?。ㄒ唬┌l展戰略與財務戰略

　　發展戰略是企業在對現實狀況和未來趨勢進行綜合分析和科學預測的基礎上，制定并實施的中長期發展目標與戰略規劃。財務戰略是企業發展戰略的一個子系統，是對企業財務活動制定并實施的中長期目標和戰略規劃。

　　1.發展戰略的作用與制定

　　企業制定和實施發展戰略，具有以下作用：

　?。?）發展戰略可以為企業找準市場定位，明確發展方向；

　?。?）發展戰略是企業執行層行動的指南，可以有效避免企業日常經營管理和決策迷失方向，盲目決策，浪費資源，喪失發展機會；

　?。?）發展戰略是企業管理和內部控制的最高目標，有助于企業強化風險管理，提高決策水平，提升企業經營效率、效果和效益。

　　企業應當在深入分析外部環境和內部資源的基礎上，綜合考慮宏觀經濟政策、國內外市場需求變化、技術發展趨勢、行業及競爭對手狀況、可利用的資源水平和自身優勢與劣勢等影響因素，制定科學合理的發展戰略。

　　發展戰略的制定通常分為發展目標和戰略規劃兩個層次。企業發展目標作為指導企業生產經營活動的準繩，通常包括盈利能力、生產效率、市場競爭地位、技術領先程度、生產規模、組織結構、人力資源、客戶服務、社會責任等。發展目標應當突出主業，不應過于激進，或盲目追逐市場熱點，不能脫離企業實際，否則可能導致企業過度擴張或經營失敗。與此同時，發展目標也不能過于保守，否則會喪失發展機遇和動力。在確定發展目標后，就要編制戰略規劃，在戰略規劃中明確企業發展的階段性和發展程度，制定每個發展階段的具體目標和工作任務，以及達到發展目標必經的實施路徑。

　　2.財務戰略的特征與內容

　　財務戰略作為發展戰略的子系統，它既是發展戰略的重要組成部分，又有其獨特性。企業應當通過加強財務戰略管理來促進發展戰略目標的實現。

　　企業財務戰略的特征包括：

　?。?）從屬性。財務戰略應體現企業整體戰略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現企業整體戰略。

　　（2）系統性。財務戰略應當始終保持與企業其他戰略之間的動態聯系，并努力使財務戰略能夠支持其他子戰略。

　?。?）指導性。財務戰略應對企業資金運籌進行總體謀劃，規定企業資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰略一經制訂便應具有相對穩定性，成為企業所有財務活動的行動指南。

　　（4）艱巨性。在企業所有戰略管理系統中，財務戰略的制訂與實施較企業整體戰略下的其他子戰略而言，往往更為復雜與艱巨，其中的一個重要原因是“資金固定化”特性，即資金一經投入使用后，其使用方向與規模在較短時期內很難予以調整。再加上企業籌資與投資往往需要借助于金融市場，而金融市場復雜多變，增加了財務戰略制訂與實施的復雜性與艱巨性。

　　企業財務戰略的內容應當根據各個企業的實際情況和發展戰略確定，主要包括籌資戰略、投資戰略、收益分配戰略和并購戰略等。

　?。?）籌資戰略。籌資戰略是根據企業內外環境的現狀與發展趨勢，適應企業整體發展戰略（包括投資戰略）的要求，對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃。籌資應遵循低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。企業應當根據戰略需求不斷拓寬籌資渠道，對籌資進行合理配置，采用不同的籌資方式進行最佳組合，以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。

　　（2）投資戰略。投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。在企業投資戰略設計中，需要明確其投資目標、投資原則、投資規模和投資方式等。其中，投資目標包括收益性目標、發展性目標和公益性目標等，收益性目標通常是企業生存的根本保證，確保實現可持續發展則是企業投資戰略的直接目標，而公益性目標則在近年來越來越被企業所重視，并有利于企業長遠發展和維護良好的社會形象。投資原則包括集中性原則、適度性原則、權變性原則和協同性原則等。集中性原則要求企業把有限資金集中投放到最需要的項目上；適度性原則要求企業投資要適時適量，風險可控；權變性原則要求企業投資要靈活，要隨著環境的變化對投資戰略做出及時調整，做到主動適應變化，而不刻板投資；協同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產要素上，以獲得整體上的收益。企業還需要對投資規模和投資方式等做出恰當安排，確保投資規模與企業發展需要相適應，投資方式與企業風險管理能力相協調。

　?。?）收益分配戰略。從廣義來講，企業的收益需要在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業員工、國家與股東等。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利分配戰略成為收益分配戰略的重點。股利分配戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。從戰略管理角度，股利分配戰略目標為：促進公司長遠發展；保障股東權益；穩定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利分配戰略目標的要求，通過制定恰當的股利分配政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。

　?。?）并購戰略。企業實施并購戰略通?？梢赃_到快速實現戰略和經營目標、擴大市場份額、補充或獲得資源與能力、獲得協同效應等目的。在實施并購戰略時，企業要合理評估并購戰略可能帶來的風險，比如難以對目標企業進行正確預測與評估、達致協同效應的條件過高、需要承接一些不需要或者不必要的附屬業務、并購義務過重等，為此企業在實施并購戰略時應當充分評估目標企業的情況，合理估計并購價格，制定合適的并購方式和策略，以確保并購后的整合能夠成功，協同效應能夠實現，從而為企業整體戰略的實施奠定基礎。

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