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2018高級會計師《高級會計實務》知識點：投資項目風險調整
為了讓2018年高級會計師考生更好地備考，掌握更多知識點內容，正保會計網校整理了2018高級會計師《高級會計實務》知識點：投資項目風險調整，高會考生們可以多多學習，祝大家學習愉快！
【知識點】投資項目風險調整（★★）
（一）項目風險的衡量方法
1.敏感性分析
（1）概念。敏感性分析是在假定其他變量不變的情況下，分析各變量的變動對整個項目凈現值的影響程度。其缺點是沒有考慮變量間的相互關系。
（2）具體步驟
①根據每個變量最可能發生的預期值計算基準NPV;
②在其他變量不變時，根據某一變量變化計算對NPV的影響。
2.情景分析
（1）概念。情景分析是分析項目在不同情景下的凈現值之間的差異，可以分析一組變量同時變動對項目凈現值的影響。
（2）具體步驟
①根據每個變量最可能發生的預期值計算基準NPV;
②估計最好和最差情況下各變量數額并計算最好和最差情境下的NPV;
③計算預期NPV和NPV的標準差。
3.蒙特卡洛模擬分析
（1）概念。蒙特卡洛模擬分析是將敏感性與概率分布結合在一起進行項目風險分析的一種方法。
（2）具體步驟
①確定各個變量的概率分布與相應的數值;
②取出各個變量隨機數值組成一組數據，計算NPV;
③計算項目各NPV的平均數，作為預期NPV；之后再計算NPV的標準差。
4.決策樹法
決策樹法是展現一連串相關決策及其預期結果的圖像方法，決策樹法在考慮預期結果的概率和價值的基礎上，輔助企業做出決策。
（二）項目風險的處置
1.項目風險與公司風險
如果所有項目都按照13%的資本成本進行折現，軟件開發項目凈現值就會虛增，廠房擴建項目的凈現值就會虛減，從而會誤導決策。
2.項目風險處置
【鏈接1】在實務中，經常使用風險調整折現率法，主要原因在于：①財務決策中傾向于使用報酬率進行決策；②風險調整折現率法比較容易估計與運用。
【鏈接2】項目的資金成本或折現率應該反映的是該項目的系統風險或市場風險，而不是該項目的非系統風險。所以，對一個投資項目進行分析時，要關注項目的特有風險，如果項目的風險明顯高于公司風險，就應該以更高的資金成本進行折現，具體只能憑企業管理者的判斷進行。
糾錯責任編輯：芳芳
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