行業平穩發展及創新探索階段（2008年至今）

2008年以后，由于全球金融危機的影響、我國經濟增速的放緩和股市的大幅調整，基金行業進入了平穩發展時期，管理資產規模停滯徘徊，股票型基金呈現持續凈流出態勢。面對不利的外部環境，基金業進行了積極的改革和探索。

（一）“放松管制、加強監管”

這一時期，基金監管機構不斷堅持市場化改革方向，貫徹“放松管制、加強監管”的思路，允許基金管理公司開展專戶管理等私募業務、設立子公司開展專項資產管理和銷售業務、設立香港子公司從事RQFIl等國際化業務，基金產品的審批也逐步放松，取消產品發行數量的限制，審核程序也大大簡化。在放松管制的同時，加強了行為監管，打擊違法活動，設立“不能搞利用非公開信息獲利、不能進行非公平交易、不能搞各種形式的利益輸送”三條底線。

監管機構還推動了《證券投資基金法》的修改。2012年12月28日，全國人大常委會審議通過了修訂后的《證券投資基金法》并于2013年6月1日正式實施。新《證券投資基金法》對私募基金監管、基金公司準入門檻、投資范圍、業務運作等多個方面進行了修改和完善，主要修訂內容包括：

①擴大調整范圍，將私募基金產品納入管制范圍。規范私募基金運作，統一監管標準，防范監管套利和監管真空。

②放寬機構準入，松綁基金業務運作。在市場準入、基金募集審批、基金投資范圍、業務運作限制等方面取消或者簡化了限制規定。

③規范服務機構，定義了基金服務機構的種類和監管要求。

④防范業務風險，加強投資者保護。在市場主體行為和責任追究等方面同步加強了監管要求。

⑤強調自我約束和自律管理，促進中介服務機構和行業自律的作用發揮，強化市場自我規范、自我調整和自我救濟的內在約束機制。

新《證券投資基金法》后，監管機構配套出臺了眾多的基金業改革措施，這些新措施的推出，在拓寬基金公司業務范圍、擴大基金投資標的、松綁投資運作限制、優化公司治理、規范行業服務行為等方面，取得了較大進展。2012年6月6日，中國證券投資基金業協會正式成立。伴隨法律法規的修訂完善，我國基金業的制度基礎得以夯實，基金業的發展環境進一步得到優化，這拓展了基金業改革創新的空間。

（二）基金管理公司業務范圍拓展

基金管理公司業務和產品創新，不斷向多元化發展隨著行業管制的放松和市場化改革，基金管理公司業務范圍得到極大拓展。業務和產品創新熱情得到釋放。除了傳統的公募基金業務外，企業年金業務、社?；?、特定客戶資產管理等業務有了較快發展。子公司投資于非上市股權、債權和收益權資產的專項資產管理計劃開始大量出現，一些基金管理公司還開始涉足財富管理業務?；甬a品創新也得到較快發展，基金產品更加精細化，覆蓋范圍更廣。出現了各類股票型、債券型分級基金產品，行業、債券、黃金、跨市場和跨境等ETF產品，短期理財債券型基金產品，T+0和具有支付功能的貨幣市場基金和場內貨幣市場基金等新產品。

（三）互聯網金融與基金業有效結合

互聯網金融與貨幣市場基金領域成功融合，憑借在投資回報和資金運用便捷性方面的綜合競爭優勢，成為公募基金行業快速成長的新生力量代表。2013年6月，與天弘贈利寶貨幣基金對接的余額寶產品推出，規模及客戶數迅速爆發增長，成為市場關注的新焦點。此外，淘寶網店、好買基金網、天天基金網等網上銷售基金的創新方式也逐漸興起。

（四）股權與公司治理創新得到突破

修改后的《證券投資基金法》放寬了基金管理公司股東的資格條件，2013年國務院批復同意了中國證監會關于主要股東和非主要股東條件的請示，對自然人成為股東做出了明確規定。2013年、2014年，天弘、中歐等基金管理公司先后實現管理層及員工持股，也有不少公司通過子公司來間接實現管理層股權激勵，這些探索體現了基金行業人力資本的價值，有利于建立長效激勵約束機制。

（五）專業化分工推動行業服務體系創新

修訂后的《證券投資基金法》的實施為基金服務機構大發展提供了空間，加速了行業外包市場的發展。特別在基金銷售方面，一批城市商業銀行和農村商業銀行獲得基金代銷資格，依托互聯網的獨立銷售機構和支付機構得到壯大。

（六）混業化與大資產管理的局面初步顯現

修訂后的《證券投資基金法》以及配套政策的頒布實施，搭建了大資產管理行業基本制度框架。私募基金納入統一監管，基金管理公司可以通過設立子公司從事專項資產管理業務，證券公司、保險資產管理公司及其他資產管理機構可以申請開展公募基金業務。各類金融機構交叉持股現象更加普遍，發行各類資產管理產品，形成相互關聯的業務網絡，同時伴隨著互聯網金融的發展，互聯網企業的逐漸進入，一個更加開放、競爭的資產管理時代已經到來。

截至2015年3月底，我國證券投資基金業資產管理規模合計達到約23.82萬億元，其中公募基金資產規模5.24萬億元，基金公司管理的非公開募集基金資產（基金子公司專項資產管理計劃、基金專戶、基金公司管理的社保基金、企業年金等）規模6.96萬億元，私募證券投資基金規模2.79萬億元。

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