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經營杠桿和財務杠桿的意義及應用
杠桿效應，是指固定成本提高公司期望收益，同時也增加公司風險的現象。經營杠桿是由與產品生產或者提供勞務有關的固定性經營成本所引起的，而財務杠桿則是由債務利息等固定性融資成本所引起的。兩種杠桿具有放大利益波動性的作用，從而影響企業(yè)的風險和收益。
固定成本是引發(fā)經營杠桿的根源，但企業(yè)的銷售量水平和盈虧平衡點的相對位置決定了經營杠桿的大小，即經營杠桿的大小是由固定性經營成本和息稅前利潤共同決定的。
經營杠杠有助于企業(yè)管理層在控制經營風險時，不是簡單考慮固定成本的絕對量，而是關注固定成本和盈利水平的相對關系，企業(yè)一般可以通過增加營業(yè)收入、降低單位變動成本、降低固定成本比重來使經營杠桿系數下降，從而降低經營風險。
固定性融資成本是引發(fā)財務杠桿效應的根源，但是息稅前利潤與固定性融資成本之間的相對水平決定了財務杠桿的大小，即財務杠桿的大小是由固定性融資成本與息稅前利潤共同決定的。
財務杠桿有助于企業(yè)對管理層在控制財務風險時，不是簡單考慮負債融資的絕對值，而是關注負債利息成本與盈利水平的相對關系。
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