 E. 破產清算

12、適合于建立費用中心的單位是（）。

A. 銷售部門 B. 研究開發部門 C. 會計部門 D. 生產車間 E. 人事部門

三、判斷題

l、因受到期風險的影響。長期利率舍高于短期利率，但短期利率不會高于長期利率。（ ）

2、按償債基金法提取的每年折舊額之和一定小于固定資產原始價值。（）

3、遞延年金終值受遞延期的影響，遞延期越長，遞延年金的終值越大；遞延期越短，遞延年金的終值越小。（）

4、在計算應收賬款周轉率指標時，銷售收入是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，平均應收貼款是相扣除壞賬準備后的應收賬款金額。（）

5、因為在整個投資有效期內，利潤總計與現金流量總計相等，所以在進行投資決策分析時，重點研究利潤與重點研究現金流量的效果相同。（）

6、風險調整貼現率法與肯定當量法一樣，均對遠期現金流量預以較大的調整，區別僅在前者調整現值公式的分母，后者調整分子。（ ）

7、貝他系數反映個別股票的市場風險，貝他系數為零，說明該股票的風險為零。（ ）

8、由于貨款結算需要時間，發貨時間與收到貨款的時間不一致產生的應收帳款屬于商業信用的范圍（ ）。

9、由于應收帳款的收帳費用與壞帳損失一般呈反向變動關系，因此制定收賬政策時要在收賬費用與減少的壞賬損失之間作出權衡。（ ）

10、對于借款企業來講，若預測市場利率將上升，應與銀行簽訂固定利率合同；反之，則應簽浮動利率合同。（）

四、計算題

1、甲股份有限公司去年實現息稅前利潤500萬元。本年度資本結構與去年相同，資本總額1000萬元，其中，債務300萬元（年利率10%）；普通股700萬元（每股價格10元）。息稅前利潤比去年增長30%，預計按稅后利潤的20%發放現金股利，年末股東權益總額預計為 490萬元。甲公司市盈率為12，所得稅率33％。

要求：根據以上資料，（1）計算甲公司財務杠桿系數；（2）計等甲公司預期每股收益和每股市價；（3）計等甲公司股票獲利率、股利保障倍數和本年度留存收益；（4）計等甲公司每股凈資產和市凈率；

2、某企業經營A產品，單位售價100元，單位變動成本60元，全年固定性制造費用 60 000元，全年固定性銷售及管理費用40000元，安全邊際率50％，所得稅率33％。要求：根據以上資料，

（1）計算 A產品盈虧平衡銷售量、實際銷售量和稅前利潤；

（2）該企業下年度廣告費將增加20000元，單位變動成本將降低2元，計算實現稅后目標利潤 1165 80元所需要的銷售數量；

（3）若下年度銷售利潤率將達到25％，在單位售價可提高5％，其他因素不變時，其單位變動成本應降低多少？

3、某企業準備變賣一套尚可使用5年的舊設備，另購置一套新設備來替換它。舊設備賬面凈值90000元，目前變價收入80000元。新設備的投資額200000元，預計使用年限5年。到第5年末新設備與繼續使用舊設備的預計凈殘值相等。新設備投入使用后，每年可為企業增加營業收人70000元，增加付現成本35000元。該設備采用直線法計提折舊，新舊設備的替換不會影響企業的正常經營。該企業所得稅率33% ，預期投資報酬率10％。（N=5， I=10％時，年金現值系數為3.791，復利現值系數為0.621）

要求：采用差額分析法確定應否用新設備替換舊設備。

4、某證券市場有A、B、C、D四種股票可供選擇，某投資者準備購買這四種股票組成投資組合。有關資料如下：現行國庫券的收益率為10％，市場平均風險股票的必要收益率為15％，已知A、B、 C、 D四種股票的貝他系數分別為 2、l.5、l和0.8。要求：根據以上資料，

（l）采用資本資產定價模型分別計算A、B、C、D四種股票的預期報酬率；

（2）假設A股票為固定成長股，成長率為8％，預計一年后的股利為3元。當時該股票的市價為20元，該投資者應否購買該種股票；

（3）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、C、三種股票，計并該投資組合的貝他系數和組合的預期報酬率；

（4）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、D三種股票，計算該投資組合的貝他系數和組合的預期報酬率；

（5）根據上述（3）和（4）的結果，如果該投資者想降低風險，他應選擇哪一種投資組合？

5、某公司目前的資本結構為：總資本為1000萬元，其中，債務400萬元，年平均利率10％；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風險報酬率8％，市場風險股票的必要收益率13％，該股票的貝他系數1.6。該公司年息稅前利潤240萬元，所得稅率33 ％。要求：根據以上資料，

（1）計算現條件下該公司的市場總價值和綜合資本成本；

（2）該公司計劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：發行債券400萬元，年利率12％；發行普通股400萬元，每股面值10元。計算兩種籌資方案的每股收益無差別點。

6、某企業生產丙產品，其正常生產能力3 000小時，正常生產能力下的產量為500件，預算工時為每件產品6小時。正常生產能力下的固定性制造費用預算總額為3600元。本期實際生產總工時2700小時，實際固定性制造費用3000元，本期實際產量400件。要求：采用三因素分析法計技丙產品的固定性創造費用成本差異。

五、綜合題

1、某企業生產甲、乙兩種產品，運用品種法計算產品成本。直接材料、直接人工、制造費用均為甲乙產品共同耗用，直接材料分產品領用。直接材料在生產開工時一次投入。有關資料如下：

（l）甲產品期初在產品成本為3350元，其中，直接材料1600元，直接人工700元，制造費用 1050元。

（2）本期費用資料：本期發出材料12000元，其中，產品生產領用8400元，企業行政管理部門領用3000元，生產部門設備維修領用600元。本期應付工資8960元，其中，生產人員工資4960元，行政管理部門人員工資2400元，生產部門管理人員工資1600元。以上數額中包括了應提取的職工福利費。本期生產部門使用的固定資產應提折舊費500元，企業行政管理部門使用的固定資產折舊費300元。生產管理部門用現金支付的其他支出400元。

（3）消耗記錄：甲產品消耗工時 700小時，乙產品消耗工時540小時。甲產品消耗材料2400公斤，乙產品消耗材料1800公斤。

（4）產量資料：甲產品生產由王個工序完成，本期產成品6加件，期末在產品200件。期末在成品在第一、第二、第三工序的數量分別為60件、40件和100件。三個工序的單位產品定額工時分別為3小時、2小時和5小時。

要求：

（l）按消耗量比例在甲乙產品之間分配費用；

（2）按約當產量比例法計算甲產品完工成本。

2．甲公司擬橫向兼并同行業的乙公司，假設兩公司的長期負債利率均為10% ，所得稅率33% 。按照甲公司現行會計政策對乙公司的財務數據進行調整后，雙方的情況如下：甲、乙兩公司1998年12月 31日簡化的資產負債表如下（單位：萬元）

資產	甲公司	乙公司	負債及股東權益	甲公司	乙公司
流動資產	6000	2000	流動負債	2000	1000
			長期負債	2000	400
長期資產	4000	1000	股東權益		
			股本	4000	1200
			留存收益	2000	400
			股東權益合計	6000	1600
資產總計	10000	3000	負債及股東權益合計	10000	3000

甲、乙公司1998年度的經營業績及其他指標如下：

1998年度經營業績	甲公司	乙公司
息稅前利息	1400	240
減：利息	200	40
稅前利潤	1200	200
減：所得稅	396	66
稅后利潤	804	134
其他指標		
資本收益率	17.5%	12%
利潤增長率	22%	18%
近三年的平均利潤		
稅前利潤	400	130
稅后利潤	240	80
市盈率	20	14

甲公司選擇自身市盈率為標準市盈率。要求：根據以上資料，

（1）選用目標企業已公司最近一年的稅后利潤作為估價收益指標，計算目標企業的價值；

（2）選用目標企業己公司近三年稅后利潤的平均值作為估價收益指標，計算目標企業的價值；

（3）假設目標企業并購后能夠獲得與并購企業相同的資本收益率，依此計算出目標企業并購后稅后利潤作為收益估價指標，計算目標企業的價值。

3、某公司現有資產總額2000萬元，權益乘數為入該公司目前的資本結構為最佳資本結構，其權益資本均為普通股，每股面值10元，負債的年平均利率為10％。該公司年初來分配利潤為-258萬元，當年實現營業收 8000萬元，固定成本700萬元，變動成本率60％，所得稅率33％。該公司按10％和5％提取盈余公積金和公益金。預計下一年度投資計劃需要資金4000萬元。要求：根據以上資料，

（l）如果該公司采取剩余股利政策，其當年盈余能否滿足了一年度投資對權益資本的需要？若不能滿足，應增發多少普通股？該公司本年度能否發放勝利，為什么？

（2）根據（1）的結果，上述投資所需權益資金或者通過發行長期債券（債券年利率 12％）取得，或者通過發行普通股（新發股票的面值保持10不變）取得。當預計息稅前利潤為2800萬元時，你認為哪種籌資方式對公司更有利（以每股收益為標準）。

參考答案：

一、單項選擇題

1.D 2.D 3.A 4.B 5.D 6.C 7.D 8.D 9.A 10.B 11.B 12.C 13.D 14.C 15.D 16.B 17.B

二、多項選擇題

1.BCD 2.ABCE 3. ABCDE 4.ABDE 5. ABD 6.ABCE 7.ABCDE 8.ABCDE 9.BCE 10.ACDE 11.CDE 12.ABCE

三、判斷題

l.× 2.√ 3.× 4. × 5. × 6. √ 7. × 8. × 9. √ 10. √

四、計算題

1.（1）甲公司財務杠桿系數＝500/（500－300×10%）＝1.06

（2）本年稅后利潤＝[500（l＋30％）- 300×10％]（1-33%）＝415.4（萬元）

每股收益＝415.4/70＝5.93（元） 每股市價＝5.93×12＝71.16（元）

（3）每股股利415.4×20%/70＝1.19（元） 股票獲利率＝1.19/71.16＝1.67%

股利保障倍數＝5.93/1.19＝5（元） 本年度留存收益＝415.4（l－20％）＝332.32（萬元）

（4）每股凈資產＝490/70＝7（元） 市凈率＝71.16/7＝10.17（倍）

2.（1）A產品盈虧平衡銷售量＝2 500（件） A產品實際銷售量＝5 000（件）

A產品稅前利潤＝（5 000－2 500）（10－60）＝100 000（元）

（2）A產品目標利潤銷售量＝7 000（元）

（3）實現目標銷售利潤率的變動成本為58.75元，A產品變動成本應降低1.25元（60－58.75）。

3.使用新設備增加的投資額＝200000－80000一（90000－80000）×33％＝116700（元）

使用新設備增加的折舊額＝（200000－80000）＝24 000（元）

使用新設備增加的年凈流量＝（70000－35000－24000）×（l－33％）＋24000＝31370（元）

使用新設備增加的凈現值＝31370×3.791－116700＝2223.67（元）

使用新設備增加的凈現值大于0，應采用新設備替換現有舊設備方案。

4.（1）預期投資報酬率：A＝20％ B＝17.5％ C＝15％ D＝14％

（2）A股票內在價值＝（20％－8％）＝25（元） 25元>20元，該投資者應購買該股票。

（3）ABC組合貝地系數＝50％×2＋20％×l．5＋30％×l＝1．6

ABC組合預期報酬率＝50％×20％＋20％×17.5％＋30％×15%＝18%

（4）ABD組合貝他系數＝50％×20%＋20％×l.5＋30％×0.8＝1.54

ABD組臺預期報酬率二50％×20％＋20％×17.5％＋30％×14%＝17.7％

（5）該投資者為降低風險，應選擇ABD投資組合。

5.（1）按資本資產定價模型，

預期報酬率＝8％＋1.6（13%一8％）＝16％

股票市場價值＝（40－400×10％）（1一33％）/6％＝837.5（萬元）

該公司總價值＝400＋837.5＝1237.5（萬元）

綜合資本成本＝10％（1一33％）×400/1237.5＋16％×837.5/1237.5＝12.99％

（2）（EBIT－400×10％－400×12％）（l－33％）/60

＝（EBIT－400×10％）（l－33％）/60＋40 EBIT＝160（萬元）

6.固定性制造費用

耗費差異＝3 000－3 600＝－600（元）

固定性制造費用

閑置能量差異＝（3000－2700）×3 60/3000＝360（元）

固定性制造費用

效率差異＝（2700－400×6）×3 600/3 000＝360（元）

固定性制造費用總差異＝-600＋360＋360＝120（元）

五、綜合題

1.（l）分配本用費用

直接材料費分配：分配率＝840（2 400＋1800）＝2

甲產品應分配材料費＝2400×2＝4800（元）

乙產品應分配材料費＝1800×2＝3600（元）

直接人工分配：分配率＝4 960/（700＋540）＝4

甲產品應分配直接人工＝700×4＝2 800（元）

乙產品應分配直接人工＝540×4＝2 160（元）

制造費用匯集分配：本期發生額＝600＋1600＋500＋400＝3 100（元）

分配率＝3 100/（700＋540）＝2.5

甲產品分配制造費用＝700×20.5＝1 750（元）

乙產品分配制造費用＝540×2.5＝1350（元）

（2）計算甲產品成本

甲產品在產品的約當量計算：

①完工程度計算

第一工序＝3×50%/10＝15％

第二工序＝（3＋2＋5×50％）/10＝40％

第三工序＝（3＋2＋5×50％）/10＝75％

②在產品約當產量＝60×15％＋40×40％＋100×75％＝100（件）

直接材料費：單位成本＝（1600＋4 800）/（600＋200）＝8

產成品負擔材料費＝600×8＝4 800（元）

在產品負擔材料費＝200×8＝1600（元）

直接人工費：單位成本＝（700＋2 800）/（600＋100）＝5

產成品負擔直接人工費＝600×5＝ 3 000（元）

在產品負擔直接人工費＝100×5＝500（元）

制造費用：單位成本＝（1050＋1750）/（600＋100）＝4

產成品負擔制造費用＝600×4＝2 400（元）

在產品負擔制造費用＝100×4＝400（元）

甲產品成本：完工總成本＝4 800＋3 000＋2 400＝10 200（元）

單位成本＝8＋5＋4＝17（元）

期末在產品成本＝1600＋500＋400＝2500（元）

2.（l）乙公司最近一年的稅后利潤134萬元

乙公司價值＝134×20＝2 680（萬元）

（2）乙公司近三年稅后利潤平均值80萬元

乙公司價值80×20＝1 600（萬元）

（3）乙公司資本額＝400＋1600＝2 000萬元）

并初后已公司資本收益 350（2000×17.5％）

減： 利息 40（400×10％）

稅前利潤310

減： 所得稅102.3

稅后利潤207.7

乙公司價值＝207.7×20＝4 154（萬元）

3.（1）根據權益乘數得負債比率50％，權益資本比率50％

權益資本＝2000×50％＝1000（萬元）

普通股股數＝1000/10＝100（萬股）

年稅后利潤＝[8000（1－60％）－700－1000×10％]（l－33％）＝1608（萬元）

盈余公積金（608－258）×10%＝＝135（萬元）

公益金（1608－258）×5％＝67.5（萬元）

可用于投資的稅后利潤＝1608－135－67.5＝405.5（萬元）

下年投資需要權益資金＝4 O00×50％＝2 000（萬元）

需增發的普通股股數＝（2 000－1405.5）/10＝59.45（萬股）

滿足投資對權益資本的需要后．當年沒有可供分配的盈余。因此不能發放股利。

（2）普通股每股收益＝（2 800－1000×10％）×（1－33％）/（100十59.45）＝11.35（元）

債券每股收益＝[2 800一100一（2 000－1405.5）×12％]（l－33％）/100％＝17.61（元）

債券的每股收益大于普通股的每股收益，應選擇長期債券籌資方式。

（網校感謝學員tony友情提供）